近期美豆出口持續(xù)保持旺盛 或為后期價格提供支持

• 2017年11月13日 SuDanMin來源：中國證券報 386 18
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  2017-2022年清香木行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進(jìn)入新一輪快速...

數(shù)據(jù)顯示，美國當(dāng)前市場年度大豆出口銷售196.7萬噸，高于市場預(yù)期145萬噸-185萬噸。全球大豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存由9605萬噸上調(diào)至9790萬噸，此前市場預(yù)期為9550萬噸。

北京時間11月10日凌晨1點，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了最新農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告，報告將2017/2018年度美豆單產(chǎn)預(yù)估維持在每英畝49.5蒲式耳，較10月報告預(yù)估值持平，同時報告下調(diào)了美豆總產(chǎn)量，由10月預(yù)估值44.31億蒲式耳調(diào)降至44.25億蒲式耳，此前市場預(yù)計將調(diào)降至44.08億蒲式耳。2017/2018年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存由4.3億蒲式耳調(diào)降至4.25億蒲式耳，此前市場預(yù)估為降至4.2億蒲式耳。

美豆年末仍有上漲預(yù)期

本周，美國農(nóng)業(yè)部最新公布的農(nóng)產(chǎn)品月度供需報告對豆類價格構(gòu)成打壓，國內(nèi)豆類期貨明顯回吐前期漲幅，周五國內(nèi)豆類期貨集體下挫。國內(nèi)方面，前期進(jìn)口貨船延遲到港令當(dāng)前大豆供應(yīng)出現(xiàn)區(qū)域性緊張，或支撐豆類價格，但12月份集中到港的預(yù)期似乎對上漲的持續(xù)性構(gòu)成威脅。

進(jìn)出口及庫存方面，報告將2017/2018年度巴西大豆產(chǎn)量由1.07億噸上調(diào)至1.08億噸，巴西大豆出口量由6400萬噸上調(diào)至6500萬噸。全球大豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存由9605萬噸上調(diào)至9790萬噸，此前市場預(yù)期為9550萬噸。

“USDA在此次月度供需報告中將2017/2018年度美豆總產(chǎn)量和結(jié)轉(zhuǎn)庫存量調(diào)降幅度均不及市場預(yù)期，同時上調(diào)全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存，數(shù)據(jù)整體利空豆類?！睎|證期貨高級分析師王曉慧表示。

數(shù)據(jù)公布后，美豆主力合約下跌1.22%，11月以來不斷碎步上揚的國內(nèi)豆類期貨也明顯回吐漲幅。

不過值得注意的是，近期美豆出口持續(xù)保持旺盛，或為后期價格提供支持。數(shù)據(jù)顯示，美國當(dāng)前市場年度大豆出口銷售196.7萬噸，高于市場預(yù)期145萬噸-185萬噸。此外，有消息稱，中國大豆買家將與美國簽訂協(xié)議購買更多美豆，若此，美國大豆庫存上升年末幾乎不可能增加，或進(jìn)一步提振美豆價格。

豆粕價格后市現(xiàn)分歧

國內(nèi)供應(yīng)方面，上周開機(jī)率升至53.66%，但海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月進(jìn)口大豆僅586萬噸，遠(yuǎn)低于市場預(yù)估。分析師認(rèn)為，10月進(jìn)口減少主要是由于不少船延遲，這將影響一段時間內(nèi)國內(nèi)大豆供應(yīng)，此外，環(huán)保檢查也影響開機(jī)提升幅度，目前豆粕市場呈現(xiàn)區(qū)域性供應(yīng)緊張局面。

“尤其是在東北、華北、廣東地區(qū)，下游買家擔(dān)心后期供應(yīng)不足，提貨較為積極，停機(jī)的油廠基本無貨可提，正常開機(jī)的油廠也出現(xiàn)現(xiàn)產(chǎn)現(xiàn)提的情況，部分油廠基本無庫存，令油廠豆粕庫存量繼續(xù)下降?！闭薪鹌谪浄治鰩燈胝駡员硎?。截至11月5日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量61.77萬噸，較之前122.76萬噸高位下降61萬噸，豆粕庫存量已降至今年5月以來的最低水平，緩解了此前豆粕龐大的供應(yīng)壓力。

“豆粕庫存持續(xù)下降，庫存壓力逐漸釋放，部分地區(qū)出現(xiàn)豆粕供應(yīng)緊張局面，豆粕價格后市有望上漲?！濒胝駡苑治稣J(rèn)為。

但值得注意的是，前期耽擱的貨船將在12月巨量到港。“11-12月龐大的進(jìn)口大豆將集中到港，且油廠壓榨利潤可觀，開機(jī)積極性較高，豆粕供應(yīng)壓力或?qū)⒅噩F(xiàn)，豆粕期價反彈難持續(xù)，四季度仍以震蕩格局為主，震蕩區(qū)間仍為2700元/噸-2850元/噸?！睎|證期貨高級分析師王曉慧表示。

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