在滲透率提升與多元化需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)未來(lái)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。依據(jù)中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)約2700億元，較上一年同比增長(zhǎng)約10%。展望未來(lái)4年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將以10%-15%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)擴(kuò)張。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)主要源于消費(fèi)者對(duì)美的追求不斷升級(jí)，以及醫(yī)美技術(shù)的日益普及和成熟。越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始接受并嘗試醫(yī)美項(xiàng)目，使得醫(yī)美市場(chǎng)的潛在客戶群體持續(xù)擴(kuò)大。

在醫(yī)美市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，非手術(shù)醫(yī)美的占比正進(jìn)一步擴(kuò)大。2024年，非手術(shù)醫(yī)美已占據(jù)醫(yī)美市場(chǎng)的55%。細(xì)分來(lái)看，注射類、能量源類和其他類分別在非手術(shù)醫(yī)美市場(chǎng)中占比45%、45%和10%。注射類和能量源類項(xiàng)目增長(zhǎng)前景尤為可觀，預(yù)計(jì)未來(lái)5年，其年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別可達(dá)20-30%以及15-20%。能量源類項(xiàng)目由于引流效果較好，吸引了眾多消費(fèi)者嘗試，但其客單價(jià)相對(duì)容易受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和促銷活動(dòng)等因素的影響。例如，一些美容機(jī)構(gòu)會(huì)推出低價(jià)的能量源類體驗(yàn)項(xiàng)目，以此吸引新客戶，進(jìn)而帶動(dòng)其他醫(yī)美項(xiàng)目的消費(fèi)。

圖表：中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)細(xì)分市場(chǎng)占比（2024年）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

2023-2024年線下醫(yī)美消費(fèi)場(chǎng)景快速修復(fù)，但整體經(jīng)濟(jì)承壓導(dǎo)致消費(fèi)市場(chǎng)面臨較大壓力，其中中產(chǎn)群體消費(fèi)降級(jí)現(xiàn)象明顯，高端消費(fèi)人群受影響較小。根據(jù)德勤中國(guó)與艾爾建美學(xué)的調(diào)研數(shù)據(jù)，2023年有9%的醫(yī)美消費(fèi)者減少消費(fèi)，而高端需求人群減少醫(yī)美消費(fèi)的人群僅占5%。預(yù)計(jì)消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)之下，醫(yī)美中端市場(chǎng)將依然受到較大影響，高端市場(chǎng)仍可維持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

在當(dāng)前消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)下，醫(yī)美市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的格局分化。中端市場(chǎng)由于消費(fèi)者對(duì)價(jià)格較為敏感，受到的影響較大。消費(fèi)者在選擇醫(yī)美項(xiàng)目時(shí)，會(huì)更加謹(jǐn)慎地權(quán)衡價(jià)格與效果，對(duì)性價(jià)比的追求更為突出。相比之下，高端市場(chǎng)憑借其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、先進(jìn)的技術(shù)和卓越的服務(wù)，依然能夠維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。高端醫(yī)美機(jī)構(gòu)通常擁有更專業(yè)的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)、更先進(jìn)的設(shè)備以及更高端的產(chǎn)品，能夠滿足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)醫(yī)美的需求，因此在市場(chǎng)波動(dòng)中表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

盡管消費(fèi)疲軟等因素致使醫(yī)美需求有所放緩，但醫(yī)美行業(yè)新舊更迭的屬性始終存在。從消費(fèi)者角度來(lái)看，終端消費(fèi)者普遍具有較強(qiáng)的喜新特性，對(duì)新的醫(yī)美產(chǎn)品和項(xiàng)目充滿好奇與期待。從市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)角度而言，新品往往具有更充足的利潤(rùn)空間，這使得它們成為下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推廣的對(duì)象。技術(shù)及材料的不斷迭代推動(dòng)著產(chǎn)品的更新?lián)Q代，這仍是醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。例如，新型的注射材料能夠提供更持久、更自然的效果，新的能量源技術(shù)能夠更精準(zhǔn)地作用于皮膚深層組織，實(shí)現(xiàn)更好的治療效果，這些新品和新技術(shù)的推出不斷激發(fā)著消費(fèi)者的需求，推動(dòng)著醫(yī)美市場(chǎng)的發(fā)展。

在化妝品行業(yè)，國(guó)貨崛起的趨勢(shì)愈發(fā)顯著，品牌認(rèn)可度持續(xù)提升。在當(dāng)下功效為王的消費(fèi)環(huán)境中，單一的產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新已難以吸引消費(fèi)者的目光，持續(xù)的成分及功效創(chuàng)新則受到消費(fèi)者的高度認(rèn)可。護(hù)膚品的功效從入門(mén)到進(jìn)階，涵蓋保濕補(bǔ)水、美白、修復(fù)舒緩、抗衰抗老等多個(gè)層次。目前市面上多數(shù)產(chǎn)品，如以玻尿酸為主要成分的護(hù)膚品，主要滿足基礎(chǔ)的補(bǔ)水保濕功效。而針對(duì)美白、修復(fù)舒緩尤其是抗衰抗老等進(jìn)階需求的成分及產(chǎn)品相對(duì)稀缺。為了滿足消費(fèi)者對(duì)進(jìn)階功效的需求，不少品牌積極投入成分和配方研發(fā)，在確保產(chǎn)品品質(zhì)的前提下，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品功效的進(jìn)一步升級(jí)，并通過(guò)推出新品或創(chuàng)立子品牌的方式，逐步拓展市場(chǎng)增量空間。例如，一些國(guó)貨品牌研發(fā)出具有獨(dú)特美白成分的產(chǎn)品，或是針對(duì)敏感肌膚推出的專業(yè)修復(fù)系列，受到了消費(fèi)者的廣泛關(guān)注和好評(píng)。

隨著電商的快速發(fā)展，線上平臺(tái)已成為化妝品銷售的重要戰(zhàn)場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，流量成本不斷攀升。在這種情況下，國(guó)貨品牌積極提升精準(zhǔn)化營(yíng)銷能力，以迅速鎖定目標(biāo)人群。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析、社交媒體營(yíng)銷等手段，國(guó)貨品牌能夠深入了解消費(fèi)者的需求、偏好和消費(fèi)習(xí)慣，從而有針對(duì)性地進(jìn)行產(chǎn)品推廣和品牌傳播。例如，利用社交媒體平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)品試用活動(dòng)，邀請(qǐng)美妝博主進(jìn)行產(chǎn)品評(píng)測(cè)和推薦，通過(guò)精準(zhǔn)推送，將產(chǎn)品信息傳遞給潛在消費(fèi)者。這種精準(zhǔn)化營(yíng)銷不僅能夠提高營(yíng)銷效果，還能有效實(shí)現(xiàn)客戶留存并增加復(fù)購(gòu)率，穩(wěn)步推動(dòng)國(guó)貨品牌知名度和市場(chǎng)占有率的提升。許多國(guó)貨品牌通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷，在年輕消費(fèi)者群體中迅速打開(kāi)市場(chǎng)，獲得了較高的品牌忠誠(chéng)度。

新品驅(qū)動(dòng)為醫(yī)美板塊長(zhǎng)期增長(zhǎng)方向，建議關(guān)注有重磅新品布局的企業(yè)，包括推出氨基酸交聯(lián)玻尿酸產(chǎn)品“海魅.月白”的昊海生物科技，差異化童顏針“艾塑菲”的江蘇吳中，市場(chǎng)首款重組膠原注射劑“薇旖美”的錦波生物，以及積極打造重組膠原醫(yī)美填充劑產(chǎn)品的巨子生物。

國(guó)貨崛起疊加消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)，高性價(jià)比國(guó)貨逐步受到消費(fèi)者青睞，建議關(guān)注持續(xù)打磨產(chǎn)品品質(zhì)，品牌力持續(xù)提升的珀萊雅；產(chǎn)品極具高質(zhì)價(jià)比，穩(wěn)步推進(jìn)新品打造和渠道建設(shè)的潤(rùn)本股份。