電子煙行業(yè)調(diào)研 電子煙行業(yè)深度分析及投資前景分析2023

• 方蔓桃 2023年6月9日 來源：百度 775 47
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今年一季度，國內(nèi)電子煙斷崖式下跌，國內(nèi)代工公龍頭思摩爾大陸營收僅0.155億元，同比-97.7%，另外，品牌龍頭霧芯科技營收為1.89億元，同比-88.98%，環(huán)比-44.45%。

電子煙行業(yè)市場到底多大|?電子煙是一種模仿卷煙的電子產(chǎn)品，電子煙雖不含焦油，但仍有其他多種致癌物質(zhì)，有著與卷煙一樣的外觀、煙霧、味道和感覺。世界衛(wèi)生組織專門對電子煙進行了研究，并得出了明確的結(jié)論：電子煙有害公共健康，它更不是戒煙手段，必須加強對其進行管制，杜絕對青少年和非吸煙者產(chǎn)生危害。

二季度國內(nèi)電子煙銷量有明顯攀升。業(yè)內(nèi)人士分析表示，這并不意味著行業(yè)有所改善，一部分品牌商為了保住份額，主動到終端自購電子煙，作為贈品送給消費者，另外打擊黑市電子煙也讓部分消費者回歸。

今年一季度，國內(nèi)電子煙斷崖式下跌，國內(nèi)代工公龍頭思摩爾大陸營收僅0.155億元，同比-97.7%，另外，品牌龍頭霧芯科技營收為1.89億元，同比-88.98%，環(huán)比-44.45%。

同比大跌不出預(yù)料，去年電子煙還沒納入監(jiān)管，還可以銷售果味煙，電子煙企業(yè)自建渠道，靈活經(jīng)營，沒有限制。而去年10月份開始正式邁入監(jiān)管時代，從渠道、份額到口味都有限制，需要持證經(jīng)營。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年電子煙行業(yè)深度分析及投資價值研究咨詢報告》顯示：

電子煙行業(yè)市場深度分析

從煙霧類型分類可以分為 兩大類：一、加熱不燃燒( HNB )：通過低溫加熱煙草薄片釋放尼古丁，口感接近傳統(tǒng)卷煙，在亞洲國家較為普遍; ( 如 IQOS 電子煙 )二、電子霧化煙( EDNS )：通過霧化器來加熱煙油釋放尼古丁，其特點是不含煙草，煙油中的尼古丁由人工合成，在歐美國家較為普遍。

雖然電子煙有款式或者牌子，一般電子煙主要由盛放尼古丁溶液的煙管、蒸發(fā)裝置和電池3部分組成。霧化器由電池桿供電，能夠把煙彈內(nèi)的液態(tài)尼古丁轉(zhuǎn)變成霧氣，從而讓使用者在吸時有一種類似吸煙的感覺，實現(xiàn)“吞云吐霧”。它甚至可以根據(jù)個人喜好，向煙管內(nèi)添加巧克力、薄荷等各種味道的香料。

據(jù)了解，國內(nèi)正規(guī)渠道電子煙銷售額二季度有所提升，大約30%。這似乎意味著正規(guī)渠道電子煙銷售有所好轉(zhuǎn)，不過業(yè)內(nèi)人士分析，這并不意味著終端銷售真的被消費了出去，而是品牌商為了保住去年獲批的份額，主動從終端購買，希望銷量不要太難看。據(jù)了解，去年一些品牌商獲得數(shù)千萬到幾億顆煙彈份額，現(xiàn)在市場行業(yè)不好，很可能連一半也無法完成。

去年電子煙企業(yè)積極申請份額，當時市場認為，獲得份額越多利好越大，意味著這家公司的天花板比較高，江湖地位被肯定。當時有一些不知名企業(yè)獲得比較大的份額，還引起業(yè)內(nèi)嘩然，但是現(xiàn)在看來，獲批份額的意義被高估。

在終端自購，是品牌商的無奈之舉，這意味著品牌商自己承擔了煙草行業(yè)的高昂稅收，直接沖擊品牌商的毛利率。另外，為了贏得本來就流失嚴重的客戶，終端在打價格戰(zhàn)，贈送煙彈成為普遍現(xiàn)象，整個行業(yè)都非常被動。

電子煙主要由煙桿(包括發(fā)光二極管、電池、控制電路、氣動開關(guān)、霧化器等元器件)和煙彈(包括貯液腔和吸嘴)組成;電子煙的工作原理是通過鋰電池提供能源，將煙油(主要成分是含天然香精以及微量煙堿(0-1.8%)的丙二醇和甘油混合液體)加熱汽化為霧氣，為用戶提供吸煙的體驗。電子煙主要用于戒煙和香煙替代品，和傳統(tǒng)香煙最大的區(qū)別，就是不經(jīng)過燃燒，沒有焦油、一氧化碳、亞硝酸等有毒物質(zhì)，同時也不會大量產(chǎn)生對周圍人群影響非常大的“二手煙”。

霧化電子煙的上游產(chǎn)業(yè)主要為各類原材料如電池、芯片、煙油、霧化器等的供應(yīng)商，中游產(chǎn)業(yè)為電子煙生產(chǎn)企業(yè)和品牌公司，下游通過合作經(jīng)銷商、品牌專賣店和其他零售店等分銷商進行終端銷售。

在電子煙使用率持續(xù)快速提高的帶動下，全球電子煙市場需求迅猛增長，全球電子煙市場銷售總額2015年超過70億美元，2016年達到85億美元。目前全球有十四億煙民，2016年世界煙草產(chǎn)值高達6500億美元，全球電子煙市場產(chǎn)值占比微乎其微。全球電子煙最活躍的市場在美國，其次在歐盟，在美國零售領(lǐng)域的增速總體保持著接近150%，個別的產(chǎn)品即瓶裝煙油和反復(fù)加煙油類產(chǎn)品增速接近300%。電子煙市場將可能在未來十年內(nèi)，超越傳統(tǒng)煙草市場，預(yù)計至2030年全球電子煙銷售將增長17倍。

2021年中國電子煙的內(nèi)銷規(guī)模達到196億元，較上年增長38.03%，預(yù)計2022年中國電子煙內(nèi)銷規(guī)模將達到255.2億元，中國電子煙行業(yè)出口規(guī)模持續(xù)增長，外銷市場規(guī)模較內(nèi)銷市場更大，當前階段內(nèi)銷空間承壓。國外美國、英國和日本等地區(qū)對電子煙的需求較大，2021中國電子煙的外銷規(guī)模達到1015億元，較上年增長194.89%，

2022年中國電子煙十大品牌包括悅刻、魔笛、柚子、鉑德、小野、唯它、新宜康、依賽格、SMOK和火器。其中悅刻為電子煙品牌中的龍頭企業(yè)。隨著近幾年霧化電子煙行業(yè)的迅速興起，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量不斷增加，行業(yè)競爭加劇，但優(yōu)勢企業(yè)的壟斷地位逐步明顯。

電子煙的替煙屬性以及部分減害屬性得到美國藥品管理最高執(zhí)法機關(guān)認證，美國市場對電子煙的接受度較高，電子煙滲透率高達38%，日本和英國電子煙滲透率分為位居第二和第三，為30.3%、20.9%。中國電子煙相關(guān)行業(yè)監(jiān)管較為嚴格，且禁止線上平臺銷售，目前電子煙市場滲透率僅為1.5%。

電子煙行業(yè)市場前景分析

從企業(yè)的角度看，行業(yè)最艱難的時刻在今年一月份。根據(jù)霧芯科技管理層的說法，3月份的營收幾乎是1月的2倍;思摩爾管理層也說1月營收同比跌超95%，4月同比跌90%，環(huán)比在恢復(fù)。

政府打擊黑市電子煙的努力也起到了部分作用，因為電子煙制作比較簡單，電子煙造假窩點有擴散化的跡象，原來高度集中在珠三角，現(xiàn)在已經(jīng)在不同省份出現(xiàn)。一些黑市電子煙從業(yè)者被判刑，起到了震懾作用，不過還是有很多人為了利益鋌而走險。核心原因是果味電子煙對消費者的吸引力太大，消費者很難轉(zhuǎn)化為煙草口味用戶。

電子煙一時風靡全球，成為一種流行消費。但目前已有證據(jù)揭示電子煙對健康的潛在風險，引發(fā)了社會公眾的高度關(guān)注。將電子煙盡快納入控煙范圍、加強立法和監(jiān)管的呼聲也日漸高漲。我國現(xiàn)已逐步著手管理電子煙行業(yè)。2018年，我國市場監(jiān)督管理總局和煙草專賣局曾出臺通告，其中提到了國內(nèi)還沒有頒布電子煙的行業(yè)標準，并且明確禁止向未成年人出售電子煙。而在2019年6月3日，有消息透露，《電子煙》強制性國家標準已經(jīng)審查完畢，目前處于“正在批準”狀態(tài)，按照項目計劃時間表，或?qū)⒂谀陜?nèi)發(fā)布。國內(nèi)一直以來無序的電子煙行業(yè)，終將迎來規(guī)范的監(jiān)管。

2020年7月13日，國家煙草專賣局召開電子煙市場專項檢查行動部署電視電話會議，會議要求，壓實電子煙實體店的主體責任，堅持對電子煙不規(guī)范問題，露頭就打，堅決防止出現(xiàn)反復(fù) 。2021年5月，央視曝光：市場上出現(xiàn)了一種類似電子煙的產(chǎn)品，號稱“上頭電子煙”。這些電子煙在販賣時打著“合法上頭”的名號，里面添加了人工合成的大麻素，讓不少人在不知不覺中上癮。

自2021年11月10日《國務(wù)院關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定》(以下簡稱國務(wù)院《決定》)公布施行以來，國家煙草專賣局高效實現(xiàn)電子煙市場從缺乏監(jiān)管向依法治理、從混亂無序向規(guī)范有序、從野蠻生長到嚴格管理的根本性轉(zhuǎn)變，電子煙產(chǎn)業(yè)治理全面步入法治化規(guī)范化軌道。

2022年3月11日，國家煙草專賣局發(fā)布《電子煙管理辦法》，自2022年5月1日起施行。其中提出，禁止向未成年人出售電子煙產(chǎn)品。同時禁止銷售除煙草口味外的調(diào)味電子煙。，2022年4月8日，國家市場監(jiān)督管理總局(國家標準化管理委員會)批準《電子煙》強制性國家標準，自2022年10月1日起實施。

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