隨著高凈值客戶理財(cái)需求日益多元化，部分私募基金開始涉足短期理財(cái)業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)流動(dòng)性管理的私募產(chǎn)品。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)1月23日?qǐng)?bào)道，最近，北京某百億級(jí)債券私募投資總監(jiān)表示，去年年底和信托公司合作發(fā)行了流動(dòng)性管理產(chǎn)品，信托作為管理人，私募當(dāng)投顧?！昂鸵话闼侥籍a(chǎn)品不一樣，這類產(chǎn)品期限比較靈活，客戶可以買1個(gè)月、2個(gè)月、5個(gè)月、10個(gè)月或1年期限不等，每種期限的收益率隨時(shí)間長(zhǎng)度逐步抬升，也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況有不同的變化?！?/p>

據(jù)了解，目前市面上大部分私募產(chǎn)品均無(wú)固定期限，存續(xù)期較長(zhǎng)，且有半年到一年的封閉期，另外只有等到每月的開放日才可以進(jìn)行申贖。但近幾年，私募開始打破常規(guī)，設(shè)計(jì)更符合客戶需求的產(chǎn)品。

“我們?cè)O(shè)計(jì)的這個(gè)產(chǎn)品，是因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)一些高凈值客戶對(duì)于短期理財(cái)?shù)男枨罅亢艽?。一方面，市?chǎng)上長(zhǎng)期產(chǎn)品較多，但部分客戶由于各種原因可能并不想買長(zhǎng)期的產(chǎn)品;另一方面，他們也存在流動(dòng)性管理的需要，用閑置資金購(gòu)買產(chǎn)品，能獲取較好的收益。”該投資總監(jiān)解釋，這類產(chǎn)品在流動(dòng)性管理方面優(yōu)勢(shì)明顯。

格上理財(cái)分析師雷蕾也介紹，據(jù)他們了解，近幾年行業(yè)內(nèi)有一些債券私募在做流動(dòng)性管理的產(chǎn)品?！澳壳笆袌?chǎng)中大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或部分高凈值個(gè)人均存在這種短期理財(cái)需求，而債券型私募提供的這種流動(dòng)性管理產(chǎn)品收益比普通的貨幣基金要高，能夠滿足其客戶的投資需求;同時(shí)，私募發(fā)行此類產(chǎn)品也能拓展公司的產(chǎn)品線、增加管理規(guī)模、增加公司收入?！?/p>

據(jù)了解，因客戶的短期理財(cái)需求“應(yīng)運(yùn)而生”，這類流動(dòng)性管理私募產(chǎn)品在申贖、投資等各方面都和普通私募產(chǎn)品存在較大不同。

首先，產(chǎn)品銷售端不同。前述北京私募投資總監(jiān)介紹，對(duì)于這類產(chǎn)品大家最關(guān)注的自然是流動(dòng)性問題?！拔覀?cè)阡N售產(chǎn)品時(shí)會(huì)盡量分散期限，比如50億的產(chǎn)品，我們不會(huì)都賣1個(gè)月的，而是分成1個(gè)月、2個(gè)月、5個(gè)月、10個(gè)月等。”

再者，在投資操作上也不同。該投資總監(jiān)表示，他們會(huì)根據(jù)產(chǎn)品特征、客戶購(gòu)買情況，事先做好流動(dòng)性安排、現(xiàn)金的匹配?！叭绻?0天后要有10億流出，我們會(huì)提前安排。具體做法有很多，比如這段時(shí)間正好有客戶再進(jìn)10億，頭寸就平了;或者已有的產(chǎn)品，正好有筆錢到期，時(shí)間上匹配;另外，債券可以做融資回購(gòu)，可以借幾天的錢?！?/p>

還有，在投資品種的選擇上不一樣。他介紹，這類產(chǎn)品投資的是純債的標(biāo)準(zhǔn)化的債券，主體評(píng)級(jí)在AA及以上?！斑x擇比較安全的、公開發(fā)行的債券，流動(dòng)性比較好，在公允的價(jià)格下可以買賣?！?/p>

作為滿足客戶短期理財(cái)、流動(dòng)性管理的一類私募產(chǎn)品，由于其靈活的特點(diǎn)，也逐漸受到市場(chǎng)的歡迎。但部分業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，此類產(chǎn)品不會(huì)成為私募中的主流，更類似于為客戶提供便利的工具類產(chǎn)品。

雷蕾表示，這類產(chǎn)品在申購(gòu)和贖回上較一般私募產(chǎn)品更加靈活。目前市場(chǎng)中一些機(jī)構(gòu)投資者或者高凈值客戶對(duì)這類流動(dòng)性較高的私募產(chǎn)品仍然具備一定的需求。但是，從整個(gè)私募行業(yè)來(lái)看，長(zhǎng)期投資以獲取穩(wěn)健收益依然是主流客戶的投資需求，所以未來(lái)該類產(chǎn)品并不會(huì)成為私募行業(yè)中的主流產(chǎn)品，而且這類產(chǎn)品一般為了保證較高的流動(dòng)性在投資上會(huì)較為保守，長(zhǎng)期來(lái)看其投資收益也要略低于正常的同策略私募產(chǎn)品。