央行發(fā)布重磅新規(guī) 意見自6月1日起實(shí)行

• 2018年6月3日 GuoMeng來源：新浪財(cái)經(jīng) 北京青年報(bào) 1309 86
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  2018-2023年版證券買賣代理產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告

  在市場競爭日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開發(fā)一個(gè)新品并能迅速在市場上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過科學(xué)的市場分析、消費(fèi)者分析、競爭對(duì)手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開發(fā)的新...

6月1日，央行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)一份重磅文件，要求貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售強(qiáng)化持牌經(jīng)營要求，對(duì)T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理，禁止對(duì)T+0贖回提現(xiàn)墊支，意見自6月1日起實(shí)行。

央行發(fā)布重磅新規(guī) ?意見自6月1日起實(shí)行

6月1日，央行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)一份重磅文件，要求貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售強(qiáng)化持牌經(jīng)營要求，對(duì)T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理，禁止對(duì)T+0贖回提現(xiàn)墊支，意見自6月1日起實(shí)行。

主要內(nèi)容包括了互聯(lián)網(wǎng)貨幣T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬元，除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)提供墊支等條款。

其中最關(guān)鍵的互聯(lián)網(wǎng)貨幣T+0贖回提現(xiàn)單日最高1萬元這一條款，過渡期為1個(gè)月，也就是本月月底前必須完成。

T+0贖回單日最高1萬元

首先強(qiáng)調(diào)一下，貨幣市場基金不是貨幣、法定存款，而是金融產(chǎn)品，存在期限錯(cuò)配。貨幣市場基金缺乏存款保險(xiǎn)和法定存款準(zhǔn)備金等保障機(jī)制。

所謂貨幣基金T+0業(yè)務(wù)，是指投資者一旦申請(qǐng)贖回后，不需要進(jìn)行長時(shí)間等待，資金就能當(dāng)日甚至實(shí)時(shí)到賬。這是公募機(jī)構(gòu)為提高投資者體驗(yàn)而提供的服務(wù)。該業(yè)務(wù)的出現(xiàn)極大的方便了投資者的日常現(xiàn)金管理，也促進(jìn)了貨幣基金的快速增長。

但風(fēng)險(xiǎn)也潛藏其中。

舉例來說，余額寶推出后，憑借實(shí)時(shí)申購與贖回的投資便利成為“一招鮮吃遍天”的競爭利器。從實(shí)質(zhì)重于形式和穿透性視角來分析，所謂的T+0贖回業(yè)務(wù)都是采取機(jī)構(gòu)墊資的方式是實(shí)現(xiàn)的，余額寶等貨幣市場基金贖回當(dāng)日到賬甚至實(shí)時(shí)到賬的背后是基金公司、代銷機(jī)構(gòu)的墊資行為。

目前，大部分墊資是自有資金，也有部分銀行對(duì)基金公司、基金代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行整體授信，再由其根據(jù)贖回份額向投資者進(jìn)行墊付。

根據(jù)理論測算，客戶日均贖回量為貨幣市場基金資產(chǎn)規(guī)模的5%，按照目前貨幣市場基金7.8萬億的規(guī)模，總體墊資規(guī)模高達(dá)3900億元。

同時(shí)，銀行在墊資過程中并不了解投資人的信用狀況，未盡到了解你的客戶、了解你的業(yè)務(wù)的要求，只是被動(dòng)的接受基金公司、代銷機(jī)構(gòu)的墊資指令，進(jìn)而加劇了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。

對(duì)貨幣市場基金T+0贖回設(shè)定1萬元限額，保護(hù)了消費(fèi)者資金安全和合法權(quán)益。

根據(jù)歷史資料，從單戶余額看，超過80%的用戶余額在1萬元以下，這部分用戶戶均持有基金份額880元;單戶余額大于50萬元的用戶占比僅為0.2%，但相應(yīng)持有基金份額占比達(dá)13.6%，戶均持有超過70萬元基金份額。從單筆交易金額看，贖回金額都在1萬元以下交易筆數(shù)的超過70%。因此，為T+0設(shè)定1萬元的限額可以滿足絕大多數(shù)消費(fèi)者的交易需求。

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