上半年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加2663億美元，同比多增1440億美元。市場(chǎng)普遍預(yù)期今年外匯儲(chǔ)備和貿(mào)易順差增長(zhǎng)速度將超過去年。國(guó)際上，人民幣升值壓力加大、貿(mào)易摩擦頻發(fā)；在國(guó)內(nèi)，央行對(duì)沖壓力增加，外匯流入帶來的流動(dòng)性過剩依然是金融體系的隱患。

    從有關(guān)政策措施來看，升值對(duì)于減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備增速來說，是從“價(jià)”上進(jìn)行調(diào)整，理應(yīng)是最直接、政策效應(yīng)最能立竿見影的。但匯改兩年間，人民幣對(duì)美元升值9%左右，而貿(mào)易順差增長(zhǎng)更快。原因之一是美元貶值速度過快，導(dǎo)致人民幣對(duì)“一籃子貨幣”升值仍不夠快。匯改以來人民幣實(shí)際有效匯率升值4.41%，遠(yuǎn)小于人民幣對(duì)美元升值速度。有專家呼吁，升值步子可以更快一些。

    出口退稅調(diào)整也是從“價(jià)”上影響出口企業(yè)。兩年里，我國(guó)對(duì)越來越多的產(chǎn)品出口實(shí)施了取消或減少退稅的政策，效果不明顯的原因有二：一是部分企業(yè)“搶”出口。每次出口退稅政策調(diào)整前都有一批企業(yè)突擊出口，這種現(xiàn)象直到今年6月還十分突出。二是與出口商品定價(jià)方式有關(guān)。有廠商透露，很多出口商品的定價(jià)權(quán)主要由外國(guó)批發(fā)商掌握。他們對(duì)中國(guó)的退稅率一清二楚，把退稅因素扣除后再定出價(jià)格。這樣，中國(guó)的出口退稅無形中變成了給外國(guó)批發(fā)商的“補(bǔ)貼”。在退稅取消后，批發(fā)商仍有足夠的利益空間，因此愿意抬高定價(jià)，這自然會(huì)導(dǎo)致順差擴(kuò)大。

    QDII、“藏匯于民”政策則是試圖從“量”上加強(qiáng)外匯運(yùn)用，以減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備增長(zhǎng)。目前QDII已批額度為205億美元，但實(shí)際僅用了3%�！安貐R于民”的效果也不明顯，原因是在人民幣年升值幅度可達(dá)5%的預(yù)期下，誰也不愿意把能“孵金蛋”的人民幣換成不斷走低的美元。QDII產(chǎn)品推出的一年間，其收益多被升值所“吞噬”，產(chǎn)品的受歡迎度有待提高。

    當(dāng)前，有關(guān)部門已經(jīng)意識(shí)到，為減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備增勢(shì)，除了加大原有政策的力度，還應(yīng)該注重貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等政策的協(xié)調(diào)。例如，發(fā)行特別國(guó)債、成立外匯投資公司，刺激內(nèi)需鼓勵(lì)進(jìn)口，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”。分析人士認(rèn)為，這些都是很直接的辦法，政策還可放得更寬，步子還可邁得更快。當(dāng)然，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，才是解決問題的根本所在。

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