海洋石油行業(yè)深度調(diào)研分析 中國海油公布2024年經(jīng)營展望

• 方蔓桃 2024年2月23日 來源：百度 638 37
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為確保海洋石油行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解海洋石油行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，

中國海洋石油有限公司(證券代碼：600938.SH，證券簡稱：中國海油)在香港公布2024年經(jīng)營策略和發(fā)展計劃。公司首席執(zhí)行官及總裁周心懷先生及首席財務(wù)官王欣女士出席發(fā)布會，現(xiàn)場回答投資者、分析師和媒體關(guān)心的諸多問題。

近日國資委對于央企市值管理考核提出了新的要求，公司將持續(xù)關(guān)注資本市場表現(xiàn)，積極研究市值管理相關(guān)影響因素，綜合運用多種科學(xué)合規(guī)的價值經(jīng)營方式，更加有效地實現(xiàn)公司市值管理。

據(jù)悉，自港股上市以來，中國海油已連續(xù)23年發(fā)布年度經(jīng)營展望，及時、透明地向市場發(fā)布公司未來戰(zhàn)略目標(biāo)的發(fā)展信心，促進內(nèi)在價值的傳遞。這一行為與當(dāng)前證監(jiān)會提出的“上市公司要加強與投資者之間的有效溝通”要求高度契合，獲得資本市場的高度關(guān)注和廣泛認(rèn)可，成為上市公司高質(zhì)量溝通的優(yōu)秀典范。

為確保海洋石油行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解海洋石油行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，創(chuàng)新前沿?zé)狳c，進而賦能海洋石油從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

自2020年股市階段低點以來，“三桶油”的股價表現(xiàn)十分出色，不僅股價的絕對漲幅可觀，而且股價相對股指的表現(xiàn)也非常出色。

數(shù)據(jù)顯示，2020年1月1日至2024年1月29日，港股中國石油化工股份、中國石油股份和中國海洋石油的股價區(qū)間最大漲幅分別超過2倍、5倍和7倍。

作為對比，A股滬深300指數(shù)和港股恒生指數(shù)自2020年1月1日以來分別下跌約19%和42%(區(qū)間最大回撤更是達(dá)到約44%和48%)。

“增儲上產(chǎn)”繼續(xù)成為油氣行業(yè)的主題詞。從能源視角看，油氣增儲上產(chǎn)可以提升國家能源供應(yīng)保障能力;從經(jīng)濟視角看，油氣增儲上產(chǎn)會帶動投資需求和消費需求持續(xù)增長。2023年，中國海油再次超額完成經(jīng)營目標(biāo)，預(yù)計實現(xiàn)油氣凈產(chǎn)量約675百萬桶油當(dāng)量，連續(xù)5年產(chǎn)量創(chuàng)新高。

從未來3年的經(jīng)營目標(biāo)看，中國海油此次顯著調(diào)增年度產(chǎn)量目標(biāo)，凸顯了公司在油價波動背景下的高成長性。2024年公司凈產(chǎn)量目標(biāo)為700—720百萬桶油當(dāng)量，較去年公布的2024年凈產(chǎn)量目標(biāo)調(diào)增10—20百萬桶油當(dāng)量，且較2023年油氣產(chǎn)量目標(biāo)提升7.69%—9.09%。2025年和2026年，公司凈產(chǎn)量預(yù)計將分別達(dá)到780—800百萬桶油當(dāng)量和810—830百萬桶油當(dāng)量，年均增幅約為55百萬桶油當(dāng)量。

2023年，我國海洋原油增產(chǎn)量占全國原油增量比例達(dá)到70%左右，海洋石油成為我國油氣上產(chǎn)關(guān)鍵增量。其中，國內(nèi)最大原油生產(chǎn)基地渤海油田累產(chǎn)油氣當(dāng)量超3680萬噸，原油產(chǎn)量超3400萬噸，天然氣產(chǎn)量超35億立方米，創(chuàng)歷史最高水平，為保障國家能源安全提供了有力支撐。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，中國海油目前在手油氣資源均為全球范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)高投資回報率項目，將為公司帶來良好的利潤。公司通過持續(xù)增儲上產(chǎn)、全流程成本管控、技術(shù)創(chuàng)新等方式維持著行業(yè)領(lǐng)先的成本優(yōu)勢，隨著海內(nèi)外產(chǎn)量不斷增長，在預(yù)期2024年油價將維持高位的前提下，公司利潤將持續(xù)增厚，疊加公司高分紅確定性強，將給投資者帶來可觀收益。

海洋石油行業(yè)市場機遇分析

此外，2022年，中國海洋石油深化降本提質(zhì)增效，全年桶油主要成本30.39美元，有效抵御大宗商品價格上漲的壓力，繼續(xù)鞏固成本競爭優(yōu)勢。

當(dāng)然，如果僅從業(yè)績增長這個因素來看，無法完全解釋為何中國海洋石油股價漲幅能夠大幅超越中國石油股份，因為后者的業(yè)績表現(xiàn)毫不遜色。

中國海洋石油在市場中能夠獲得阿爾法，背后的關(guān)鍵因素或許是分紅更高。自上市以來，中國海洋石油延續(xù)高分紅傳統(tǒng)，以2023年中期股息每股0.59港元(含稅)計算，股利支付率高達(dá)40%。如果以2023年6月30日收盤價為基準(zhǔn)，公司H股動態(tài)股息率達(dá)12.07%。

中國海洋石油表示，2024年公司預(yù)計將有多個重要新項目投產(chǎn)，包括中國的綏中36-1/旅大5-2油田二次調(diào)整開發(fā)項目、渤中19-2油田開發(fā)項目、深海一號二期天然氣開發(fā)項目、惠州26-6油田開發(fā)項目和神府深層煤層氣勘探開發(fā)示范項目以及海外的巴西Mero3項目。

此外，中國海洋石油提出，2022年至2024年，公司全年股息支付率將不低于40%，股息絕對值預(yù)計不低于0.70港元/股(含稅)。

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