2023不銹鋼市場整體需求狀況 不銹鋼價格跌破16000元/噸

• 黃江 2023年3月29日 來源：新浪 566 31
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不銹鋼庫存累積主要開始于2022年四季度，雖然受公共衛(wèi)生事件的影響終端需求持續(xù)疲軟，但是300系不銹鋼單月產(chǎn)量均超過150萬噸，同比處于高位水平。

3月16日電 2月份至3月上旬，不銹鋼市場受原料鎳開工率維持高位，下游需求不及預(yù)期疊加美聯(lián)儲3月加息不確定性等因素影響，市場情緒不佳，市場價格震蕩走弱。

2023不銹鋼市場整體需求狀況

2月至今，不銹鋼價格整體振蕩下行。具體來看，春節(jié)前，在市場的樂觀預(yù)期下，庫存水平處于同比高位，但是不銹鋼價格仍振蕩偏強。春節(jié)后，內(nèi)需雖然有所改善，但是受外需下滑拖累，整體需求回升幅度有限。同時，高供應(yīng)疊加物流恢復(fù)，使得社會庫存進一步顯性化。

展望未來，在全年產(chǎn)能和原料鎳鐵仍維持過剩狀態(tài)，以及出口預(yù)期難以扭轉(zhuǎn)的背景下，內(nèi)需恢復(fù)的斜率顯得尤為重要。從下游調(diào)研反饋情況來看，短期需求恢復(fù)速度有限。目前，高庫存壓力的負反饋向上游傳導(dǎo)，鋼廠提前進入檢修降負階段，后續(xù)關(guān)鍵仍在于供應(yīng)壓力緩解后的需求恢復(fù)情況。若旺季內(nèi)需發(fā)力有限，可能需要進一步施壓供應(yīng)端減產(chǎn);若庫存壓力緩解后旺季需求兌現(xiàn)，不銹鋼價格才有企穩(wěn)回升的可能。

據(jù)第三方資訊機構(gòu)統(tǒng)計，截至3月3日，無錫、佛山兩地300系不銹鋼社會庫存超過80萬噸，庫存達到數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來歷史最高水平。不銹鋼庫存累積主要開始于2022年四季度，雖然受公共衛(wèi)生事件的影響終端需求持續(xù)疲軟，但是300系不銹鋼單月產(chǎn)量均超過150萬噸，同比處于高位水平。尤其是在2022年12月中下旬以后，部分加工企業(yè)提前一個多月放假，1月需求出現(xiàn)季節(jié)性下滑。在高產(chǎn)量、低需求的背景下，不銹鋼庫存開始在上游累積。春節(jié)前受物流不暢的影響，社會庫存累積并不明顯，主要集中在上游鋼廠和在途貨物上，但是春節(jié)后物流開始暢通，上游庫存逐步轉(zhuǎn)移到社會庫存，庫存壓力開始顯性化。

雖然春節(jié)前供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)過剩，但是不銹鋼價格卻振蕩上行，主要原因有以下幾點：其一，隨著疫情管控政策放松，市場對春節(jié)后經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期較為強烈，加之海外加息放緩預(yù)期升溫，國內(nèi)外宏觀環(huán)境對商品偏利多;其二，庫存壓力并未顯性化，部分鋼廠通過計劃生產(chǎn)倉單規(guī)格的不銹鋼，讓不銹鋼分流到現(xiàn)貨市場，以減少對現(xiàn)貨市場的沖擊，并維持挺價;其三，雖然終端需求偏弱且部分企業(yè)提早放假，但是春節(jié)前貿(mào)易商主動補庫使得顯性庫存壓力并未凸顯。

春節(jié)后市場預(yù)期從樂觀回歸理性，預(yù)期修正且?guī)齑鎵毫υ诖汗?jié)期間顯性化后，不銹鋼盤面價格從17400元/噸回調(diào)到16500元/噸。此后，雖然現(xiàn)實供需并未明顯好轉(zhuǎn)，但是由于原料成本支撐較強，市場對旺季需求仍有一定期待，近月合約價格再次振蕩上行至17000元/噸附近。同時，雖然內(nèi)需環(huán)比有所修復(fù)，但是由于下游新訂單并未明顯好轉(zhuǎn)，提貨速度較慢。在出口需求拖累疊加鎳價持續(xù)下跌等一系列利空因素拖累下，不銹鋼價格跌破16000元/噸。

從相關(guān)數(shù)據(jù)和調(diào)研情況來看，春節(jié)后內(nèi)需溫和復(fù)蘇，但是出口需求疲軟，2月整體需求恢復(fù)偏慢。從短期供需匹配情況來看，庫存消化速度偏慢，社會庫存高位去化，但是整體處于歷史高位水平。此外，雖然2月合約交割后，隨著盤面價格下跌倉單性價比提高，但是倉單部分?jǐn)D出現(xiàn)貨需求，下游提貨節(jié)奏整體偏慢，上游貿(mào)易商和鋼廠資金壓力仍然較大。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年不銹鋼材行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》顯示：

當(dāng)前鎳仍處于中線利空與低庫存現(xiàn)狀的矛盾之中，后期純鎳和鎳中間品皆存在較大的增量，精煉鎳供需過剩幅度或?qū)⒚黠@擴大，鎳中線供需偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位，低庫存與低倉單狀態(tài)賦予鎳價較大彈性，價格仍受資金博弈主導(dǎo)，但近期隨著精煉鎳產(chǎn)能增量逐漸明晰，交割品因素影響減弱之后，鎳價將逐漸回歸理性供需，價格或?qū)⒊掷m(xù)下挫。 隨著印尼鎳鐵產(chǎn)量增加及印尼德龍產(chǎn)量驟降以后，印尼鎳鐵供應(yīng)過剩加劇。國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量在有利潤的情況下，春節(jié)后產(chǎn)量增加，致使鎳鐵整體都將處于過剩局面。而不銹鋼市場節(jié)后價格不斷下行，迫使鋼廠放緩采購節(jié)奏，同時壓低采購價格;鎳鐵廠和貿(mào)易商節(jié)后頻頻降價搶跑。3月預(yù)計鎳鐵廠不會減產(chǎn)，供應(yīng)過剩將擴大，疊加目前國內(nèi)鎳鐵廠和部分鋼廠自有鎳鐵庫存高位，而不銹鋼目仍處于虧損，勢必將進一步壓價采購鎳鐵，鎳鐵價格或?qū)⑾碌?250元/鎳左右。

3月鉻鐵產(chǎn)量繼續(xù)增加，投機資源需要消化，鉻鐵價格進一步上漲動力趨弱，但受成本支撐，下跌空間有限，不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)預(yù)計鉻鐵價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行。 2月國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)及下游需求較春節(jié)期間均有恢復(fù)，但市場需求并未達到預(yù)期，且海外出口訂單較差，下游采買意愿一般，鋼廠及市場去庫緩慢，不銹鋼現(xiàn)貨價格走勢先揚后抑。 受宏觀強預(yù)期及需求轉(zhuǎn)好的信心支撐，1-2月份鋼廠并未在淡季期間進行大幅減產(chǎn)，而需求端在1-2月出現(xiàn)出口訂單萎縮，國內(nèi)需求增量不明顯，致使鋼廠庫存和市場庫存持續(xù)處于高位。 3月鋼廠迫于高價原料，雖然明知高成本虧損局面，但是不得不加快生產(chǎn)消耗高價原料，3月減產(chǎn)的動力并不足。隨著重大基礎(chǔ)建設(shè)項目開工建設(shè)，3月熱軋需求持續(xù)穩(wěn)定，而冷軋民用方面需求能逐步增量，但仍需要時間及行情引導(dǎo)。高產(chǎn)量及高庫存將是3月主基調(diào)，供需矛盾很難快速改變。

據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計，2月電解鎳產(chǎn)量環(huán)比增12.3%，同比增14.5%;其中，3月預(yù)計電解鎳產(chǎn)量或繼續(xù)環(huán)比增 6.3%，同比增38%;除國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量增加之外，俄鎳進口加速至國內(nèi)及菲律賓后期資源供給增加也是目前供給過剩的主要原因。

雖然近期鎳鐵價格有了一個比較明顯的下跌，但由于不銹鋼廠虧損較多，疊加廢不銹鋼價格下跌，使得近期鎳鐵的經(jīng)濟性弱于廢鋼，導(dǎo)致鎳鐵需求下降。

22 年鎳整體或過剩11 萬噸，結(jié)構(gòu)性失衡下逆勢上漲47%。據(jù)INSG 的統(tǒng)計，22 年全球鎳過剩約11 萬噸，但鎳價全年表現(xiàn)仍偏強，22 年全年漲幅達47%至3 萬美元/噸，核心在于結(jié)構(gòu)性失衡，即純鎳的供需失衡。

不銹鋼需求低迷，22 年鎳鐵過剩逾10 萬噸。22 年全球不銹鋼產(chǎn)量或呈負增長，而作為主要原材料的鎳鐵產(chǎn)能仍在印尼快速增長，盡管開工率由年初的75%降至年底的65%，但產(chǎn)量提升25%至115 萬噸，中國和印尼鎳鐵合計產(chǎn)量約156 萬噸，而22 年中印不銹鋼對鎳鐵需求增速僅為3%至136 萬噸，22 年鎳鐵產(chǎn)能產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯過剩。

22 年紅土鎳礦-硫酸鎳產(chǎn)能釋放元年，新能源排產(chǎn)增速回落拖累硫酸鎳價。22 年印尼的紅土鎳礦再次上演不銹鋼領(lǐng)域替代之路，憑借成本優(yōu)勢自22 年5 月快速替代硫化礦用于新能源領(lǐng)域，但11 月三元正極產(chǎn)量增速由10 月的81%降至55%，作為原料的中間品和硫酸鎳均出現(xiàn)明顯折價，22Q4MHP/高冰鎳折扣系數(shù)下降逾10PCT，硫酸鎳相對純鎳折價逾2 萬元/噸，表明硫酸鎳的原料和產(chǎn)線均較為寬松。

《2023-2028年不銹鋼材行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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