這些公司任性不差錢 卻為何一直拒不上市?

• 2017年9月25日 LuYouJun來(lái)源：ZOL 281 10
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在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，任何一家企業(yè)能夠成功敲鐘都是一場(chǎng)加冕儀式。不僅有著鮮花與掌聲，還有著十分可觀的現(xiàn)金流涌入，增加了企業(yè)底蘊(yùn)，降低失敗風(fēng)險(xiǎn)，還能借此一步登天。但是，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中有著一批拒絕上市的企業(yè)，他們這種逆潮流的“任性”究竟是為什么呢?筆者將為大

　　這些公司任性不差錢 卻為何一直拒不上市?

　　“市”有多好?為何大家都愛上

　　談及上市的優(yōu)勢(shì)，近期就有一個(gè)鮮活的例子。今年2月24日，順豐上市之后，老板王衛(wèi)身價(jià)暴漲，一度超越網(wǎng)易CEO丁磊，逼近馬化騰、馬云領(lǐng)銜的第一集團(tuán)。而順豐本身的市值也一舉超越萬(wàn)科、美的等老牌企業(yè)，收貨可謂頗豐。

　　而且，上市能夠給企業(yè)帶來(lái)的不止是這些肉眼可見的豐厚回報(bào)，上市的優(yōu)勢(shì)還可以從多個(gè)層面中得到。

　　首先，公司上市是對(duì)公司聲望和信譽(yù)值的極大提升，公司的名聲提升能夠帶來(lái)的好處實(shí)在是太多了，免費(fèi)的廣告效應(yīng)，大量的合作伙伴，銀行信貸等級(jí)的提升，地方政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)的支持、招聘時(shí)人才的信任以及公司內(nèi)部源動(dòng)力的激發(fā)。

　　上市=財(cái)神爺來(lái)了

　　其次，上市意味著公司規(guī)?；鸵?guī)范化的進(jìn)一步發(fā)展。上市后能夠急劇獲得大量資本，這些資本用于公司發(fā)展后公司規(guī)模勢(shì)必將會(huì)膨脹;與此同時(shí)，上市體系中的監(jiān)管和新股東的進(jìn)入將會(huì)讓公司內(nèi)部管理體系發(fā)生變化，進(jìn)一步提升企業(yè)管理制度和職能的規(guī)范化。

　　再者，上市代表著股東手中股票的變現(xiàn)成功，企業(yè)市值的擴(kuò)張。這種擴(kuò)張是伴隨著股市中大量真金白銀的涌入的，相比之前一次一次的融資，上市意味著獲得了資金的洪流，長(zhǎng)久而又廣闊。

　　有多大好處，就有多大風(fēng)險(xiǎn)

　　而如果上市之后全盤盡是好處，那么相信沒(méi)有任何一家企業(yè)會(huì)拒絕上市。而現(xiàn)如今，依然有著一批公司選擇不上市，那顯然就和上市的風(fēng)險(xiǎn)掛鉤了。

　　上市門檻難倒不少英雄漢

　　當(dāng)然，現(xiàn)如今盡管上市的門檻降低了，但上市依然并不容易。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)，今年年第一季度，中國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)外上市總數(shù)量147家，創(chuàng)歷史新高。但這相對(duì)于超過(guò)兩千萬(wàn)的中國(guó)企業(yè)基數(shù)來(lái)講，依然是太少。上市條件中，除了相關(guān)法律條文規(guī)定之外，凈利潤(rùn)必須超千萬(wàn)的硬條件淘汰了一大批躍躍欲試的企業(yè)。

　　而且，即便企業(yè)達(dá)到了上市的標(biāo)準(zhǔn)，也未必就能夠心甘情愿的去上市。上市的風(fēng)險(xiǎn)一般主要集中在監(jiān)管、經(jīng)營(yíng)和信息透明度三個(gè)方面

　　上市后意味著監(jiān)管力度的增加。上市之后財(cái)報(bào)的重要性要遠(yuǎn)超以往，公司的一舉一動(dòng)都會(huì)備受矚目。而商業(yè)領(lǐng)域從來(lái)就不是一個(gè)能推心置腹的戰(zhàn)場(chǎng)，監(jiān)管力度增加會(huì)給企業(yè)的發(fā)展造成一定壓力。

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　　上市后，企業(yè)可能脫韁

　　上市后的企業(yè)可能會(huì)脫韁。原本的企業(yè)是在創(chuàng)始人所打造的團(tuán)隊(duì)周圍正常運(yùn)行，而上市后，企業(yè)股東變更會(huì)引入新成員進(jìn)入董事會(huì)，可能會(huì)一步步削弱原本管理團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)的掌控。同時(shí)，原本擁有股份的股東可能出售手中股權(quán)變現(xiàn)走人，高層動(dòng)蕩對(duì)于企業(yè)的影響毫無(wú)疑問(wèn)是不利的。

　　最重要的一點(diǎn)，是信息透明度。由于監(jiān)管力度增加后，企業(yè)的財(cái)報(bào)中對(duì)于企業(yè)從事業(yè)務(wù)會(huì)進(jìn)一步透明化，這可能導(dǎo)致企業(yè)重要客戶和經(jīng)營(yíng)模式的對(duì)外泄露，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)講無(wú)疑是好機(jī)會(huì)，但是對(duì)于上市公司部分就可能會(huì)有不利影響。

　　為什么是科技企業(yè)

　　“天下不上市企業(yè)有一石，科技企業(yè)獨(dú)得八斗”——我編的

　　這句話雖然并不能很好的體現(xiàn)現(xiàn)如今任性不上市的公司情況，但是科技企業(yè)實(shí)在是太惹人矚目了。其他不談，有名的不上市科技眼前就有華為、OPPO、vivo、小米、美團(tuán)、今日頭條、滴滴、螞蟻金服等一系列大牌，這些公司的實(shí)力毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)達(dá)到了上市標(biāo)準(zhǔn)，但是為何他們就是拒絕上市呢?

　　分久必合的市場(chǎng)，又合了

　　簡(jiǎn)單來(lái)講，科技企業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)就是崛起迅速，新領(lǐng)域開發(fā)迅速，市場(chǎng)化劃分也很迅速。崛起迅速不難理解，科技公司一旦顯現(xiàn)出黑馬成色，會(huì)很快得到投資方的認(rèn)可進(jìn)而呈現(xiàn)一騎絕塵的態(tài)勢(shì)迅速起航，運(yùn)氣好還會(huì)被BAT等大公司看上成為大金主，只要有好的產(chǎn)品、好的技術(shù)、好的創(chuàng)新，那么就不愁沒(méi)錢。

　　新領(lǐng)域開發(fā)和市場(chǎng)劃分可以歸于一起，典型例子可以參考共享單車，共享單車從出現(xiàn)到崛起，再到OFO小黃車與摩拜兩家?guī)缀醢咽袌?chǎng)完全劃分，時(shí)間不過(guò)短短一年。這種情況在此前的滴滴快滴和優(yōu)步的競(jìng)爭(zhēng)中也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，可以說(shuō)科技領(lǐng)域的企業(yè)是更迭最快的，因?yàn)樾录夹g(shù)不斷出現(xiàn)，新領(lǐng)域不斷劃分，進(jìn)而導(dǎo)致新的風(fēng)口中飛起一批科技公司。

　　市場(chǎng)變的太快就像龍卷風(fēng)

　　這些公司總結(jié)下來(lái)有如下特點(diǎn)，新領(lǐng)域崛起成功占領(lǐng)風(fēng)口;得到風(fēng)投迅速擴(kuò)張市場(chǎng)份額;兩家或者三家企業(yè)互相爭(zhēng)奪，投資進(jìn)入白熱化;最多兩年，決斗出現(xiàn)勝者或者剩者，那么這家公司就形成了一種奇怪的局面：所在領(lǐng)域天下無(wú)敵，或者誰(shuí)也吞不掉誰(shuí)，因此經(jīng)營(yíng)良好;原本的幕后投資人握手，所持股份比例基本定型，而且公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)基本穩(wěn)定，所以也不想換人;再者，市場(chǎng)定型后口碑效應(yīng)已經(jīng)形成，是否上市影響不大，因此沒(méi)必要。

　　雷軍敲鐘敲累了

　　前面的分析對(duì)于新興領(lǐng)域的幾家企業(yè)是適用的，但是對(duì)于手機(jī)行業(yè)的幾個(gè)巨頭來(lái)講就扯不上邊了。華為是出了名的打死不上市，OPPO和vivo憑借自身強(qiáng)大的實(shí)力也多次聲明就不上市，而其中一個(gè)比較奇怪的是小米，資歷和實(shí)力都不及其他幾家，那么他又是為何呢?

　　雷軍敲鐘太多了

　　眾所周知，小米的創(chuàng)始人雷軍在創(chuàng)辦小米之前已經(jīng)成功打造了三個(gè)上市企業(yè)，分別是金山，YY和獵豹移動(dòng)。這三家公司讓雷軍的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)能力得到了外界的認(rèn)可，雷軍在2010年前后幾乎一直在敲鐘，小米要是再敲鐘真的是太累了。

　　2010年雷軍聯(lián)合諸多手機(jī)的業(yè)內(nèi)人士打造小米之后，這家公司憑借雷軍獨(dú)到的營(yíng)銷手段和低價(jià)高配的市場(chǎng)定位很快得到了大批的用戶。小米崛起后，迅速在手機(jī)市場(chǎng)搶奪地盤，但所面臨的問(wèn)題也隨之開始顯現(xiàn)：主打低端領(lǐng)域勢(shì)必難以提高卓越的品質(zhì)和做工，手機(jī)散熱問(wèn)題和饑餓營(yíng)銷都成為用戶爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，小米的口碑受到了一定的影響。

　　在這種情況下，小米顯然是不適合上市的。第一，小米有著充裕的資金流，饑餓營(yíng)銷的模式一直玩了這么多年始終沒(méi)有玩脫，這證明小米確實(shí)有錢，不需要快速回籠資金。第二，小米的管理不存在問(wèn)題。雷軍兩個(gè)字就是小米的招牌，何況現(xiàn)在小米還是雷軍的招牌，相互作用之下不存在管理上的問(wèn)題。

　　錯(cuò)過(guò)了最美的年華

　　第三，口碑和下滑趨勢(shì)。小米在2015年出貨量等方面達(dá)到巔峰之后，近兩年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。同時(shí)，口碑的問(wèn)題不容小覷，在這種情況下上市很可能會(huì)被市場(chǎng)牽著走，遭遇多方面的打擊;

　　第四，信息披露問(wèn)題。小米在主打的低利潤(rùn)產(chǎn)品在很多情況下并不會(huì)被人看好，而且再涉及新的產(chǎn)品線和其他方面時(shí)，財(cái)報(bào)很可能不能得到專業(yè)人士的認(rèn)可，同時(shí)也會(huì)被對(duì)手所獲悉，這對(duì)于小米來(lái)講并不可靠。

　　這些公司真不用上市

　　小米在手機(jī)領(lǐng)域算是新人，而另外三家則要成熟的多，在不上市方面也是任性的多。但是他們的任性更多的是人性，也是基于對(duì)市場(chǎng)的負(fù)責(zé)。

　　不上市，任正非又對(duì)了

　　華為不上市的原因一直以來(lái)都被人們津津樂(lè)道，作為一家市值超過(guò)千億的企業(yè)，幾乎已經(jīng)是全球“不上市聯(lián)盟”中的龍頭老大。而華為不上市的原因有其獨(dú)特的一面，除了不差錢以外，華為的股權(quán)在內(nèi)部消化嚴(yán)重，幾乎已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全員持股，這種情況下上市反而可能引發(fā)企業(yè)員工惰性，失去了股票激勵(lì)效果。因此華為掌門人任正非一度表示，不上市，華為就有可能稱霸世界?，F(xiàn)實(shí)來(lái)看，華為不上市的決定也確實(shí)非常明智。

　　OPPO和vivo這兩家與華為有著異曲同工之妙，同是出身于步步高旗下，技術(shù)、資金和市場(chǎng)實(shí)力經(jīng)過(guò)十余年的打磨已經(jīng)十分成熟，而且兩家企業(yè)主打的線下攻勢(shì)，通過(guò)不同渠道的廣告投放已經(jīng)基本做到家喻戶曉，那么為什么要上市呢?敲鐘太麻煩了。

　　不偷稅，不貸款，不欠錢，不上市

　　說(shuō)起不上市，有一個(gè)人是繞不開的，那就是“老干媽”陶碧華。有人說(shuō)老太太上年紀(jì)了不懂股市，但是老干媽是真的懂自己的產(chǎn)品。老干媽不上市有底氣也有道理，老干媽絕對(duì)不缺錢，而且扎根中國(guó)發(fā)展，放眼全球擴(kuò)張，主打的是線下交易，有著卓越的產(chǎn)品品質(zhì)，上市又有什么意義呢?

　　上市敲鐘無(wú)異于開門淘金，有人說(shuō)問(wèn)心無(wú)愧，稅務(wù)清廉，何必怕上市后的財(cái)報(bào)查詢?那么家中無(wú)賊，也無(wú)贓物，又有幾人愿意把自家改造成免費(fèi)博物館呢?上市不僅僅是公司斂財(cái)，還要對(duì)股東和股民負(fù)責(zé)，若是自己造的一艘船只能乘載300勇士，突然涌入千軍萬(wàn)馬后，掌舵人是否還能安然無(wú)恙呢?

　　一味追求上市的企業(yè)切勿只看到了眼前的利，而忘卻了身后的責(zé)，那畢竟是萬(wàn)千股民對(duì)企業(yè)的信任。

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