十屆全國人大常委會第二十八次會議27日審議了國務(wù)院關(guān)于提請審議全國人大常委會關(guān)于授權(quán)國務(wù)院可以對儲蓄存款利息所得停征或者減征個人所得稅的決定草案的議案。根據(jù)這一決定草案，全國人大常委會將授權(quán)國務(wù)院根據(jù)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的需要，可以對儲蓄存款利息所得停征或者減征個人所得稅。這意味著從1999年實施至今的利息稅政策或?qū)⒊霈F(xiàn)變動。

    目前市場上有關(guān)利息稅的猜測主要有三個版本：一是取消利息稅，以后國家不再對存款利息征稅；二是利息稅減半，從目前的20%降至10%；三是把利息稅稅率降至零，但該稅種并不取消，以后可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行的需要隨時調(diào)整稅率。

    鑒于全國人大常委會對該提案的投票程序還沒有進行，因此在利息稅取消或降低的問題上目前還沒有定論。這里我們對上述三種傳言做一些具體分析。

    我們先來看看第一種猜測：取消利息稅，以后不再對存款利息征稅。這種猜測首先面臨著一個法律上問題，因為《個人所得稅法》中明確規(guī)定，儲蓄利息為個人所得稅應(yīng)稅項目。從其他國家的實踐來看，對儲蓄存款利息征說也是一個普遍做法。其次，利息稅對調(diào)節(jié)社會收入也能發(fā)揮一定作用，雖然中國實施八年來的實踐證明這一作用有限，但是，利息稅畢竟也是一個調(diào)節(jié)社會收入分配的手段，而且對調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行也能發(fā)揮一定作用。因此，單從多一種調(diào)控手段考慮，利息稅不應(yīng)當被取消。最后，從其實際調(diào)控效果看，取消利息稅與把利息稅稅率降至零的效果是一樣的，取消20%的利息稅對儲戶來說相當于存款利息提高了60多個基點。

    目前，人民幣一年期存款的名義利率為3.06%，而今年前5個月中國消費者物價指數(shù)(CPI)同比上漲了2.9%，因此取消20%的利息稅后實際存款利率為0.16%。這將使中國擺脫負利率的狀況，有助于遏制儲蓄存款迅速外流的趨勢。

    我們來看看第二種猜測：利息稅減半，從20%降低至10%。這是一個折中主義的猜測，既不保守也不偏激。但是，從調(diào)控效果看，利息稅減半可能無法達到遏制銀行存款外流的目的。因為利息稅從20%降低至10%后，實際存款利率仍然為負值。計算如下：

    3.06%(一年期名義存款利率)*(1-10%利息稅)-2.9%(前5個月平均CPI)=-0.146%

    也就是說，利息稅減半后實際存款利息仍然為負值，對老百姓來說，存款仍然是賠錢的。因此，盡管這種猜測相對比較中性，但是考慮到無法達到遏制儲蓄存款外流的目的，其有效性值得懷疑。

    我們再來看看第三種猜測：不取消利息稅，但稅率降至零。這種猜測考慮到了調(diào)控的有效性問題同時也使財政部在今后的政策制定中有更大回旋余地。利息稅稅率降至零后，人民幣實際存款利率就從負值轉(zhuǎn)為正值(雖然僅為0.16%)，也就是說，對老百姓而言，儲蓄存款就變得有利可圖了。

    不要輕視這種變化，負利率與零利率和正利率有著本質(zhì)不同。大家可能都還記得今年2月28日全球股票市場出現(xiàn)的大跌，這次席卷全球股票市場持續(xù)時間近一周的大跌背后的原因就是日本央行加息。2月21日，日本央行宣布加息25個基點，基準利率上提至0.5%，這次小小的加息改變了日元貸款零利率的的狀況，導(dǎo)致全球日元套利交易不得不大幅平倉，進而引發(fā)了全球股市下跌。

    把利息稅稅率降至零的另一個好處是，它在名義上繼續(xù)保留著利息稅，今后在需要的時候，財政部可以隨時上提這一稅率，繼續(xù)對社會收入和宏觀經(jīng)濟運行施加調(diào)控。

    綜合看來，第三種猜測的合理性更大一些，因此被采納的可能性也更高一些。當然，我們的分析也僅僅只是提供大家一個參考，最終的結(jié)果如何要等到明天下午全國人大常委會投票表決后才能知道，此前有消息人士透露，對該提案的投票程序被安排在本周五進行。

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