債基收益向好 機(jī)構(gòu)看好債市投資機(jī)會(huì)

• 2017年9月19日 ZhangHongYuan來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 1433 95
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有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，債市有望迎來“小金秋”行情。

　　債券市場(chǎng)經(jīng)過上半年的調(diào)整，表現(xiàn)逐漸向好，以債券為主要投資標(biāo)的的債券型基金的收益亦水漲船高，數(shù)據(jù)顯示，6月份以來，債券型基金和偏債混合型基金的回報(bào)率分別為2.09%和2.42%，相比1月到5月的-0.15%和0.62%，回暖趨勢(shì)明顯。

　　債基收益向好

　　從去年下半年開始，債券市場(chǎng)經(jīng)過大幅調(diào)整后，近期隨著資金面穩(wěn)定、債市風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放、各種負(fù)面因素逐漸淡化，政策面預(yù)期穩(wěn)定，不少債券出現(xiàn)了明顯的投資機(jī)會(huì)，受益于債券市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，以債券為主要投資標(biāo)的的基金收益有所回暖。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年6月以來，1843只債券型基金中，1753只回報(bào)為正，420只偏債混合型基金中，396只回報(bào)為正，相比1月到5月849只債券型基金和281只偏債混合型基金回報(bào)為正，整體業(yè)績(jī)明顯改善。與此同時(shí)，6月以來債券型基金和偏債混合型基金的回報(bào)率分別為2.09%和2.42%，相比1月到5月-0.15%和0.62%的回報(bào)率，也有明顯上升。

　　單只基金的表現(xiàn)方面，易方達(dá)中債新綜合債券指數(shù)C凈值從6月初開始凈值出現(xiàn)明顯上升，凈值從6月1日的1.2045上漲到9月15日的1.2268，漲幅達(dá)1.82%。易方達(dá)安心回報(bào)A的凈值從6月1日的2.5218上漲到9月15日的2.7305，漲幅達(dá)8.63%。廣發(fā)聚鑫A的凈值從6月1日的1.5956上漲至9月15日的1.6981，漲幅達(dá)5.87%。

　　新基金發(fā)行方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，8月共有34只債券型基金成立，總發(fā)行規(guī)模為301.6億元，超過其它類型基金，其中有20多只新基金提前結(jié)募。上海證券基金策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)也顯示，債券型基金6月到8月的新增發(fā)行數(shù)量分別為8只、12只、17只，債券型基金發(fā)行加速，市場(chǎng)投資目光正聚焦債券市場(chǎng)。

　　機(jī)構(gòu)看好債市機(jī)會(huì)

　　當(dāng)前，有不少機(jī)構(gòu)都看好債市投資機(jī)會(huì)。平安證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨降格局將延續(xù)，基本面逐漸利好債市，8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下行使得債市收獲一絲暖意。招商證券固收研究表示，當(dāng)前的利好因素仍在增加，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是周期品由于政策和基本面沖擊的疊加，上升趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大;二是臨近國(guó)慶假期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好面臨下降;三是跨過稅期后，九月末財(cái)政支出的釋放，將帶來流動(dòng)性的舒緩。

　　“雖然債市短期看不到大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但在經(jīng)歷近一年的調(diào)整后，債市存在修復(fù)機(jī)會(huì)，債券票息的中長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯?！睆V發(fā)基金固定收益投資總監(jiān)張芊表示，目前市場(chǎng)存在一些局部性的投資機(jī)會(huì)，需要更多的精細(xì)化操作來挑選品種。在窄幅波動(dòng)的債市環(huán)境中，防范信用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，挖掘企業(yè)信用價(jià)值才是未來債券市場(chǎng)投資制勝的關(guān)鍵所在。

　　國(guó)金證券表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速目前面臨下行壓力，對(duì)債券市場(chǎng)仍有支撐作用，中長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)不悲觀。立足中長(zhǎng)期來看，管理人自上而下的趨勢(shì)判斷能力、債券投資能力和流動(dòng)性管理能力仍是債基獲得穩(wěn)定收益的關(guān)鍵。從產(chǎn)品風(fēng)格來看，組合久期相對(duì)穩(wěn)定、信用等級(jí)偏高或是傾向把握轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)的產(chǎn)品也可以作為工具型產(chǎn)品，匹配投資者當(dāng)前投資目標(biāo)或作為中長(zhǎng)期投資工具的儲(chǔ)備持續(xù)關(guān)注。

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