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中國(guó)并購(gòu)的前景
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-6-2
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 投資 中信資本
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根據(jù)AVCJ的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)依然是一個(gè)以成長(zhǎng)資本為主導(dǎo)的市場(chǎng)，從2004年到2007年，除2006年投資于成長(zhǎng)資本的份額低于PRE-IPO項(xiàng)目之外，成長(zhǎng)資本均領(lǐng)先其他階段的投資。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開(kāi)放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)安博凱投資機(jī)構(gòu)(MBK Partners)創(chuàng)始合伙人龔國(guó)權(quán)就表示： 中國(guó)市場(chǎng)依然是以成長(zhǎng)資本及PRE-IPO投資為主的市場(chǎng)，而不是一個(gè)以控股投資為主的直接投資市場(chǎng)，因而并購(gòu)機(jī)會(huì)比較有限。此外政府的角色對(duì)并購(gòu)交易至關(guān)重要，主要體現(xiàn)在審批方面。對(duì)于杠桿收購(gòu)的發(fā)展則有賴于長(zhǎng)期并購(gòu)融資市場(chǎng)的供給、信息披露標(biāo)準(zhǔn)以及契約執(zhí)行機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展，且注重并購(gòu)所帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造，從而形成更加合理的估值。
但業(yè)內(nèi)人士對(duì)于并購(gòu)交易的發(fā)展前景表示樂(lè)觀，認(rèn)為中國(guó)是亞洲地區(qū)最有前途的市場(chǎng)。中信資本(CITIC Capital)首席執(zhí)行官?gòu)堒插肪捅硎荆褐袊?guó)大型交易的數(shù)量在持續(xù)增長(zhǎng)：交易規(guī)模在1億美元以上的從2003年的2個(gè)上升至2007年的24個(gè)，并購(gòu)在所有類型投資中占19.9%(成長(zhǎng)資本投資則占27.1%)。并且已具備進(jìn)行大型交易的基礎(chǔ)：包括持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)大型公司規(guī)模化發(fā)展的支持、國(guó)有企業(yè)重組的商業(yè)化運(yùn)作、私人企業(yè)日益增強(qiáng)的金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)及并購(gòu)行為的需求等，這些都體現(xiàn)出潛在的并購(gòu)交易機(jī)會(huì)。龔國(guó)權(quán)亦曾對(duì)媒體表示：“從宏觀角度來(lái)講，任何外資并購(gòu)案對(duì)私人股本投資行業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，都是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)。同時(shí)，就項(xiàng)目本身而言，也有助于企業(yè)升級(jí)。從經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和關(guān)鍵行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)考慮，中國(guó)的民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)都擁有巨大的投資機(jī)會(huì)�！�
然而在中國(guó)進(jìn)行并購(gòu)交易依然面臨許多挑戰(zhàn)。張懿宸的看法是，挑戰(zhàn)主要來(lái)自如下幾個(gè)方面：政策法規(guī)方面體現(xiàn)在一些高質(zhì)量資產(chǎn)出售的限制以及多級(jí)審批程序的復(fù)雜性。管理方面體現(xiàn)在專業(yè)管理人員的缺乏以及現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于外來(lái)執(zhí)行者的融合難度。此外，全球基金布局中中國(guó)以及本土基金的崛起則帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇。
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