2021年資產(chǎn)證券化發(fā)展前景廣闊 可供證券化的資產(chǎn)規(guī)模龐大

• 2021年1月19日 ZhouXun來源：互聯(lián)網(wǎng) 1289 84
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我國資產(chǎn)證券化仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，發(fā)展前景廣闊，可供證券化的資產(chǎn)規(guī)模龐大。首先，巨額銀行不良資產(chǎn)尚需處置，有關(guān)各方正熱切期待資產(chǎn)證券化可以加速不良資產(chǎn)處置。

資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

我國資產(chǎn)證券化仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，發(fā)展前景廣闊，可供證券化的資產(chǎn)規(guī)模龐大。首先，巨額銀行不良資產(chǎn)尚需處置，有關(guān)各方正熱切期待資產(chǎn)證券化可以加速不良資產(chǎn)處置。為了加速不良資產(chǎn)處置和提高處置效率，資產(chǎn)證券化備受各家資產(chǎn)管理公司青睞。其次，資產(chǎn)流動(dòng)性問題比較突出的部分工商企業(yè)正在積極探索以出售資產(chǎn)提高資產(chǎn)流動(dòng)性及融得資金的途徑。

自2014年底備案制啟動(dòng)以來，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L，產(chǎn)品累計(jì)備案規(guī)模突破一萬億元大關(guān)，成為市場接受度較高的一種成熟金融產(chǎn)品。截至2017年12月31日，累計(jì)共有118家機(jī)構(gòu)備案確認(rèn)1125只資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總發(fā)行規(guī)模達(dá)16135.20億元，較2016年底累計(jì)規(guī)模增長了133.56%。其中，終止清算產(chǎn)品210只，清算產(chǎn)品規(guī)模2323.20億元，仍在存續(xù)期的產(chǎn)品915只，存續(xù)規(guī)模11710.72億元。

2017年，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長，總發(fā)行規(guī)模突破萬億元，滿足了我國資本市場改革創(chuàng)新及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。作為企業(yè)的直接融資工具之一，資產(chǎn)證券化在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和金融降杠桿方面發(fā)揮了獨(dú)特的作用，符合政策的鼓勵(lì)方向，逐漸為市場所關(guān)注、接受。

2017年5月商務(wù)部發(fā)布《商務(wù)部辦公廳關(guān)于開展融資租賃業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查工作的通知》，定于5月2日至6月30日組織各地開展融資租賃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查工作，其中通過互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行較大規(guī)模融資的融資租賃機(jī)構(gòu)將是重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)排查對(duì)象。強(qiáng)監(jiān)管下，融資租賃機(jī)構(gòu)的P2L融資模式受阻，通過資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資將成為融資租賃機(jī)構(gòu)的首選，預(yù)計(jì)未來融資租賃ABS項(xiàng)目將會(huì)增多。

財(cái)政部、央行、證監(jiān)會(huì)發(fā)文，以進(jìn)一步明確PPP資產(chǎn)證券化的條件、標(biāo)準(zhǔn)、程序，從而規(guī)范PPP資產(chǎn)證券化，突出市場化導(dǎo)向。PPP資產(chǎn)證券化是盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化融資安排的重要手段，預(yù)計(jì)未來PPP資產(chǎn)證券化將加速推進(jìn)。

贏商網(wǎng)對(duì)2020年商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域(僅統(tǒng)計(jì)零售物業(yè)、酒店物業(yè)、辦公物業(yè)、長租公寓)的資產(chǎn)證券化案例進(jìn)行盤點(diǎn)，2020年共發(fā)行CMBS49單，發(fā)行規(guī)模1144.4億;類REITs共20單，發(fā)行規(guī)模358.7億。CMBS、類REITs兩者數(shù)量占比為71%、29%;規(guī)模占比為76%、34%。

與2019年對(duì)比，CMBS發(fā)行數(shù)量提高75%，規(guī)模提升54%，類REITs發(fā)行數(shù)量提高100%，規(guī)模提升53%。不僅整體增長較大，物業(yè)類型也更加多元化。

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