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我國建筑行業(yè)下半年價(jià)值優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-8-12
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 建筑業(yè) 貨幣
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宏觀緊縮是本輪調(diào)整的動(dòng)因，從受宏觀緊縮影響較小的角度篩選行業(yè)應(yīng)是出發(fā)點(diǎn)，亦是諸多建筑公司備受關(guān)注的關(guān)鍵原因。08年初至今建筑行業(yè)跌48%、略超A股（跌50%）。而08年上半年建筑業(yè)收入同增25.9%（上年同期26.1%）、利潤同增42.2%（上年同期47.4%），利潤率2.36%（上年同期2.09%）；建筑業(yè)企業(yè)房屋建筑施工面積同增20.1%（上年同期16.9%）。第2季度收入同增25.0%、利潤同增35.1%、利潤率2.59%（上年2.40%）。可見，上半年行業(yè)發(fā)展仍處于良性軌道，延續(xù)了上年利潤增速快于收入增速的態(tài)勢(shì)，但收入增速同比略有下滑。
下半年在貨幣緊縮、積極財(cái)政政策背景下，鐵路、軌道等基礎(chǔ)設(shè)施類投資都將加速，這種形勢(shì)使得該類行業(yè)更具相對(duì)投資價(jià)值。但從微觀層面講，在今年收入為前兩年低成本合同確認(rèn)背景下，今年材料人工費(fèi)用上漲對(duì)毛利率將產(chǎn)生重大壓力。其中鐵建、中鐵占收入比20%-30%公路投資減速對(duì)鐵路加速構(gòu)成對(duì)沖，因此對(duì)毛利率提升和管理費(fèi)用率下降幅度過高期望并不現(xiàn)實(shí)，但中期業(yè)績(jī)?nèi)钥善诖?/P>
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