20世紀(jì)80年代后期建立的鋼材現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)，改變了生產(chǎn)計(jì)劃由國(guó)家規(guī)定、產(chǎn)品由國(guó)家分配的傳統(tǒng)格局，在一定程度上提高了鋼材生產(chǎn)企業(yè)面向市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)的能力，也為建立統(tǒng)一、高效、通暢的鋼材流通體系打下了基礎(chǔ)。但當(dāng)時(shí)普遍出現(xiàn)的三角債以及由現(xiàn)貨市場(chǎng)本身的缺陷如信息不暢、交易缺少公開性所帶來的問題，困繞著鋼材生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)企業(yè)，制約了鋼材市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，人們急需找到一條履約率高、質(zhì)量有保障、能產(chǎn)生權(quán)威價(jià)格的有效途徑，線材期貨品種正是順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，在鋼材流通體制改革的進(jìn)程中應(yīng)運(yùn)而生。1993年3月，蘇州商品交易所率先推出了φ6.5mm線材期貨交易，之后，天津聯(lián)合期貨交易所、沈陽(yáng)商品交易所、重慶商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。1993年至1994年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于特定的起步發(fā)展階段，一方面，由于線材是基本建設(shè)中不可缺少的產(chǎn)品，市場(chǎng)需求面廣量大，線材期貨交易一推出，馬上得到鋼廠、物資流通企業(yè)和使用廠家的積極響應(yīng)，另一方面，由于當(dāng)時(shí)的銀行資金相對(duì)寬松，因而催化了新上市的線材期貨品種的交易規(guī)模迅速擴(kuò)大。這期間全國(guó)線材期貨交易累計(jì)成交總量達(dá)到4.52多億噸，成交金額計(jì)1.32多萬(wàn)億元，交割總量251多萬(wàn)噸，成為當(dāng)時(shí)全國(guó)成交量最大的商品期貨品�！�

　　2、當(dāng)時(shí)線材期貨價(jià)格走勢(shì)回顧

　　1993年至1994年間，受線材價(jià)格變化因素的影響，線材期貨合約價(jià)格波動(dòng)頻繁、波幅較大。線材期貨價(jià)格走勢(shì)大體可分為4個(gè)階段：

　　第一階段(1993年3月至6月)，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)鋼材需求迅猛增長(zhǎng)，線材現(xiàn)貨價(jià)格由1700元/噸一路攀升，至1993年上半年，市場(chǎng)價(jià)格突破了4000元/噸。作為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期，線材期貨價(jià)在1993年年初，高位運(yùn)行于4000元/噸左右，與當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)保持同步。

　　第二階段(1993年7月至11月)，受國(guó)家緊縮政策的影響，鋼材市場(chǎng)需求減少，而國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量和國(guó)外進(jìn)口繼續(xù)增加，線材現(xiàn)貨價(jià)格迅猛下跌，由最高時(shí)的4200元/噸降至2620元/噸，跌幅達(dá)37.62%。線材期貨價(jià)提前于現(xiàn)貨價(jià)急速下跌，如三個(gè)月的期貨價(jià)由最高4270元/噸跌至2347元/噸，跌幅達(dá)45.04%。

　　第三階段(1993年12月至1994年1月)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的過程中形成的泡沫，給市場(chǎng)帶來通貨膨脹的趨勢(shì)，在這種趨勢(shì)的拉動(dòng)下，加之銀根松動(dòng)的配合，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)短期回升，而期貨價(jià)格在交易者的推波助瀾下，先于現(xiàn)貨價(jià)迅速反彈，最高價(jià)位為3840元/噸，超過了當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)。

　　第四階段(1994年2月后)，國(guó)家采取了抑制通貨膨脹的調(diào)控措施，社會(huì)需求不旺，加之鋼材庫(kù)存過大、進(jìn)口過多，期貨價(jià)格一路回落。　

　　上海建材交易所線材期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖。(來源：原上海建筑材料交易所檔案材料)

　　(二)國(guó)內(nèi)鋼材行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀

　　(1)產(chǎn)量高、消費(fèi)多

　　我國(guó)是鋼材第一生產(chǎn)國(guó)，也是鋼材第一消費(fèi)國(guó)。年生產(chǎn)鋼材量達(dá)4200萬(wàn)噸。鋼材價(jià)格的過大波動(dòng)將會(huì)直接影響我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 　　

　　(2)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈

　　目前我國(guó)鋼鐵企業(yè)的規(guī)模大部分都偏小，雖然擁有如寶鋼集團(tuán)、武鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)等生產(chǎn)規(guī)模達(dá)1000萬(wàn)噸以上的大型鋼鐵企業(yè)，但是行業(yè)集中度依然不高。日本前五大鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量的70%，韓國(guó)僅浦項(xiàng)鋼鐵一家企業(yè)就占了國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量的65%以上，歐盟前六大鋼鐵企業(yè)市場(chǎng)集中度為74%。相對(duì)于國(guó)外鋼廠的高度集中，國(guó)內(nèi)近十年的行業(yè)集中度卻呈逐年遞減的趨勢(shì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更接近完全競(jìng)爭(zhēng)。在這種低集中度改變前，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格仍然存在大幅波動(dòng)的可能性。

　　(3)營(yíng)銷模式多樣，參與者多

　　在鋼材的供貨渠道方面，國(guó)外多為廠商直達(dá)供貨，價(jià)格決定權(quán)由生產(chǎn)商控制，因而并不存在過大的價(jià)格波動(dòng)基礎(chǔ)。而我國(guó)的鋼材流通渠道相對(duì)分散，流通時(shí)間較長(zhǎng)，加之我國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模的相應(yīng)增大和建筑工程施工期間的成本風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)影響到基建企業(yè)的利益。因此，在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)比較大時(shí)，眾多的貿(mào)易商以及下游使用行業(yè)都需要套期保值的工具，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖住利潤(rùn)。

　　(4)板材和線材生產(chǎn)供給和需求強(qiáng)勁

　　我國(guó)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況不同于國(guó)外，生產(chǎn)和消費(fèi)量都很大，而國(guó)外則相對(duì)較少而且固定。國(guó)內(nèi)鋼材在線材和螺紋鋼市場(chǎng)上占據(jù)了主導(dǎo)地位，2003年我國(guó)線材產(chǎn)量已經(jīng)占世界48%。。2006年我國(guó)線材產(chǎn)量達(dá)4800萬(wàn)噸，線材和螺紋鋼總產(chǎn)量達(dá)國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量30%。因此，線材和螺紋鋼有很大一批生產(chǎn)商和消費(fèi)商參與。

　　(4)鐵礦石進(jìn)口需求大

　　雖然我國(guó)國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)在價(jià)格驅(qū)動(dòng)下加大了對(duì)低品位礦的開采力度，2005年前三季度累計(jì)生產(chǎn)鐵礦石27436.75萬(wàn)噸，但是鐵礦石進(jìn)口依舊保持大幅增長(zhǎng)，2005年1-8月份進(jìn)口鐵礦石同比增加4000萬(wàn)噸。外向依賴使我國(guó)對(duì)鐵礦石定價(jià)權(quán)失去主動(dòng)，2005年2月28日寶鋼被迫接受國(guó)際礦業(yè)巨頭鐵礦石大幅漲價(jià)的要求，鐵礦石至今累計(jì)漲幅已達(dá)70%。2007年新一輪鐵礦石價(jià)格談判又即將開始。鋼材期貨的推出將有利于生產(chǎn)商和消費(fèi)商將原材料的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)上去，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)套期保值、鎖定利潤(rùn)以及成本。

　　三、總結(jié)

　　國(guó)外成熟期貨市場(chǎng)對(duì)鋼材期貨品種的推出主要存在三方面顧慮：1、直銷模式。2、寡頭壟斷。3、現(xiàn)貨交割問題。而我國(guó)不同與國(guó)外期貨市場(chǎng)，鋼材期貨比較合適我國(guó)市場(chǎng)，主要表現(xiàn)在：1、國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)品需求旺盛。2、準(zhǔn)備推出的期貨合約的標(biāo)的線材和螺紋鋼產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量的三分之一。3、國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)集中度不高，處于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)幅度較大。4、銷售渠道廣泛，中間商參與眾多。5、受價(jià)格影響大，各環(huán)節(jié)參與者套期保值需求強(qiáng)烈。

　　鋼材期貨的推出，將有助于建立起鋼材定價(jià)中心，為廣大生產(chǎn)企業(yè)提供信息，使用市場(chǎng)化手段來解決鋼鐵行業(yè)的資源配置問題，促進(jìn)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。中心恢復(fù)鋼材期貨品種是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的必然趨勢(shì)。對(duì)世界期貨發(fā)展也是一個(gè)貢獻(xiàn)。

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