迎駕貢酒資產(chǎn)蒸發(fā)8億 銷量萎靡 利潤下滑

• 2017年9月13日 LiuYang來源：紅商網(wǎng) 1245 81
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在安徽、江蘇、上海等市場，憑借質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的系列白酒產(chǎn)品和較為成熟的銷售渠道，迎駕貢酒在上述區(qū)域具有較高的市場占有率，已經(jīng)成為區(qū)域強(qiáng)勢品牌。

　　

????? 盡管利潤下滑，但迎駕貢酒方面似乎對其業(yè)績表現(xiàn)比較滿意，其在公告中表示，面對白酒行業(yè)發(fā)展的新機(jī)遇和新挑戰(zhàn)，公司管理層群策群力，攻堅(jiān)克難，按照年初既定的經(jīng)營計(jì)劃開展各項(xiàng)工作。

　　在公告中詳細(xì)羅列自己上半年取得的成績，但《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君發(fā)現(xiàn)，迎駕貢酒方面卻在公告中“絕口不提”利潤下滑的具體原因。

　　公開資料顯示，迎駕貢酒是徽酒的主要代表企業(yè)之一，其銷售規(guī)模連續(xù)多年位居安徽省白酒行業(yè)前列。

　　在安徽、江蘇、上海等市場，憑借質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的系列白酒產(chǎn)品和較為成熟的銷售渠道，迎駕貢酒在上述區(qū)域具有較高的市場占有率，已經(jīng)成為區(qū)域強(qiáng)勢品牌。

　　在居民收入水平提升、人均可支配收入穩(wěn)步增長、消費(fèi)升級趨勢加快的背景下，個(gè)人消費(fèi)和商務(wù)消費(fèi)活躍，2017年上半年，中高檔和高檔白酒市場需求逐步擴(kuò)大，兼具品牌、品質(zhì)優(yōu)勢的中高端及高端白酒迎來了較好的歷史發(fā)展機(jī)遇。

　　為此，水井坊、今世緣、瀘州老窖等區(qū)域上市白酒公司紛紛發(fā)力中高檔白酒，迎駕貢酒自然也不例外。

　　2017年上半年，迎駕貢酒子公司銷售公司投資設(shè)立迎駕洞藏;迎駕貢酒方面認(rèn)為，這有助于開拓中高檔白酒市場，進(jìn)一步提升公司經(jīng)營業(yè)績，有助于迎駕貢酒開拓全國市場。

　　日前，迎駕貢酒總經(jīng)理秦海表示，生態(tài)洞藏系列產(chǎn)品是企業(yè)一支戰(zhàn)略性全國化產(chǎn)品，它是迎駕文化與生態(tài)品質(zhì)完美結(jié)合的呈現(xiàn)，也是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)百億迎駕生態(tài)發(fā)展戰(zhàn)略所推出的一支全國性系列生態(tài)品類大單品。

　　那投資者不禁要問，效果如何?

　　一方面，2017年上半年，迎駕貢酒旗下中高檔白酒貢獻(xiàn)銷售收入接近2.33億元，同比增長4.1%，主要代表品牌包括生態(tài)洞藏系列、迎駕金星系列、迎駕銀星系列;另一方面，2017年上半年，迎駕貢酒旗下中高檔白酒的產(chǎn)量同比增長26.8%，但銷量卻同比下滑3.56%。

　　一位酒企人士告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君，銷量下滑、收入增長，說明迎駕貢酒旗下中高檔白酒業(yè)務(wù)仍在圍繞價(jià)格做文章;然而，除了飛天茅臺(tái)，其他白酒產(chǎn)品很難長期依靠價(jià)格維持業(yè)績增長。

　　實(shí)際上，白酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入擠壓式增長階段，支撐行業(yè)成長的邏輯是消費(fèi)升級、集中度提升、高端需求回暖以及廠商創(chuàng)新意識(shí)增強(qiáng)。

　　消費(fèi)升級+擠壓式增長將成為中高端白酒發(fā)展主旋律，競爭格局仍將以地方名酒為主，但國元證券也在研究報(bào)告中指出，當(dāng)前區(qū)域白酒品牌處于擠壓式競爭態(tài)勢，在無新增市場容量的情況下，企業(yè)之間的競爭更加激烈，營銷的作用更加凸顯。

　　因此，迎駕貢酒的壓力可想而知。

　　值得關(guān)注的是，相較于中高檔白酒業(yè)務(wù)，迎駕貢酒旗下普通白酒業(yè)務(wù)則更為慘淡，產(chǎn)量、銷量分別同比下降0.19%和6.07%。

　　2017年上半年，迎駕貢酒旗下普通白酒業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷售收入約為2.66億元，仍然高于中高檔白酒業(yè)務(wù)，但卻同比下滑0.07%，主要代表品牌包括百年迎駕系列、迎駕古坊系列、迎駕糟坊系列。

　　對此，一位酒企人士向《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君直言，普通白酒業(yè)務(wù)、中高檔白酒業(yè)務(wù)的銷量都在下滑，說明迎駕貢酒并沒有迎來回暖之勢;

　　另外，中高檔白酒業(yè)務(wù)的產(chǎn)量大幅增長，銷量卻在萎縮，意味著迎駕貢酒將積壓存貨，這在一定程度上會(huì)影響其現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)。

　　2017年上半年，迎駕貢酒經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額確為負(fù)數(shù)，約為-8158萬元，而去年同期則為正數(shù)，接近8420萬元。對此，迎駕貢酒方面稱“主要系經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出增加所致。”

　　另外，截止2017年上半年末，迎駕貢酒的總資產(chǎn)約為48.4億元，和上年度末56.5億相比，“蒸發(fā)”8億元，降幅在14%以上。

　　對此，迎駕貢酒方面在公告中特別強(qiáng)調(diào)，總資產(chǎn)之所以減少，主要是分配股利和流動(dòng)負(fù)債減少所致。

　　當(dāng)然，《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君也注意到，2017年上半年，今世緣等上市公司也分配了股利，但總資產(chǎn)并沒有大幅減少，反而保持小幅增長態(tài)勢。

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