富士康光速IPO 36天“閃電”上會(huì) 彰顯新經(jīng)濟(jì)發(fā)展

• 2018年3月6日 WuYaNan來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 1198 77
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  2018-2023年智能洗碗機(jī)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

36天，這是富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(下稱“富士康”)從申報(bào)IPO到正式上會(huì)受審所耗費(fèi)的時(shí)間。

36天，這是富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(下稱“富士康”)從申報(bào)IPO到正式上會(huì)受審所耗費(fèi)的時(shí)間。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日披露的消息顯示，富士康將于3月8日的IPO發(fā)審會(huì)中亮相。值得注意的是，富士康不僅是本周唯一一家將要接受發(fā)審委審核的首發(fā)企業(yè)，其上會(huì)時(shí)間選擇在周四，也與以往常規(guī)的周二、周三乃至周五完全不同。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本周只舉行一場(chǎng)發(fā)審會(huì)的原因，大概率與“兩會(huì)”召開的時(shí)間重合有關(guān)，但富士康的“單騎闖關(guān)”，則從另一側(cè)面反映其IPO的“特殊性”。不過21世紀(jì)資本研究院發(fā)現(xiàn)，此前兩年的“兩會(huì)”期間，證監(jiān)會(huì)均正常召開了多次發(fā)審會(huì)。

同時(shí)，隨著近日市場(chǎng)傳聞監(jiān)管層將對(duì)類似生物科技、云計(jì)算等多個(gè)行業(yè)的“獨(dú)角獸”企業(yè)在A股上市打開特殊通道，疊加目前富士康“跑步”IPO的經(jīng)歷看，類似案例有望在未來(lái)持續(xù)出現(xiàn)。

排隊(duì)時(shí)間創(chuàng)最短紀(jì)錄

2月1日申報(bào)IPO材料，2月9日披露招股說明書與反饋意見，2月22日招股書預(yù)披露更新，3月8日上會(huì)……

對(duì)有著近27萬(wàn)員工的富士康來(lái)說，公司IPO的每一步都將創(chuàng)下A股的一個(gè)新紀(jì)錄。以排隊(duì)時(shí)間而言，36天的時(shí)間不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過往首發(fā)企業(yè)的平均排隊(duì)時(shí)間，甚至也遠(yuǎn)低于去年排隊(duì)時(shí)間最短的藥石科技(300725.SZ)的194天。

21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，富士康IPO排隊(duì)時(shí)間之短，自然離不開自身的發(fā)展以及監(jiān)管層的支持這雙重原因。

過去曾被稱為“代工廠”的富士康，如今似乎已脫離這一稱號(hào)。據(jù)其招股說明書披露，公司目前業(yè)務(wù)涵蓋通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機(jī)器人專業(yè)設(shè)計(jì)制造等多個(gè)領(lǐng)域。

在過去2014年至2017年三年中，富士康營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到2728億元、2727億元及3545億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)亦達(dá)143.5億元、143.6億元、158.6億元。同時(shí)，富士康同期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為85.7億元、209.6億元、85.1億元，業(yè)績(jī)體量在目前的A股中至少排名前15。

此次IPO中，由中金公司、北京金杜律師事務(wù)所和普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所共同組成的中介團(tuán)隊(duì)，也被認(rèn)為是確保整個(gè)過程萬(wàn)無(wú)一失的“黃金團(tuán)隊(duì)”。而盡管富士康并未披露擬發(fā)行的股份數(shù)量以及募資金額，但從其招股書中透露擬建設(shè)的八大項(xiàng)目所需資金高達(dá)272.53億元，或許可看出本次IPO募資額度也許高達(dá)百億元之巨。

除去自身的“努力”外，監(jiān)管層因素也成為富士康IPO有望創(chuàng)下多個(gè)紀(jì)錄的另一要素。作為新興產(chǎn)業(yè)的代表企業(yè)，無(wú)論是從排隊(duì)時(shí)間之短，還是申報(bào)上市材料時(shí)經(jīng)營(yíng)主體成立時(shí)間不滿三年，無(wú)一不顯示出此次富士康IPO所具有的“特殊性”。

實(shí)際上，3月4日中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露富士康將于3月8日上會(huì)的消息時(shí)，這也是目前證監(jiān)會(huì)第一次在休息日披露相關(guān)發(fā)審會(huì)的消息。

“(本周)只有一家企業(yè)上會(huì)，原因更多可能還是因?yàn)椤畠蓵?huì)’的召開。不過過去兩年這個(gè)時(shí)間段的發(fā)審會(huì)都是如常召開的，今年的情況確實(shí)不清楚。”3月5日，深圳一家中型券商投行人士說，“同時(shí)富士康3月8日上會(huì)，也是公司成立剛滿三周年，是個(gè)比較曖昧的時(shí)間點(diǎn)?！?/p>

根據(jù)富士康招股說明書顯示，公司經(jīng)營(yíng)主體成立于2015年3月6日，2月1日申報(bào)IPO材料時(shí)距離其持續(xù)經(jīng)營(yíng)滿三年還差34天。

不過外界雖然認(rèn)為富士康IPO成功是“板上釘釘”的事情，但21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，在3月8日的發(fā)審會(huì)中，公司仍需要做好包括如何解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)商與客戶部分相同甚至沒有實(shí)際控制人等問題的解釋。

具有樣本意義

無(wú)論是從官方目前僅有的表態(tài)，還是坊間傳言與猜測(cè)的紛紛，富士康IPO一事注定將成為A股的一個(gè)歷史性事件。

“雖然現(xiàn)在官方還沒有明說，但富士康IPO排隊(duì)時(shí)間之短實(shí)際上是傳遞出一個(gè)明確的信號(hào)，即監(jiān)管層是歡迎類似的企業(yè)來(lái)A股上市，構(gòu)筑所謂A股新經(jīng)濟(jì)、新藍(lán)籌的。”上文提及的深圳某券商投行人士說。

農(nóng)歷新年前，證監(jiān)會(huì)在有關(guān)工作通報(bào)中指出，應(yīng)該“改革發(fā)行上市制度”，“加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式(下稱‘四新’)的支持力度”。上交所與深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人近日亦紛紛對(duì)外表示，會(huì)積極擁抱新經(jīng)濟(jì)，并歡迎相關(guān)企業(yè)上市。

“我們會(huì)張開雙臂歡迎這些企業(yè)，對(duì)深交所來(lái)說，我們一定會(huì)把深交所建設(shè)成中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的主場(chǎng)?！比珖?guó)人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍3月2日表示。

連日來(lái)，隨著富士康IPO進(jìn)展的迅速，市場(chǎng)也普遍傳聞?lì)愃频摹蔼?dú)角獸”企業(yè)將獲得在A股上市的特殊通道。據(jù)21世紀(jì)資本研究院了解，雖然對(duì)涉及行業(yè)沒有定論，但監(jiān)管層的確正在考慮通過政策上的改變，來(lái)著力吸引一批有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)又能很好補(bǔ)充實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大型高科技企業(yè)來(lái)A股上市。

“我個(gè)人認(rèn)為，獨(dú)角獸企業(yè)通過特殊通道來(lái)A股上市，既要看企業(yè)自身的估值和業(yè)績(jī)體量，也要看是否會(huì)對(duì)整個(gè)國(guó)家安全、宏觀經(jīng)濟(jì)等各個(gè)方面產(chǎn)生積極的效應(yīng)。實(shí)際上，三六零(601360.SH)的借殼上市，一定程度也是這種特殊通道的體現(xiàn)?！鄙耆f(wàn)宏源一位策略分析師說。

中金公司策略分析師王漢鋒則表示，中國(guó)所謂的“獨(dú)角獸”企業(yè)的涌現(xiàn)，一定程度上也得益于宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)新老轉(zhuǎn)換的背景。同時(shí)，一些高質(zhì)量的“獨(dú)角獸”企業(yè)在A股上市，不僅將有效地促進(jìn)滬深兩市發(fā)展，降低有競(jìng)爭(zhēng)力的“四新”企業(yè)融資障礙，也將更快地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)新老的轉(zhuǎn)換。

“富士康肯定是有樣本意義的，但也要注意的是，在目前的法律法規(guī)體系下，‘四新’企業(yè)想要大批量登陸A股還不現(xiàn)實(shí)，還具有一些暫時(shí)無(wú)法解決的障礙，包括一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)VIE架構(gòu)的問題、盈利能力與業(yè)績(jī)可持續(xù)性的問題?！鄙衔纳耆f(wàn)宏源策略分析師表示。

不過這并不影響類似企業(yè)對(duì)早日回歸A股的表態(tài)。在目前召開的“兩會(huì)”中，作為全國(guó)政協(xié)委員的李彥宏、丁磊、王小川等人，即紛紛表態(tài)若政策允許，各自企業(yè)希望回歸A股的期望。

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