4990億元 2月MLF加量平價續(xù)做為哪般 消費信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及投資前景預測研究報告

• 李波 2023年2月16日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 464 24
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在企業(yè)融資需求增加、穩(wěn)增長政策發(fā)力共同作用下，1月實現(xiàn)信貸“開門紅”。人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史新高。

在企業(yè)融資需求增加、穩(wěn)增長政策發(fā)力共同作用下，1月實現(xiàn)信貸“開門紅”。人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史新高。

1月末，社會融資規(guī)模存量為350.93萬億元，同比增長9.4%。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟認為，這反映出國內經(jīng)濟活動加快修復、經(jīng)濟景氣水平顯著回升、信貸供需兩端正在加速恢復。

“信貸投放增長也對銀行體系流動性形成消耗”，東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱。

由于中長期資金需求增加，2月以來，商業(yè)銀行加大同業(yè)存單發(fā)行，為未來信貸投放做流動性儲備。2月國有銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模占比(約20%)創(chuàng)歷史同期新高，多因素疊加影響下，資金利率和同業(yè)存單利率出現(xiàn)上行。

在民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬看來，央行加量續(xù)做MLF，有助于維護流動性合理充裕預期，避免資金面大幅波動，并有效減輕銀行中長端負債壓力。

“公開市場靈活操作，一方面平穩(wěn)短期流動性，同時適度增加中長期資金投放，能夠助力經(jīng)濟穩(wěn)步恢復?！? 光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，本次MLF量增價平續(xù)做，也反映了央行通過適度加大中期資金投放，引導金融機構加大小微、三農、制造業(yè)等領域支持力度的考慮。

王青認為，接下來為拓展經(jīng)濟回升勢頭，仍然需要銀行信貸投放繼續(xù)“適時靠前發(fā)力”。

價格方面，本次MLF操作中標利率維持在2.75%，自2022年8月以來連續(xù)7個月處于這一水平。業(yè)內人士分析表示，2月MLF操作利率不變，符合市場預期。

2月份被視為重要的政策觀察窗口期，“目前實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，央行或需要等待更多數(shù)據(jù)以排除季節(jié)性因素和早春因素擾動、判斷實體信貸需求”，龐溟表示。

2月MLF利率保持不變，意味著當月貸款市場報價利率(LPR)報價基礎未發(fā)生變化。近期數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟正在企穩(wěn)走強，春節(jié)期間居民消費旺盛，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，全面回升至擴張區(qū)間，宏觀經(jīng)濟正在展開一輪較快反彈過程。

在專家看來，在一季度經(jīng)濟回升勢頭已經(jīng)確立的背景下，1月信貸數(shù)據(jù)“開門紅”也顯示企業(yè)融資意愿增強，降低政策利率的必要性不高。

“加上考慮到人民幣匯率與潛在的通脹升溫壓力等制約因素，總的來看目前降低政策利率的必要性與迫切性并不高”，周茂華補充道。

溫彬認為，一方面，多地首套住房貸款利率已大幅下降，利率下行的效果需繼續(xù)觀察。

另一方面，為在年初加大信貸投放，爭取更多資源，銀行機構已大幅下調貸款利率。王青也提到，當前國內保持政策利率穩(wěn)定，有助于在美聯(lián)儲延續(xù)加息背景下，穩(wěn)定匯市預期，在全球匯市劇烈動蕩過程中增強人民幣匯率韌性。

受訪專家認為，目前國內經(jīng)濟復蘇前景樂觀，但也面臨一些困難和挑戰(zhàn)，仍需要適度政策支持來夯實經(jīng)濟復蘇基礎，穩(wěn)定市場預期?？偟脑瓌t還是總量適度增長，優(yōu)化信貸結構，保證金融機構支持實體經(jīng)濟的力度不減、效能不降，有力推動經(jīng)濟回穩(wěn)向上，助力經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

根據(jù)中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國消費信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及投資前景預測研究報告》顯示：

中國消費信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

消費信貸即針對具體消費場景下的個人信貸，它屬于個人信貸的一部分。消費場景也比較廣泛，比如汽車分期、住房貸款、教育資金貸款等等。

目前，消費信貸市場的主力軍發(fā)生變化，80后和90后已經(jīng)扛起來了消費信貸的大旗。不同于之前的消費主體，借貸行為發(fā)生變化。首先，對于消費借貸的觀念更加接受。其次，超前消費的理念。

多位業(yè)內人士表示，疫情催生的“非接觸式”金融服務發(fā)展還將加快，并成為消費金融的突出特點之一。中行研究院認為，接下來消費金融獲客方式將向多元化演變，引入線上直播等新模式，深化互聯(lián)網(wǎng)平臺、智能家居等嵌入式營銷;

產品和服務向“數(shù)字化”轉型，加快遠程面談、“無人銀行”等新型服務模式發(fā)展;強化貸后管理的“非接觸化”能力，催收“機器人”、區(qū)塊鏈技術加快應用。

值得注意的是，消費金融的數(shù)字化發(fā)展，也改變了線上線下的協(xié)同發(fā)展模式。未來場景金融將進入深入挖潛的新發(fā)展階段。也就是說，消費金融增長模式將走向“線上線下”雙輪驅動的發(fā)展模式，消費金融公司需要搭建貫穿全渠道的生態(tài)圈和金融服務體系，全方位挖掘消費者的潛在需求。

人民幣貸款方面，從總量來看，1月新增人民幣貸款4.9萬億元，環(huán)比多增3.5萬億元，同比亦大幅多增9227億元，提振月末貸款余額增速較2022年12月末加快0.2個百分點至11.3%。

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，1月是信貸增長的“大月”，貸款增長往往較快，但往年增量一般維持在2萬億元到4萬億元左右，而今年1月增量近5萬億元，超出預期。

目前，國內信用卡消費信貸占整體銀行零售貸款業(yè)務約54%，近年來受市場漸趨飽和、在線貸款搶奪客戶等影響下，增速略為下滑;銀行無抵押消費貸款目前占比約達33%，在銀行持續(xù)投入更多資源建立數(shù)據(jù)風控體系及提升自主新客獲取能力下，有望成為未來銀行零售業(yè)務增量的新引擎。

對公貸款仍為信貸增量的主要支撐。1月企(事)業(yè)單位貸款增加4.68萬億元，同比大幅多增1.32萬億元。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，伴隨政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質房企貸款支持計劃加碼、碳減排和設備更新改造等結構性貨幣政策工具繼續(xù)落地，在政策性銀行和國有銀行“頭雁”作用拉動下，1月對公貸款和對公中長期貸款保持強勁。

數(shù)據(jù)顯示，1月企業(yè)中長期貸款和企業(yè)短貸同比分別多增1.4萬億元和0.5萬億元，總量擴張的同時，企業(yè)貸款在期限結構繼續(xù)改善。

對此，東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，一方面源于經(jīng)濟回暖背景下銀行風險偏好回升，另一方面也因監(jiān)管要求銀行“進一步優(yōu)化信貸結構”，銀行在政策面引導下也有意加大中長期貸款投放力度。

新冠疫情以來，全球經(jīng)濟下行、GDP增速放緩，英美歐紛紛降息，全球主要市場進入低利率(負利率)時代。超低利率是未來的“新常態(tài)”。麥肯錫全球研究院預測，美歐市場未來20年期債券年化收益率僅為0.2%~2%。

與全球相比，盡管目前中國利率水平較高，但長期下行趨勢明顯，外加內資銀行的息差收入占比較高，息差收窄將對金融機構收入、利潤和資本市場估值產生重大影響。

信貸行業(yè)市場前景分析

2023年中國人民銀行工作會議強調，精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策。董希淼表示，下一步階段貨幣政策將重點在“精準”和“有力”兩個方面下功夫，進一步提升服務實體經(jīng)濟的精準性和有效性。

同時，應加強宏觀經(jīng)濟政策統(tǒng)籌協(xié)調，實現(xiàn)貨幣政策、財政政策和產業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，大力提振市場信心，激發(fā)有效融資需求，共同應對內外部多重挑戰(zhàn)。

1月末，M2同比增長12.6%，創(chuàng)下近七年以來新高，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點。王青認為，在上年同期增速基數(shù)抬高、今年1月財政存款同比多增背景下，M2同比加速主要源于當月貸款投放規(guī)模大幅多增，貸款余額同比增速也在加快，有效提振了存款派生，推動M2增速高位上行。

個人消費信貸的開辦，是國有商業(yè)銀行適應中國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立與完善、適應金融體制改革、適應金融國際化發(fā)展趨勢的一系列全方位變革的重要措施之一，它打破了傳統(tǒng)的個人與銀行單向融資的局限性，開創(chuàng)了個人與銀行相互融資的全新的債權債務關系。

預估下一個五年銀行無抵押消費貸款增速仍將維持兩位數(shù)的成長，高于整體零售貸款業(yè)務的增速，到2025年無抵押消費貸款余額占比可望與信用卡消費信貸余額并駕齊驅。預計未來將吸引更多新玩家入局。

持牌消金公司年均余額規(guī)模增速達30%，或將孕育新的千億級頭部玩家預計未來5年消金市場將以30%的年均增速成長，2025年信貸余額規(guī)模達約2.3萬億元。

本報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調研基礎上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟信息中心、國務院發(fā)展研究中心、國家海關總署、全國商業(yè)信息中心、中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心、中國行業(yè)研究網(wǎng)、全國及海外相關報刊雜志的基礎信息以及消費信貸行業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。

報告對我國消費信貸行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、子行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了國內外消費信貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。

報告還綜合了消費信貸行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。報告對于消費信貸產品生產企業(yè)、經(jīng)銷商、行業(yè)管理部門以及擬進入該行業(yè)的投資者具有重要的參考價值，對于研究我國消費信貸行業(yè)發(fā)展規(guī)律、提高企業(yè)的運營效率、促進企業(yè)的發(fā)展壯大有學術和實踐的雙重意義。

了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點擊查閱中研普華產業(yè)研究院的《2022-2027年中國消費信貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及投資前景預測研究報告》。

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