5月數(shù)據(jù)發(fā)布 信貸增長明顯 需求穩(wěn)步恢復(fù) 投資前景分析

• 李波 2023年6月14日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1495 99
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6月13日，人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年5月新增人民幣貸款1.36萬億元，同比少增5418億元;5月新增社會融資規(guī)模1.56萬億元，比上月多3312億元，同比少增1.31萬億元。

6月13日，人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年5月新增人民幣貸款1.36萬億元，同比少增5418億元;5月新增社會融資規(guī)模1.56萬億元，比上月多3312億元，同比少增1.31萬億元。

5月末M2同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個百分點;M1同比增長4.7%，增速比上月末低0.6個百分點。

“整體上看，在上年同期高基數(shù)及當(dāng)月新增信貸、社融規(guī)模較為溫和的雙重影響下，5月金融數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期?！?/p>

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，這主要是因為一季度集中靠前發(fā)力后，二季度以來信貸、融資規(guī)模進入平緩發(fā)展階段。這有利于保持全年金融資源投放規(guī)模合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)，在穩(wěn)增長與防風(fēng)險之間把握好平衡。

票據(jù)融資增量下降或為信貸少增主因

在業(yè)內(nèi)專家看來，5月新增人民幣貸款1.36萬億元，環(huán)比回升符合季節(jié)性規(guī)律，而同比也延續(xù)了4月以來的放緩勢頭。

植信投資研究院高級研究員王運金對記者表示，5月新增信貸同比少增5418億元，其中票據(jù)融資少增或為主因(同比少增6709億元)。但他認為，這并不值得擔(dān)憂。

“一般認為，票據(jù)融資是銀行信貸投放的補充方式，當(dāng)貸款需求不足時，銀行傾向于通過加大票據(jù)操作規(guī)模達成其信貸投放目標(biāo)。”

王運金表示，去年5月疫情影響居民與企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，信貸需求回落，票據(jù)融資大幅增加7129億元;今年以來生產(chǎn)生活已回歸正軌，實體經(jīng)濟融資逐步恢復(fù)，銀行信貸投放壓力有所緩解，5月票據(jù)融資增量隨之出現(xiàn)下降。

在中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，5月新增信貸“同比回落、環(huán)比改善”，總體維持穩(wěn)健。他對《金融時報》記者表示，結(jié)構(gòu)上，票據(jù)融資同比大幅減少、中長期貸款增長較好，信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化?！?/p>

盡管在一季度信用加速擴張后，5月信貸投放節(jié)奏延續(xù)放緩，但總體維持穩(wěn)健，有效滿足了實體經(jīng)濟的融資需求。”他談到。

對于5月的社融數(shù)據(jù)，王青解釋，5月社融環(huán)比季節(jié)性回升，同比少增1.31萬億元，主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款及政府和企業(yè)債券融資拖累，而上年同期處于疫后的政策發(fā)力期，高基數(shù)也是一個重要影響因素。

“這一數(shù)據(jù)環(huán)比多增符合季節(jié)性規(guī)律，同比出現(xiàn)少增1.31萬億元的情況，主要源于投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款同比少增6030億元，以及企業(yè)和政府債券融資合計同比少增7552億元，其他各類表外融資表現(xiàn)低位平穩(wěn)，對社融影響不大?！蓖跚喾治?，5月新增企業(yè)債券融資為-2175億元，意味著當(dāng)月償還量顯著高于發(fā)行量。

在他看來，5月企業(yè)債券發(fā)行處于低位，主要受年報披露周期這一季節(jié)性因素及相關(guān)監(jiān)管政策趨嚴等方面影響。

居民部門信貸增長明顯 需求穩(wěn)步恢復(fù)

值得關(guān)注的是，本月居民部門信貸出現(xiàn)增長。“5月居民信貸新增3672億元，同比多增784億元，短期與中長期信貸同比多增，且增量明顯高于上月?！?/p>

王運金分析，一方面得益于購車補貼、家電補貼等促消費政策與解除限購等購房政策，消費與樓市恢復(fù)情況良好;另一方面也受消費貸、按揭貸款、公積金貸款等利率的持續(xù)下行推動。

5月乘用車零售量同比增長28.6%，房屋銷售面積同比增長24.5%，良好的消費恢復(fù)節(jié)奏帶動了居民部門信貸加快增長。

在王青看來，5月以房貸為主的居民中長期貸款恢復(fù)正增長，新增1684億元，同比小幅多增637億元。這顯示3月房貸集中發(fā)放的影響在4月基本消化完畢，5月新增房貸恢復(fù)正增長。

不過，5月新增居民短期貸款1988億元，同比小幅多增148億元，折射當(dāng)前消費修復(fù)勢頭整體溫和，未出現(xiàn)報復(fù)性反彈現(xiàn)象。“

這也意味著下一步促消費政策發(fā)力空間較大，可適度加大對新型消費和服務(wù)消費的金融支持力度?！蓖跚啾硎?。

“在五一假期推動、服務(wù)消費尚處景氣區(qū)間以及低基數(shù)下，居民端迎來一定修復(fù)。”溫彬分析。他表示，當(dāng)前居民消費信心和購房意愿仍需進一步穩(wěn)固，以助力居民端信貸維持穩(wěn)定。

中國銀行研究院研究員梁斯在接受記者采訪時也談到，人民銀行《2023 年第一季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占 58.0%，比上季減少 3.8 個百分點。

另外，五一消費市場的火爆也顯示居民消費仍在轉(zhuǎn)暖，居民消費意愿增強也帶動了儲蓄動力下降，要更好出臺相關(guān)政策推動消費恢復(fù)進一步穩(wěn)固。

企業(yè)部門的貸款數(shù)據(jù)變化也引發(fā)關(guān)注。梁斯談到，從企業(yè)部門看，企(事)業(yè)單位新增貸款8558億元，同比少增6742億元?！?/p>

二季度以來，企業(yè)資金需求旺盛態(tài)勢出現(xiàn)收斂，融資意愿有所轉(zhuǎn)弱，雖然企業(yè)中長期信貸數(shù)據(jù)同比仍然保持多增，但幅度為今年最低?！绷核贡硎?。

“6月13日，人民銀行已降低7天逆回購利率10個基點，這有助于提振實體經(jīng)濟資金需求，預(yù)計6月金融數(shù)據(jù)有望走強?！绷核狗治?。

溫彬建議，接下來應(yīng)繼續(xù)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，強化貨幣政策和財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配等宏觀政策協(xié)同發(fā)力，進一步提振市場主體信心、激發(fā)內(nèi)生投資和消費需求，鞏固經(jīng)濟穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。

外貿(mào)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存，要增強機遇意識和風(fēng)險意識，準(zhǔn)確識變、科學(xué)應(yīng)變、主動求變，抓住機遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，推動外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展邁出新步伐?！?/p>

十四五”時期外貿(mào)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存，要增強機遇意識和風(fēng)險意識，準(zhǔn)確識變、科學(xué)應(yīng)變、主動求變，抓住機遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，推動外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展邁出新步伐。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國對外貿(mào)易行業(yè)發(fā)展模式分析及投資前景展望報告》顯示：

2023對外貿(mào)易行業(yè)發(fā)展模式及投資前景分析

“十四五”對外貿(mào)易實現(xiàn)了良好開局。展望未來，外貿(mào)面臨的不確定不穩(wěn)定不均衡因素增多。我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

全球疫情形勢依然嚴峻，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定，國際需求復(fù)蘇勢頭放緩。此外，再疊加2021年外貿(mào)基數(shù)較高的因素，2022年外貿(mào)運行面臨一定的壓力。

當(dāng)前，我國和世界經(jīng)濟發(fā)展面臨的不確定性上升，風(fēng)險挑戰(zhàn)增多。在此背景下，我國吸收外資依舊保持了穩(wěn)定增長。這充分說明我國在基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源、產(chǎn)業(yè)配套等方面依然擁有較強的綜合比較優(yōu)勢，市場吸引力不減。

從主要貿(mào)易伙伴看，2021年，我國前五大貿(mào)易伙伴依次為東盟、歐盟、美國、日本和韓國，對上述貿(mào)易伙伴進出口分別為5.67萬億元、5.35萬億元、4.88萬億元、2.4萬億元和2.34萬億元，分別增長19.7%、19.1%、20.2%、9.4%和18.4%。

全面貫徹新時代黨的組織路線，建設(shè)忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)耐赓Q(mào)干部隊伍，不斷提高以外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局的能力和水平。

鼓勵將外貿(mào)人才納入各類人才引進和培養(yǎng)計劃，支持高校國際貿(mào)易相關(guān)學(xué)科建設(shè)，強化外貿(mào)領(lǐng)域?qū)I(yè)技術(shù)培訓(xùn)，鼓勵學(xué)校和企業(yè)共同培養(yǎng)復(fù)合型人才。

加強經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域智庫建設(shè)，培養(yǎng)一批具有國際視野、精通國際貿(mào)易規(guī)則的專家。加強與國際組織的人才交流合作。

對外貿(mào)易行業(yè)發(fā)展模式

服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點。重點在改革管理體制、擴大對外開放、完善政策體系、健全促進機制、創(chuàng)新發(fā)展模式、優(yōu)化監(jiān)管制度等方面先行先試，探索服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展體制機制，打造服務(wù)貿(mào)易發(fā)展高地。加強對試點工作的協(xié)調(diào)指導(dǎo)和政策支持，及時總結(jié)推廣試點經(jīng)驗。

中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會。提高服貿(mào)會發(fā)展質(zhì)量，強化服貿(mào)會在引領(lǐng)行業(yè)全球前沿理念、先進技術(shù)、創(chuàng)新成果、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面的功能，提升市場吸引力、國際關(guān)注度和全球競爭力。

完善服貿(mào)會發(fā)展機制，健全適應(yīng)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展特點和需要的辦會體制機制，不斷提升服貿(mào)會專業(yè)化、市場化和國際化水平，推動形成更多務(wù)實合作成果，將服貿(mào)會打造成具有全球影響力的國際一流展會。

全球服務(wù)貿(mào)易聯(lián)盟。推動組建全球服務(wù)貿(mào)易聯(lián)盟，搭建服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域行業(yè)協(xié)會、市場主體、專業(yè)機構(gòu)等對話交流與合作平臺，推動開展各國政策對話、經(jīng)驗交流與務(wù)實合作，培育多樣化合作伙伴關(guān)系，提供更多公共服務(wù)產(chǎn)品。

特色服務(wù)出口基地。完善促進政策體系，做大做強文化、數(shù)字服務(wù)、中醫(yī)藥服務(wù)出口基地，總結(jié)推廣基地建設(shè)經(jīng)驗。

在知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)、語言服務(wù)、地理信息服務(wù)、農(nóng)業(yè)服務(wù)、人力資源服務(wù)等領(lǐng)域，研究新設(shè)一批特色服務(wù)出口基地，引領(lǐng)帶動新業(yè)態(tài)新模式加快發(fā)展。

對外貿(mào)易發(fā)展展望

針對中小微外貿(mào)企業(yè)的實際困難，商務(wù)部聯(lián)合相關(guān)部門，從加大出口信用保險服務(wù)支持力度，持續(xù)加快出口退稅進度，鼓勵各類金融機構(gòu)加大對外貿(mào)企業(yè)特別是中小微企業(yè)信貸支持力度等方面予以支持。

此外，商務(wù)部還印發(fā)通知，鼓勵各地用好服貿(mào)基金等直接融資手段，推動金融信保機構(gòu)與服貿(mào)基金合作開展金融服務(wù)創(chuàng)新，緩解外向型中小企業(yè)融資難題。

從當(dāng)前的情況判斷，即使疫情有所緩解，貿(mào)易保護主義還必將盛行一段時間，會成為近期內(nèi)主要經(jīng)濟體的重要貿(mào)易政策。

對于體量如此龐大的中國外貿(mào)而言，貿(mào)易保護主義無論是對于中國外貿(mào)的體量或是質(zhì)量，都會產(chǎn)生重要影響。

展望 2035 年，外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展躍上新臺階。貿(mào)易結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，進出口更趨平衡，創(chuàng)新能力大幅提升，綠色低碳轉(zhuǎn)型取得積極進展，安全保障能力顯著提高，參與國際經(jīng)濟合作和競爭新優(yōu)勢明顯增強。

貿(mào)易自由化便利化達到全球先進水平，維護全球貿(mào)易合法合規(guī)，對全球經(jīng)濟發(fā)展和治理體系改革貢獻更加突出。

對外貿(mào)易行業(yè)報告對中國對外貿(mào)易行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。

還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了對外貿(mào)易市場潛在需求與潛在機會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

未來，對外貿(mào)易行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請點擊《2023-2028年中國對外貿(mào)易行業(yè)發(fā)展模式分析及投資前景展望報告》。

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