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多家獨(dú)角獸股破發(fā)后仍處于下跌趨勢(shì)中

  • 2018年6月28日 ZhangHongYuan來(lái)源:新浪科技 674 39
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獨(dú)角獸上市破發(fā)非并個(gè)例,包括眾安在線、閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)、平安好醫(yī)生等在內(nèi),多家獨(dú)角獸股破發(fā)后依舊處于下跌趨勢(shì)中。

隨著國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)要服務(wù)高科技創(chuàng)新企業(yè)的信號(hào),“四新獨(dú)角獸”得到前所未有的關(guān)注。今年以來(lái),交易所、證監(jiān)會(huì)接連表態(tài),對(duì)“四新獨(dú)角獸”開(kāi)辟I(mǎi)PO快速通道。然而,獨(dú)角獸上市破發(fā)非并個(gè)例,包括眾安在線、閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)、平安好醫(yī)生等在內(nèi),多家獨(dú)角獸股破發(fā)后依舊處于下跌趨勢(shì)中。

與此同時(shí),對(duì)美股科技股存在泡沫的質(zhì)疑逐現(xiàn)并出現(xiàn)兩極分化的態(tài)度,有觀點(diǎn)認(rèn)為美科技股基于盈利能力,依舊有上漲基礎(chǔ),談?wù)撆菽瓰闀r(shí)尚早;也有觀點(diǎn)指出,泡沫已經(jīng)到了原形畢露的臨界點(diǎn),隨時(shí)可能破裂。

觀點(diǎn)兩極分化

近期納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)新高,科技股功不可沒(méi)??萍季揞^亞馬遜、蘋(píng)果和微軟的總市值甚至超越了非洲54個(gè)國(guó)家的年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。高盛近期發(fā)布的報(bào)告(下稱“報(bào)告”)顯示,美國(guó)五大科技股(FAANG:臉書(shū)、亞馬遜、蘋(píng)果、微軟、谷歌)的總市值已經(jīng)超過(guò)了歐洲STOXX50指數(shù)中50家公司的市值之和,全球前20大科技公司的市值甚至超過(guò)了STOXX600指數(shù)。

不得不承認(rèn),科技公司在市場(chǎng)中占據(jù)越來(lái)越重要的地位,這種現(xiàn)象在中國(guó)、美國(guó)尤為明顯。在過(guò)去標(biāo)普500指數(shù)中權(quán)重最大的行業(yè)曾經(jīng)是能源業(yè)、制造業(yè)、金融業(yè),而現(xiàn)在是高科技企業(yè)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年滬深300指數(shù)中權(quán)重最大的行業(yè)也將是高科技企業(yè)。

有觀點(diǎn)稱,硅谷的科技泡沫比2000年更大,而高盛卻認(rèn)為,美國(guó)科技股體量雖大,上漲時(shí)長(zhǎng)雖久,但談?wù)摯嬖谂菽瓰闀r(shí)尚早。與20世紀(jì)60年代追捧的漂亮50(NiftyFifty)和20世紀(jì)90年代后期的互聯(lián)網(wǎng)狂潮不同,F(xiàn)AANG股價(jià)的新一輪上漲受到估值擴(kuò)張因素的影響較少,主要還是基于強(qiáng)勁的收益增長(zhǎng)和基本面。

此外,報(bào)告稱科技股仍是市場(chǎng)收益增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑR匀斯ぶ悄転槔?017年該類(lèi)別的私人風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)到近150億美元,幾乎是2016年的3倍融資數(shù)字。雖然當(dāng)今的主流科技公司不可避免地面臨未來(lái)難以快速增長(zhǎng)的情況,但這稱不上是整體科技股的困境??萍夹袠I(yè)在更廣泛的領(lǐng)域有發(fā)展的預(yù)期,人們對(duì)人工智能的期望幾乎成為所有行業(yè)和公司發(fā)展的因素。此外,報(bào)告稱科技股的總體估值并不十分緊張,預(yù)計(jì)未來(lái)還將主導(dǎo)市場(chǎng)很長(zhǎng)一段時(shí)間。

無(wú)獨(dú)有偶,美國(guó)投資管理集團(tuán)貝萊德在近期的報(bào)告中稱,盡管市場(chǎng)低迷,但科技股依舊輝煌,其優(yōu)異表現(xiàn)主要得益于豐厚的收益,而非令人反感的多重?cái)U(kuò)張。貝萊德資產(chǎn)組合經(jīng)理RussKoesterich亦認(rèn)為,科技股不僅沒(méi)有泡沫,且估值合理,科技股泡沫的恐懼并不成立。主要原因有三:一是絕對(duì)行業(yè)估值低于平均水平,二是相對(duì)價(jià)值看起來(lái)也很合理,三是這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)仍然很高。

然而,市場(chǎng)也有反面觀點(diǎn),摩根士丹利首席美國(guó)股票策略師威爾森(MichaelWilson)持反對(duì)意見(jiàn)。他認(rèn)為,泡沫已經(jīng)到了原形畢露的臨界點(diǎn),可能在任何時(shí)間,沒(méi)有預(yù)警的情況下破裂,而目前全球金融市場(chǎng)緊縮和混亂也進(jìn)一步助推了科技泡沫破裂的可能性。指數(shù)的漲幅更是在許多層面都值得推敲。標(biāo)普500指數(shù)年初至今漲幅雖然接近4%,但有148只成份股從去年12月18日的頂部至今遭遇了20%甚至更多的價(jià)格調(diào)整,而科技板塊和其他幾乎所有板塊之間出現(xiàn)了明顯的差異。

威爾森認(rèn)為,現(xiàn)在的情況似乎已經(jīng)不太“正?!绷?,投資者每天看著少數(shù)科技股票的價(jià)格沖新高,而這些股票在科技股總市值的占比不少。受到新高的刺激,投資者不僅更加堅(jiān)信科技板塊會(huì)成為其他板塊遇到下跌或調(diào)整時(shí)的防御盾,市場(chǎng)還形成了投資組合集中+趨同的新布局。既然是泡沫,終會(huì)有破滅的一刻,威爾森甚至看到了暴風(fēng)雨來(lái)臨前落在路面上的雨點(diǎn)?!罢嫦啻蟀椎木唧w時(shí)間是難以預(yù)測(cè)的,但終有一天會(huì)發(fā)生?!蓖柹趫?bào)告末寫(xiě)道。

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