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良品鋪?zhàn)优豆善闭泄蓵?營(yíng)收上升的同時(shí)毛利卻開始下降

  • 2018年8月8日 ZhouXun來源:騰訊網(wǎng) GPLP 1309 86
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根據(jù)招股書的說明,2015年、2016年和2017年,良品鋪?zhàn)拥臓I(yíng)收分別為31.49億元、42.89億元和54.24億元,凈利潤(rùn)分別為4535.82萬(wàn)元、9895.55萬(wàn)元和11346.17萬(wàn)元。這樣一看,良品鋪?zhàn)影催@個(gè)發(fā)展趨勢(shì),未來勢(shì)必會(huì)快速崛起。

在我們生活中總是伴隨著各種各樣的小吃,比如康師傅方便面,好想你紅棗,以及恰恰瓜子所屬的恰恰食品等等。隨著消費(fèi)升級(jí),我國(guó)休閑食品產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展黃金期,近期,來伊份、鹽津鋪?zhàn)右布娂娚鲜校⑶胰乱淮蓍e零食公司三只松鼠,良品鋪?zhàn)右苍诨I劃上市,就在近期,6月29日,良品鋪?zhàn)庸煞萦邢薰?以下簡(jiǎn)稱良品鋪?zhàn)?在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了首次公開發(fā)行股票招股說明書(以下簡(jiǎn)稱招股書)。

從招股說明書上來看,保薦人為廣發(fā)證券,良品鋪?zhàn)訉l(fā)行4100萬(wàn)股,占總股本的10%,每股發(fā)行價(jià)1元。

良品鋪?zhàn)拥目毓晒蓶|為寧波漢意,寧波漢意直接持有發(fā)行人41.55%的股份,今日資本通過旗下基金達(dá)永有限持有33.75%股權(quán),高瓴資本一共持有13%股權(quán),其中珠海高瓴持股5.15%,香港高瓴持股5%,寧波高瓴持股為2.85%。

良品鋪?zhàn)幽芊褡呱腺Y本市場(chǎng),會(huì)不會(huì)像三只松鼠一樣“首戰(zhàn)失敗”呢?

食品質(zhì)量問題

據(jù)招股書披露,2017年3月21日,因良品工業(yè)委托兩家供應(yīng)商加工生產(chǎn)的產(chǎn)品不符合食品安全標(biāo)準(zhǔn),湖北省食品藥品監(jiān)督管理局對(duì)其下發(fā)了《行政處罰決定書》,罰款金額合計(jì)64.28萬(wàn)元。

而據(jù)悉,良品鋪?zhàn)舆€有其他產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)檢不合格的情況,但其并未在招股書中進(jìn)行披露,不知是無(wú)心之漏?還是有意避之?

2016年:四川省成都市食品藥品監(jiān)督管理局對(duì)外通報(bào)的食品安全監(jiān)督抽檢結(jié)果顯示,該期監(jiān)督抽檢共2397批,有173批不合格樣品,樣品總體不合格率為7.22%,而良品鋪?zhàn)釉诋?dāng)?shù)厥圪u的金針菇出現(xiàn)不合格問題。

2017年:中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)對(duì)外發(fā)布了2016年“雙11”網(wǎng)購(gòu)商品質(zhì)量測(cè)試報(bào)告。報(bào)告中抽查的144款樣品中有34款樣品不符合國(guó)家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)要求。而這34款產(chǎn)品中良品鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品也赫然在列。

公開資料顯示,在湖北省食品藥品監(jiān)督管理局外發(fā)布的《2017年第4期食品安全監(jiān)督抽檢信息公告》中良品鋪?zhàn)釉诤痹O(shè)立的子公司生產(chǎn)的原生腰果質(zhì)量超標(biāo),超標(biāo)的項(xiàng)目是霉菌,據(jù)了解,正常的標(biāo)準(zhǔn)范圍應(yīng)該是小于等于25cfu/g(cfu為菌落形成單位),而原生腰果檢測(cè)后的結(jié)果顯示是40cfu/g,顯然數(shù)據(jù)超標(biāo)了,而且還是超了接近一倍的量。隨后同年3月21日,湖北省食品藥品監(jiān)督管理局因?yàn)楣旧a(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量出現(xiàn)問題進(jìn)行了行政處罰,罰款金額64.4萬(wàn)元。

那么良品鋪?zhàn)釉诮?jīng)歷多次黑名單,以及被罰款后,是否會(huì)注重生產(chǎn)工序的安全管控問題呢?

營(yíng)收上升的同時(shí)毛利卻開始下降

根據(jù)招股書的說明,2015年、2016年和2017年,良品鋪?zhàn)拥臓I(yíng)收分別為31.49億元、42.89億元和54.24億元,凈利潤(rùn)分別為4535.82萬(wàn)元、9895.55萬(wàn)元和11346.17萬(wàn)元。這樣一看,良品鋪?zhàn)影催@個(gè)發(fā)展趨勢(shì),未來勢(shì)必會(huì)快速崛起。

然而另一數(shù)據(jù)似乎潑了盆冷水。良品鋪?zhàn)用食尸F(xiàn)逐年下降的趨勢(shì),其中2015年、2016年和2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為32.93%、32.88%和29.52%。而良品鋪?zhàn)訉?duì)比鹽津鋪?zhàn)雍蛠硪练莸拿识家?,這兩家公司的毛利率均在45%以上。

此外,公司在2015到2017三年在廣告和促銷方面花掉了7.41億元,而研發(fā)則為1.06億元。尤其是2015年只投入了585.95萬(wàn)元,少的可憐。資金投入少是一方面,研發(fā)人員僅有16人。那么錢花錢什么地方了? 招股書中顯示,2017年末,良品鋪?zhàn)訛樘岣哔Y金流動(dòng)性,購(gòu)買了5.8億元“7天定期存款”以此來替代2016年年末的理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)公司的大部分費(fèi)用用在了銷售推廣上。良品鋪?zhàn)涌恐?6人的研發(fā)團(tuán)隊(duì),以及平均每年0.5%的研發(fā)費(fèi)用真的可以在行業(yè)內(nèi)高枕無(wú)憂嗎?

從營(yíng)收來看良品鋪?zhàn)铀坪鯚o(wú)可挑剔,按照這個(gè)趨勢(shì)良品鋪?zhàn)游磥淼南胂罂臻g也會(huì)很大,然而實(shí)際問題依然要去面對(duì),毛利率下降,食品安全,以及專注推廣而忽略研發(fā)的問題似乎在未來會(huì)阻礙良品鋪?zhàn)拥陌l(fā)展。

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