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品牌矩陣共謀IPO 拉夏貝爾三顧上交所

2017年6月16日     來源:億邦動力網(wǎng)      編輯:LiuYang      繁體
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這已經(jīng)是2012年,拉夏貝爾排隊(duì)沖刺IPO,其間經(jīng)歷IPO第8次“關(guān)閘”,最終于2013年折戟A股。2014年底,拉夏貝爾登陸港交所。然而,由于在港交所認(rèn)購遇冷,募資情況不如預(yù)期,拉夏貝爾又打起了回歸A股的念頭。

 

品牌矩陣共謀IPO 拉夏貝爾三顧上交所

??  日前,據(jù)證監(jiān)會官方網(wǎng)站提前披露,上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(下稱“拉夏貝爾”)在5月25日報送了首次公開發(fā)行股票招股說明書。這已經(jīng)是2012年,拉夏貝爾排隊(duì)沖刺IPO,其間經(jīng)歷IPO第8次“關(guān)閘”,最終于2013年折戟A股。2014年底,拉夏貝爾登陸港交所。然而,由于在港交所認(rèn)購遇冷,募資情況不如預(yù)期,拉夏貝爾又打起了回歸A股的念頭。2015年11月,拉夏貝爾擬公開發(fā)行新股不超過5477萬股,總募資16.4億元的招股書被證監(jiān)會公開,最終無下文。而這次招股書的預(yù)披露,是拉夏貝爾在6年內(nèi)第三次向A股市場IPO發(fā)起沖擊。招股書顯示,拉夏貝爾擬發(fā)行不超過54767.16萬股,合計(jì)募資約16.4億元。募集資金將主要用于零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展建設(shè)項(xiàng)目和新零售信息系統(tǒng)項(xiàng)目。此次回歸,其意欲募集的資金90%依然是用于擴(kuò)張零售網(wǎng)絡(luò),與前三次募集資金用途一致。在2014、2015和2016年度,拉夏貝爾的營業(yè)收入分別為62.09億元、74.39億元和85.5億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5.03億元、6.15億元和5.32億元。

  有分析人士認(rèn)為,相對港股而言,A股市場的高估值誘惑,可能是吸引像拉夏貝爾等H股回歸的重要內(nèi)因。此外,在A股掛牌,今后也可以能以更高的價格減持套現(xiàn)股份,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利益的最大化。主要業(yè)務(wù)拉夏貝爾服飾股份有限公司成立于2001年,定位于中高端女裝市場,旗下?lián)碛蠰a Chapelle、Puella、Candie"s、7.Modifier、La Babité、Vougeek和POTE等10個品牌,其中La Chapelle為主打。截至2016年12月31日,拉夏貝爾服飾股份有限公司共有16家全資子公司、11家控股子公司和6家參股子公司??偣炯捌渥庸鞠略O(shè)1501家分公司,主要用于在各地租賃門店,開展專賣店的經(jīng)營。其股權(quán)結(jié)構(gòu)如下:

  拉夏貝爾旗下各品牌及其品牌定位如下:

  在拉夏貝爾旗下各品牌中,收入占比較大的幾個品牌如La Chapelle、Puella、7m和La Babite的毛利率保持相對平穩(wěn)。而在2016年,該等品牌的毛利率略有下降。一方面受消費(fèi)市場疲軟的影響,各品牌產(chǎn)品的促銷力度略有提高;另一方面,該等品牌的線上銷售規(guī)模在2016年度進(jìn)一步擴(kuò)大,為滿足線上購物注重性價比的消費(fèi)特征并為快速搶占線上市場份額,產(chǎn)品的線上銷售折扣會有所提高。童裝品牌La Chapelle Kids因處于培育階段,毛利率隨著品牌的發(fā)展亦會逐步提高至其他品牌的平均水平。同時,在拉夏貝爾2015年新并入和創(chuàng)立的品牌中,子公司杭州黯涉的OTHERMIX和OTHERCRAZY品牌因定位強(qiáng)調(diào)性價比的電商品牌而具有相對較低的毛利率;UlifeStyle是2015年推出的大眾快時尚品牌,在2015年由于以銷售當(dāng)年貨品為主,因而具有相對較高的毛利率,在2016年隨著銷售規(guī)模的擴(kuò)大以及往季貨品的留存綜合毛利率亦有所下降;MARL ECKO是拉夏貝爾在2015年下半年推出的時尚男裝品牌,由于在2015年的銷售規(guī)模較小,2016年仍以銷售當(dāng)年款產(chǎn)品為主,故保持了相對較高的毛利率。子公司杰克沃克旗下的JACKWALK品牌在2015年以加盟模式為主,具有相對較低的銷售毛利率,后在2016年隨著產(chǎn)品的升級調(diào)整以及舊款產(chǎn)品的促銷處理,品牌毛利率出現(xiàn)暫時性下降;接下來會逐步完成調(diào)整,品牌毛利率有望實(shí)現(xiàn)明顯提升。

  在定價策略上,拉夏貝爾女裝品牌的吊牌價成本倍數(shù)通常在6-7倍之間,平均零售單價介于200元與300元之間,平均零售單價介于200元與300元之間。OTHERMIX/OTHERCRAZY是純線上品牌,定價、售價均較低。UlifeStyle為高性價比、快時尚品牌,其售價與其他女裝品牌接近而吊牌價成本倍數(shù)偏低;2015年品牌首次推出并銷售秋冬新款,因此平均零售價較高。Siastella為公司2016年推出、定位輕奢風(fēng)格的女裝,其單件零售價較高。Vougeek/POTE是拉夏貝爾的高性價比男裝品牌,其單件售價與主要女裝品牌接近而吊牌價成本倍數(shù)偏低。MARC ECKO定位高端男裝,其定價、售價均較高,2015年由于品牌首次推出,其單價零售價相對較高。男裝品牌JACK WALK及童裝品牌La Chapelle Kids處于品牌調(diào)整階段,報告期內(nèi)其定價和售價存在一定波動。

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