厄爾尼諾持續(xù)發(fā)酵 全球第二大出口國上調(diào)糖價(jià) 白糖行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

• 李波 2023年11月15日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1107 71
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據(jù)新浪網(wǎng)報(bào)道，泰國商務(wù)部長14日表示，泰國內(nèi)閣已批準(zhǔn)將國內(nèi)糖價(jià)上調(diào)10%;就在幾周前，泰國政府剛剛?cè)∠藝鴥?nèi)糖價(jià)上漲20%的決定，并將糖列為管控商品，出口超過1噸都需要另行批準(zhǔn)。

據(jù)新浪網(wǎng)報(bào)道，泰國商務(wù)部長14日表示，泰國內(nèi)閣已批準(zhǔn)將國內(nèi)糖價(jià)上調(diào)10%;就在幾周前，泰國政府剛剛?cè)∠藝鴥?nèi)糖價(jià)上漲20%的決定，并將糖列為管控商品，出口超過1噸都需要另行批準(zhǔn)。

近期，根據(jù)國家氣候中心最新監(jiān)測(cè)，一次中等強(qiáng)度厄爾尼諾事件已經(jīng)形成，并將持續(xù)到明年春季。

泰國是僅次于巴西的全球第二大糖出口國。據(jù)泰國糖業(yè)公司董事預(yù)計(jì)，由于主產(chǎn)區(qū)缺水，預(yù)計(jì)泰國2023/24榨季的甘蔗產(chǎn)量將從本榨季的9390萬噸降至8200萬噸;產(chǎn)糖量將下降18%至900萬噸左右，未來幾年極端高溫和干旱可能會(huì)使情況變得更加嚴(yán)重。

此前印度已官宣禁止出口，中泰期貨表示，隨著泰國糖產(chǎn)能的下降，國際糖價(jià)繼續(xù)上漲，內(nèi)外糖(盤面利潤)價(jià)差1900-2150元/噸，內(nèi)外價(jià)差倒掛幅度走闊對(duì)內(nèi)糖的支撐作用較強(qiáng)。

公司方面，據(jù)上市公司互動(dòng)平臺(tái)表示，中糧糖業(yè)：食糖行業(yè)龍頭。廣農(nóng)糖業(yè)：公司是廣西規(guī)模最大的糖業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)之一。

國際方面，巴西壓榨順利，緩解緊張供給，本榨季巴西累計(jì)產(chǎn)糖3486.2萬噸。過去一周，巴西港口與產(chǎn)區(qū)迎來規(guī)模降水，未來兩周，巴西中南部降雨持續(xù)，因降水影響導(dǎo)致巴西港口待發(fā)量達(dá)到歷史高位，因而市場(chǎng)炒作其食糖供應(yīng)能力。截至10月25日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖數(shù)量從上周707.6萬噸降至672.8萬噸。

印度、泰國旱情改善，但北半球前景堪憂，產(chǎn)量依然懸而未絕，減產(chǎn)的預(yù)期短期無法證偽，故紐糖仍以高位偏強(qiáng)對(duì)待，并不排除突破區(qū)間。

如果你想了解白糖行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國食糖行業(yè)深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國白糖行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對(duì)白糖行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)及前景作出審慎分析與預(yù)測(cè)。

數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)糖庫存預(yù)計(jì)在9月前就將消化殆盡。隨著夏季到來，食糖消費(fèi)全面進(jìn)入旺季，國內(nèi)糖價(jià)保持持續(xù)上漲動(dòng)能。而在國內(nèi)產(chǎn)能不足的前提下，受到厄爾尼諾現(xiàn)象影響，我國主要的食糖進(jìn)口國印度、泰國的糖產(chǎn)量也將受到影響。這也意味著，在供應(yīng)量嚴(yán)重不足的背景下，國內(nèi)外糖價(jià)有望再次沖高價(jià)格帶記錄。

我國制糖行業(yè)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展。糖的原材料主要是蔗糖和甜菜，而我國是世界上為數(shù)不多的既種甜菜又種甘蔗的國家。國內(nèi)的食糖主要是作為食品、飲料、醫(yī)藥等廠商的生產(chǎn)原材料使用，作為大宗交易商品，國家政策、氣候狀況、種植面積等多種因素都會(huì)對(duì)食糖市場(chǎng)造成很大影響。

2022/23年制糖期截至9月4日，全國本榨季累計(jì)產(chǎn)糖897萬噸，同比減少55.67萬噸，減幅達(dá)到5.84%，新榨季壓榨呈現(xiàn)瘦尾。但由于原糖到港和新塘上市，短期內(nèi)供給增加預(yù)期強(qiáng)，盤面維持偏弱的判斷。近期仍以基差回歸、老糖價(jià)格下跌為主。消費(fèi)復(fù)蘇，但國內(nèi)高糖價(jià)或?qū)⒁种剖程窍M(fèi)，食糖消費(fèi)將難以穩(wěn)步上漲。

進(jìn)口方面，自鄭糖一路探底而后偏強(qiáng)沖高以來，內(nèi)外價(jià)差有所收窄，但人民幣匯率近期走弱，進(jìn)口利潤維持負(fù)數(shù)。目前按50%配額外稅計(jì)算的巴西原糖進(jìn)口利潤(比鄭糖)為-2363.45元/噸，泰國白糖配額外進(jìn)口利潤(比鄭糖)為-2317.38元/噸左右。截至目前，新榨季我國累計(jì)進(jìn)口糖389萬噸，同比下降145萬噸。

截至2月28日廣西2022/23年榨季已有40家糖廠收榨，累計(jì)入榨甘蔗3969.79萬噸，同比減少158.78萬噸;產(chǎn)混合糖504.11萬噸，同比增加7.71萬噸;產(chǎn)糖率12.70%，同比增加0.68個(gè)百分點(diǎn);累計(jì)銷糖214.16萬噸，同比增加46.22萬噸;產(chǎn)銷率42.48%，同比提高8.65個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)庫存289.95萬噸，同比減少38.51萬噸。其中2月份單月銷糖54.5萬噸，同比增加19.44萬噸。

2022/23年制糖期截至2023年1月底，甜菜糖廠除有3家糖廠生產(chǎn)外，其他糖廠均已停機(jī)，甘蔗糖廠廣西已有3家糖廠停榨;全國共生產(chǎn)食糖566萬噸，同比增加34萬噸。

目前產(chǎn)量的分歧主要集中在廣西，各機(jī)構(gòu)的估產(chǎn)范圍較大，從減產(chǎn)100萬噸到減產(chǎn)30萬噸不等;但是根據(jù)線上調(diào)研來看，廣西產(chǎn)量維持在560-570萬噸(減產(chǎn)30-40萬噸)的可能性更大一些;

廣西蔗區(qū)去年受到干旱的影響出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)，近期市場(chǎng)也有傳出各集團(tuán)減產(chǎn)10-20% 的消息，甚至有廣西減產(chǎn)100萬噸的傳聞，但是在干旱的情況下廣西甘蔗的糖分預(yù)計(jì)增加0.4-0.5個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上抵消掉甘蔗的減產(chǎn)，另一方面，在部分集團(tuán)10-20%減產(chǎn)的預(yù)估中并未提及是受到搶蔗的影響;此外，受到干旱的區(qū)域集中在廣西北邊，南方的甘蔗生長情況較好，綜合以上的原因，預(yù)計(jì)廣西的產(chǎn)量在560-570萬噸。

長期看，國產(chǎn)糖供不足需，進(jìn)口糖是重要補(bǔ)充。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月， 2022/23 制糖年度累計(jì)進(jìn)口食糖177.16萬噸，同比減少5.76萬噸。考慮到配額外進(jìn)口糖成本長期高于國內(nèi)糖價(jià)，本年度進(jìn)口糖數(shù)量預(yù)計(jì)較上年下降的可能性很大，目前預(yù)估將由533萬噸降至500萬噸。

不過，國內(nèi)食糖儲(chǔ)備充足，國儲(chǔ)數(shù)量估計(jì)在600萬噸以上，約相當(dāng)于5個(gè)月的國內(nèi)消費(fèi)量，明顯高于國際平均水平。 這樣看來，盡管本年度國內(nèi)食糖產(chǎn)量不會(huì)明顯增加，而外糖進(jìn)口量可能有所下降，但滿足市場(chǎng)需求應(yīng)無問題。

從全球范圍來看，利用甘蔗生產(chǎn)白糖的數(shù)量遠(yuǎn)大于甜菜。兩者的比例接近8:2.盡管原料不同，但甘蔗糖和甜菜糖在品質(zhì)上沒有差別，國家標(biāo)準(zhǔn)對(duì)二者同樣適用。

20/21年度全球食糖產(chǎn)量1.8億噸(原糖值)，其中甘蔗糖產(chǎn)量1.43億噸(原糖值)，甜菜糖產(chǎn)量0.37億噸(原糖值)。甘蔗糖產(chǎn)量占比約為79%，甜菜糖占比約為21%。近10年來，甘蔗糖和甜菜糖的份額變化不大，甘蔗糖占比在76%-81%之間波動(dòng)，甜菜糖占比在19%-24%之間波動(dòng)。

食糖生產(chǎn)在全球較為分散，無較為明顯地域集中性。從 20/21 榨季產(chǎn)量情況來看，全球前 10 大食糖生產(chǎn)區(qū)域?yàn)榘臀?、印度、歐盟、中國、美國、泰國、墨西哥、巴基斯坦、俄羅斯、澳大利亞。前十大區(qū)域產(chǎn)量約占全球糖產(chǎn)量比重 75%-80%，其中巴西及印度均占約 16%-19%，歐盟占比約 10%，泰國占比7%-8%。

雖生產(chǎn)格局在全球較為分散，但主產(chǎn)國(地區(qū))較為集中。且因?yàn)楦髦鳟a(chǎn)國壓榨時(shí)間差異較大，全球食糖生產(chǎn)端并未有明顯季節(jié)性規(guī)律。

20/21年度，全球食糖消費(fèi)量1.72億噸(原糖值)，同比增長0.6%，回望歷史，消費(fèi)總體呈增長趨勢(shì)。

食糖消費(fèi)分地區(qū)和國度來看，前十大主要消費(fèi)國家和地區(qū)分別為：印度、歐盟、中國、巴西、美國、印尼、巴基斯坦、俄羅斯、墨西哥和埃及，合計(jì)占比約 60%。消費(fèi)分散，且無其他因素影響下，消費(fèi)變動(dòng)不大，一般以1%-2%增長率緩慢增長，對(duì)原糖走勢(shì)無太大影響。

全球食糖貿(mào)易流向來看，白糖貿(mào)易量占總產(chǎn)量的30%左右，進(jìn)口量排名前三的分別是印度尼西亞、中國和美國，出口前三的國家分別是巴西、泰國和印度。

此前由于市場(chǎng)對(duì)于22/23年度印度和泰國的增產(chǎn)預(yù)期極為一致，不少機(jī)構(gòu)也因此將22/23年度全球食糖的供需調(diào)至過剩，因此外盤呈現(xiàn)出明顯的back結(jié)構(gòu);但近期印度增產(chǎn)的預(yù)期不斷被質(zhì)疑，預(yù)期差和緊張的貿(mào)易流驅(qū)動(dòng)原糖不斷創(chuàng)新高。

近兩年來，白糖行業(yè)供應(yīng)寬松的場(chǎng)面在持續(xù)，截至2022年3月底，本制糖期全國累計(jì)消費(fèi)食糖888.55萬噸，銷售食糖370.74萬噸，累計(jì)銷糖 率41.72%，其中甘蔗糖315.73萬噸銷糖率39.39%，銷售甜菜糖55.01萬噸，銷糖率63.23%，工業(yè)企業(yè)廢品白糖累計(jì)均勻銷售價(jià)錢5729元/噸。

先是印度糖業(yè)協(xié)會(huì)大幅下調(diào)了對(duì)22/23榨利印度食糖的預(yù)估，由第一次預(yù)估的3650萬噸下調(diào)至3400萬噸，產(chǎn)量從較21/22榨季增加70萬噸轉(zhuǎn)變?yōu)闇p少180萬噸，其中產(chǎn)量下調(diào)最明顯的為馬邦，據(jù)悉，占比印度總產(chǎn)糖量1/3的馬邦因降雨提前收榨45-60天，最終產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1210萬噸，低于此前預(yù)計(jì)的1380萬噸;

根據(jù)路透報(bào)道，由于甘蔗提前成熟印度食糖產(chǎn)量可能進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)糖產(chǎn)量為 34 至3430萬噸，低于上一季的 3580 萬噸，另一家全球貿(mào)易公司已將產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至 3240 萬噸，預(yù)計(jì)馬哈拉施特拉邦的產(chǎn)量將大幅下降至 1130 萬噸左右;產(chǎn)量的下調(diào)意味著印度食糖出口配額面臨縮減甚至無進(jìn)一步出口計(jì)劃;

我國是重要的食糖消費(fèi)國和消費(fèi)國，糖料種植在我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中占有重要位置，其產(chǎn)量和產(chǎn)值僅次于糧食、油料、棉花，居第四位。我國是世界上用甘蔗制糖最早的國度之一，已有2000多年的歷史，用甜菜制糖是近幾十年才開端的。甘蔗具有宿根性，即一年種植，三年收獲，當(dāng)年糖產(chǎn)量能夠追溯1-3年前的甘蔗播種面積。

白糖行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

國際市場(chǎng)當(dāng)前主要交易巴西降水與印度的出口問題。短期來看，由于巴西榨季末的天氣風(fēng)險(xiǎn)仍存，因降水影響導(dǎo)致巴西港口待發(fā)運(yùn)量達(dá)到歷史高位，因而市場(chǎng)炒作其食糖供應(yīng)能力。

而北半球減產(chǎn)的預(yù)期短期內(nèi)無法證偽，但圍繞印度是否出口多空仍在拉扯。紐糖下方有需求支撐，故仍以高位偏強(qiáng)對(duì)待。中長期而言，全球食糖供應(yīng)維持偏緊格局，糖價(jià)需維持高位吸引新增供應(yīng)，故中長期依然看好。

國內(nèi)方面，短期看采取時(shí)間換空間的策略，故內(nèi)盤與外盤的走勢(shì)背離，持續(xù)呈現(xiàn)偏弱的表現(xiàn)，但由于有配額內(nèi)進(jìn)口成本牽拉，下方空間有限。但由于外盤偏強(qiáng)波動(dòng)，則中長期依然有一定的空間，但1、政策壓力將箍定區(qū)間上沿;2、配額內(nèi)進(jìn)口成本對(duì)于糖價(jià)的牽拉作用將提升，需降低預(yù)期。

當(dāng)前是否有第二批出口配額尚未完全明了，但是較為確定的是，一旦印度沒有進(jìn)一步的出口計(jì)劃，將會(huì)影響全球第二季度原糖的供應(yīng)量，同時(shí)市場(chǎng)將對(duì)作為第二季度定價(jià)核心巴西的供應(yīng)情況更加敏感，也就是全球原糖供應(yīng)端的容錯(cuò)度在降低。

本研報(bào)重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。想要了解更多信息，查閱《2023-2028年中國食糖行業(yè)深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2023-2028年中國食糖行業(yè)深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  隨著國內(nèi)市場(chǎng)需求的不斷增加，我國制糖行業(yè)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展。糖的原材料主要是蔗糖和甜菜，而我國是世界上為數(shù)不多的既種甜菜又種甘蔗的國家。國內(nèi)的食糖主要是作為食品、飲料、醫(yī)藥等廠商的...

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