飛機租賃產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀調研及飛機租賃市場發(fā)展趨勢預測

• 吳智聰 2023年3月28日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 467 24
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機租賃是以飛機為租賃物的一種租賃業(yè)務，是航空公司(或承租人)從租賃公司(或直接從制造廠家)選擇一定型號、數(shù)量的飛機并與租賃公司(或出租人)簽訂有關租賃飛機的協(xié)議，出租人擁有飛機的所有權，將飛機的使用權轉讓給承租人，承租人向出租人支付租金，租期結束航空公司可以歸還或者不歸還飛機給出租人。另外，根據(jù)租賃物的不同，航空租賃也包括發(fā)動機租賃、航材租賃、通航飛機租賃等業(yè)務。

飛機租賃的形式多種多樣，從性質上分：主要是融資租賃和經(jīng)營租賃;從租賃范圍份：干租和濕租;從出租人的融資來源和付款對象劃分：轉租和售后回租等。飛機租賃還有很多衍生類型，但基本上脫胎于上述類型。

作為一種現(xiàn)代化的交通工具，飛機具有“科技含量高、單體價值大、方便移動”等特點，這些特點使得飛機成為最適合用來開展融資租賃的業(yè)務，又因為其有“交易結構復雜、行業(yè)標準嚴苛”等特點，也被譽為是租賃行業(yè)“皇冠上的明珠”。

飛機是我國航空領域發(fā)展的重要資源，而飛機租賃行業(yè)的發(fā)展充分促使了我國民航事業(yè)的價值的實現(xiàn)，滿足了我國民航業(yè)生存發(fā)展的現(xiàn)實需要，是航空公司生存發(fā)展的支撐。

近年來，我國飛機租賃業(yè)從無到有，從小到大，取得了跨越式的發(fā)展成果，目前主要有四類飛機租賃公司：銀行系金融租賃公司、航空公司附屬租賃公司、飛機制造商附屬租賃公司、獨立飛機租賃公司。

飛機租賃公司業(yè)務主要圍繞民航飛機展開，飛機的供給來自上游兩家最主要的飛機生產(chǎn)商：波音和空客，兩者目前的飛機市場占有率達到80%以上。飛機租賃公司主要有兩大收入來源：一是和航空公司簽署租賃協(xié)議，獲取月度或季度的租賃收入;二是處置舊飛機獲得飛機處置收入，可以選擇在二手飛機市場賣出，轉賣為貨運飛機或進行飛機拆解。租賃收入水平取決于租賃機隊的數(shù)量和租賃利率的高低，后者主要受飛機市場供給和需求影響;飛機處置凈收入水平則主要取決于飛機的市場價格和基準價格的差值。

從性質上講，飛機租賃分為飛機融資租賃和經(jīng)營性租賃。飛機經(jīng)營租賃靈活性高、對資金需求較小，許多新成立的航空公司機隊會有一部分以經(jīng)營性租賃方式獲取，這大大提高了公司的資產(chǎn)流動性。航空公司會基于自身商業(yè)模式、經(jīng)營環(huán)境及財務狀況，在發(fā)展的不同階段采用經(jīng)營性租賃。

飛機租賃產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀調研

亞太地區(qū)航空需求量增長最快的地區(qū)是中國、東南亞地區(qū)和南亞地區(qū)，其2019年收費客公里(RPK)增長率分別達到5.5%、5.7%和7.0%。2019 年全球現(xiàn)役機隊數(shù)量，亞太地區(qū)以 30.97%的占比超過北美地區(qū)，成為全球現(xiàn)役機隊數(shù)量占比最高的地區(qū)。飛機租賃的形式多種多樣，從性質上分：主要是融資租賃和經(jīng)營租賃;從租賃范圍份：干租和濕租;從出租人的融資來源和付款對象劃分：轉租和售后回租等。飛機租賃還有很多衍生類型，但基本上脫胎于上述類型。

截至2020年6月底，全球前二十大飛機租賃公司主要來自美國、中國和日本，其中中資背景的租賃公司共有9家。從飛機租賃公司的機隊規(guī)模來看,大部分飛機租賃公司的機隊規(guī)模都在100架以內(nèi),而頭部公司機隊規(guī)模遠遠高于100架，呈長尾形態(tài)分部。

中國租賃飛機已經(jīng)占到民航機隊總數(shù)的一半以上，但我國的飛機租賃市場主要被國外租賃公司所占領，中國僅有少數(shù)租賃公司可以嘗試獨立完成飛機租賃業(yè)務。這主要因為我國民航的飛機租賃從一開始就走上了國際化道路，我國大部分航空公司的干線飛機都通過國外的金融機構，尤其是通過國外飛機租賃公司融資引進。因此，如果要了解中國的飛機租賃市場，就不得不提到在國內(nèi)從事飛機租賃的國外公司，因為他們占據(jù)了中國飛機租賃近九成的市場，特別是美國通用電氣金融航空服務公司和國際租賃金融公司這兩家公司。

2021年10月底，全球在役和存放的客機數(shù)量僅增長了約300架，租賃滲透率增長了2.2%，因此租賃商的自有飛機組合增加了660多架。租賃部門終于實現(xiàn)了神話般的“50%市場份額”。這主要是因為自2020年初以來，租賃商為將近65%的新飛機交付提供融資(包括他們自身的訂單以及售后回租(PLB))，以及通過售后回租大量進一步購入(通常是接近全新的)二手飛機。由于飛機進入資產(chǎn)組合，租賃商退役的飛機數(shù)量比平時少，同期僅有250多架飛機拆解，約占所有退役飛機數(shù)的37%。

中銀航空租賃公司是全球租賃機隊機齡最短的經(jīng)營性飛機租賃公司之一，機齡為3.5年，短于可比公司AerCap(6.1年)、中國飛機租賃(5.1年)、國銀金融租賃(4.4年)和Air Lease(4年)。

2020年6月22日，環(huán)球航空全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案供貨商——中國飛機租賃集團控股有限公司宣布，獲上海證券交易所批準發(fā)行儲架式ABS，獲批發(fā)行額度為人民幣50億元。這是我國飛機租賃行業(yè)的首單儲架式ABS，此次儲架式ABS成功獲批得益于航空業(yè)穩(wěn)步復蘇以及國家密集出臺多項利好民航業(yè)發(fā)展的大背景，亦是中飛租賃多年來不斷提升飛機資產(chǎn)管理能力，開拓多元化融資渠道，推動航空金融創(chuàng)新的又一成果。

截止2020年6月底，中國飛機租賃集團控股有限公司管理的機隊規(guī)模為137架，其中包括114架自有飛機和23架代管飛機;國銀租賃公司管理的機隊規(guī)模為228架，其中包括223架自有飛機和5架代管飛機;中銀航空租賃公司管理機隊規(guī)模為374架，包括334架自有飛機和40架代管飛機。中國飛機租賃公司共服務35家客戶，主要客戶都來自中國內(nèi)地，以機隊數(shù)量計，中國內(nèi)地客戶占比約為79.8%，遠高于同業(yè)19-29%的水平，除中國外的亞太地區(qū)、歐洲、美洲的客戶占比分別為9.6%、6.1%和4.4%。

中銀航空租賃客戶遍布全球，以飛機賬面凈值計算，中國客戶占比最高，約為32.2%，亞太(不含中國)、歐洲、中東及非洲、美洲客戶占比分別為21.1%、24.8%. 11.4%和 10.5%。

國銀租賃是中國首批成立的租賃公司之一，是國家開發(fā)銀行唯一的租賃業(yè)務平臺及上市平臺，租賃資產(chǎn)及業(yè)務合作伙伴遍及全球40余個國家和地區(qū)，享有較高國際信用評級，穆迪A1、標普A及惠譽A+。2019年12月31日，公司共有420架飛機，由228架自有飛機、5架托管飛機和187架已訂購飛機組成。至2020年上半年底，公司共有378架飛機，包括223架自有飛機、5架托管飛機和150架已訂購飛機。國銀租賃的飛機租賃客戶遍布全球，以租賃收入占比計算，中國、亞太(不含中國)、歐洲、美洲的租賃收入占比分別為49.5%、22.1%、18.7%和5.2%。

飛機租賃市場發(fā)展趨勢預測

從國際市場來看，根據(jù)國際航空運輸協(xié)會(IATA)的統(tǒng)計和預測，2022年全球客運總量將恢復至2019年水平的83%，2023年將升至94%，2024年客運總量將達到40億人次，將超過疫情前水平。

供給的縮水也在推動飛機租賃價格上行。今年6月份，波音首席執(zhí)行官David Calhoun曾表示，由于供應商的勞動力短缺，以及需求恢復速度超過預期，供應鏈問題或將持續(xù)到2023年年底?？罩锌蛙囀紫瘓?zhí)行官傅里也于近期表示，勞動力和原材料短缺對公司產(chǎn)能的提高構成重大挑戰(zhàn)。

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