白糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析2023

• 方蔓桃 2023年4月10日 來源：百度 425 21
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白糖行業(yè)的上游行業(yè)主要包括甘蔗種植業(yè)和甜菜種植業(yè);中游行業(yè)主要是制糖行業(yè)，通過對原料甘蔗/甜菜進(jìn)行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費領(lǐng)域則分為工業(yè)消費和民用消費。其中，工業(yè)消費包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;

白糖行業(yè)市場多大?近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，白糖行業(yè)的產(chǎn)能不斷增加。但是，由于市場需求并沒有相應(yīng)增長，導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩。加之進(jìn)口白糖價格相對較低，導(dǎo)致進(jìn)口白糖進(jìn)入中國市場的數(shù)量不斷增加，對國內(nèi)白糖市場形成了較大沖擊。

我國是糖業(yè)大國，也是消費大國。當(dāng)前我國食糖消費呈現(xiàn)“以工業(yè)消費為主、居民消費為輔”的格局。居民直接用糖穩(wěn)定，食品工業(yè)用糖量成為需求主要動力，占總消費量的 70%左右。食糖年產(chǎn)量在1000萬噸左右，消費量在1500萬噸左右，我國糖業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略堅持以國產(chǎn)糖為主、進(jìn)口糖為補(bǔ)充。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年白糖行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》分析：

白糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

白糖行業(yè)的上游行業(yè)主要包括甘蔗種植業(yè)和甜菜種植業(yè);中游行業(yè)主要是制糖行業(yè)，通過對原料甘蔗/甜菜進(jìn)行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費領(lǐng)域則分為工業(yè)消費和民用消費。其中，工業(yè)消費包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;民用消費則主要為餐飲行業(yè)和居民個人食用。

中國糖價主要受國際糖價及供求關(guān)系影響，白糖供求關(guān)系決定中國糖價長期走勢，國際糖價則影響中國糖價短期波動：中國白糖供給主要來源于廣西及云南等地區(qū)的榨季產(chǎn)量，白糖需求則主要為含糖飲料及食品等工業(yè)消費。

巴西、泰國和印度是主要的產(chǎn)糖國。今年早些時候，國際原油價格大幅上漲，促使產(chǎn)糖國將更多甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，制糖比下降，擠壓原糖供應(yīng)，推動糖價上行。

21/22榨季已正式結(jié)束，食糖總產(chǎn)量956萬噸，消費預(yù)計為1500萬噸，進(jìn)口500萬噸，走私和糖漿轉(zhuǎn)化糖預(yù)計維持在低位50萬噸上下，綜合下來期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存將超百萬噸至140萬噸上下;

22/23榨季生產(chǎn)已經(jīng)開始，年度產(chǎn)量預(yù)期將小幅恢復(fù)至千萬噸以上，但是隨著經(jīng)濟(jì)萎縮預(yù)期的增強(qiáng)，消費預(yù)期1500-1550萬噸附近，進(jìn)口維持在500萬噸上下;

白糖作為人們生活中不可或缺的食品之一，減產(chǎn)可能會導(dǎo)致價格上漲，給消費者帶來一定的影響。

綜上所述，全國白糖減產(chǎn)17萬噸是由于產(chǎn)能過剩和價格下跌導(dǎo)致的，可能會對白糖行業(yè)產(chǎn)生一定影響，包括價格上漲、進(jìn)口壓力減小和消費者受到影響等。

四季度前半段，國產(chǎn)新糖量少價高，陳糖供應(yīng)偏寬松，需求表現(xiàn)一般，外部進(jìn)口糖價格和數(shù)量影響權(quán)重增大，中長期的缺口依然需要進(jìn)口有效補(bǔ)充，消費預(yù)期仍有回暖的條件和空間。

國際糖貿(mào)易格局具有以下兩大特征：①在需求低速穩(wěn)增、產(chǎn)量波動明顯的情況下，產(chǎn)量是影響國際糖供需關(guān)系的核心因素;②國際糖市主導(dǎo)品種為蔗糖，產(chǎn)量及出口分布較為集中，巴西、印度、泰國三大產(chǎn)蔗國是國際糖價分析的核心關(guān)注區(qū)域。上述兩個結(jié)論，是我們深入構(gòu)建國際糖價分析框架的基礎(chǔ)。

甘蔗和甜菜是全球主要產(chǎn)糖作物。從作物產(chǎn)量來看，據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布數(shù)據(jù)顯示，自上世紀(jì)以來全球甘蔗產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張，1991-2021 年CAGR 為2.7%，而全球甜菜產(chǎn)量受歐洲主產(chǎn)區(qū)種植面積(全球近 7 成甜菜產(chǎn)自歐洲)持續(xù)下滑影響，整體呈持續(xù)下滑趨勢。進(jìn)一步從美國農(nóng)業(yè)部公布的產(chǎn)糖量數(shù)據(jù)來看，蔗糖主產(chǎn)區(qū)已在全球糖供應(yīng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，21/22 年度全球蔗糖前三大產(chǎn)區(qū)(巴西、印度、泰國)的合計蔗糖產(chǎn)量已達(dá) 8249 萬噸，于全球糖總產(chǎn)量中的占比高達(dá)45.7%;全球甜菜糖主產(chǎn)區(qū)(歐盟、俄羅斯、美國)的合計甜菜糖產(chǎn)量為2696 萬噸，于全球糖總產(chǎn)量中的占比僅為 15.0%。

2022年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入約67.85億元人民幣，同比增長約7.5%。其主要業(yè)務(wù)涵蓋家居清潔用品、個人護(hù)理用品、化妝品等多個領(lǐng)域，全品類布局完善，引領(lǐng)了消費趨勢。

3 月 29 日，白糖期貨價格從 6200 元 / 噸，經(jīng)歷 8 個交易日累計漲 7.6%，至 4 月 7 日夜盤收盤，收于 6750 元 / 噸，期貨價格創(chuàng)出 6 年來新高。

不僅國內(nèi)白糖價格高漲，外盤糖價也屢現(xiàn)新高。4 月 6 日洲際交易所(ICE)5 月原糖期貨價格盤中觸及 2016 年 10 月以來高位。倫敦 5 月白糖期貨價格盤中也觸及逾 11 年高點。

光大期貨研究總監(jiān)張笑全接受記者采訪時表示，此次原糖創(chuàng)新高的主要原因是，北半球產(chǎn)量不及預(yù)期及供需錯配。但長期看，根據(jù)國際糖業(yè)組織的預(yù)測，當(dāng)前仍處于過剩周期。

隨著國內(nèi)外市場白糖價格的不斷上漲，藍(lán)月亮的白糖業(yè)務(wù)也得到了市場的關(guān)注。藍(lán)月亮是中國領(lǐng)先的清潔用品供應(yīng)商，也是白糖行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。藍(lán)月亮的白糖業(yè)務(wù)主要涵蓋了白砂糖、黃砂糖、紅糖等多種品類，產(chǎn)品質(zhì)量得到了廣大消費者的認(rèn)可。

白糖行業(yè)市場前景分析

截至 2023 年 4 月 2 日，泰國 2022/2023 榨季累計產(chǎn)糖量為 1102.23 萬噸。截至 3 月底，印度 2022/2023 榨季產(chǎn)糖量為 2996 萬噸，較去年同期的 3099 萬噸下降 3.4%。兩大出產(chǎn)國產(chǎn)量均大幅低于預(yù)期，使得原糖價格不斷走出新高。

" 巴西方面，盡管 4 月新榨季在即，2023/2024 榨季產(chǎn)量預(yù)期有較大幅度提升，但其要在 6 月左右才能逐漸進(jìn)入到壓榨高峰。與此同時，歐洲、中東等地需求強(qiáng)勁使得倫敦白砂糖期價不斷刷新高點，原白糖價差也不斷走闊，這提振當(dāng)前市場情緒，加劇了原糖價格上行。

無論是自產(chǎn)還是進(jìn)口，原料甘蔗都對白糖生產(chǎn)起到主導(dǎo)作用。甘蔗的主要用途分為兩種，一種是用來生產(chǎn)白糖，另一種是用來生產(chǎn)乙醇，所以甘蔗的制糖比在白糖產(chǎn)量中就起到至關(guān)重要的作用，而制糖比又取決于原油的價格。當(dāng)原油價格較高時，企業(yè)會更傾向于將甘蔗制成乙醇，從而降低白糖供給，提升糖價;當(dāng)原油價格較低時，企業(yè)便會傾向于制成白糖，增加白糖供給預(yù)期，從而壓制了白糖價格。

“十四五”時期，隨著科技的發(fā)展，我國白糖行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級。在上游糖料種植領(lǐng)域，糖料種植良種化、機(jī)械化、水利化等程度將進(jìn)一步加深，糖業(yè)生產(chǎn)成本能夠有效降低;在制糖工業(yè)領(lǐng)域，我國制糖工業(yè)加工產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步延伸，5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將有助于產(chǎn)業(yè)智慧化、數(shù)字化升級，白糖行業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐進(jìn)一步加快。

想要了解更多白糖行業(yè)的發(fā)展前景，請查閱《2022-2027年白糖行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》。

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