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2024火電行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇深度分析

火電裝機(jī)容量達(dá)129678萬千瓦,同比增長4.1%,占全部裝機(jī)容量的54.6%。其中,煤電裝機(jī)容量為110901萬千瓦,同比增長2.8%,占全部裝機(jī)容量的46.7%;氣電裝機(jī)容量為10859萬千瓦,同比增長8.9%,全部裝機(jī)容量的4.6%;生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量為3797萬千瓦,同比增長27.1%1

研報(bào)預(yù)計(jì)4Q23火電歸母凈利潤仍將延續(xù)前三季度的同比增長態(tài)勢(shì),但度電盈利或環(huán)比下降。4Q23水電公司發(fā)電情況分化。核電4Q23延續(xù)前三季度穩(wěn)定運(yùn)行,期間費(fèi)用預(yù)計(jì)環(huán)比增長但同比下降。新能源裝機(jī)量持續(xù)增長,未來業(yè)績穩(wěn)定性有望增強(qiáng)。4Q23環(huán)保板塊中,垃圾發(fā)電相對(duì)穩(wěn)健,環(huán)衛(wèi)車銷量受油車拖累同比有所下降。展望2024,煤價(jià)中樞有望穩(wěn)中向下,容量電價(jià)政策支撐下煤電機(jī)組盈利穩(wěn)定性增強(qiáng)。水電來水有改善,電量有望同比增長,聯(lián)合調(diào)度增發(fā)能力或更好體現(xiàn),業(yè)績向好。環(huán)保中水務(wù)板塊將受益潛在的水價(jià)上調(diào),部分產(chǎn)業(yè)一體化企業(yè)盈利能力亦將增強(qiáng)。

火電裝機(jī)容量達(dá)129678萬千瓦,同比增長4.1%,占全部裝機(jī)容量的54.6%。其中,煤電裝機(jī)容量為110901萬千瓦,同比增長2.8%,占全部裝機(jī)容量的46.7%;氣電裝機(jī)容量為10859萬千瓦,同比增長8.9%,全部裝機(jī)容量的4.6%;生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量為3797萬千瓦,同比增長27.1%,占全部裝機(jī)容量的1.6%。

預(yù)計(jì)2023年四季度火電歸母凈利潤仍將延續(xù)前三季度的同比增長態(tài)勢(shì),但度電盈利或環(huán)比下降。2023年四季度水電公司發(fā)電情況分化。核電2023年四季度延續(xù)前三季度穩(wěn)定運(yùn)行,期間費(fèi)用預(yù)計(jì)環(huán)比增長但同比下降。新能源裝機(jī)量持續(xù)增長,未來業(yè)績穩(wěn)定性有望增強(qiáng)。展望2024,煤價(jià)中樞有望穩(wěn)中向下,容量電價(jià)政策支撐下煤電機(jī)組盈利穩(wěn)定性增強(qiáng)。水電來水有改善,電量有望同比增長,聯(lián)合調(diào)度增發(fā)能力或更好體現(xiàn),業(yè)績向好。

為確?;鹆π袠I(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值,我們研究團(tuán)隊(duì)通過上市公司年報(bào)、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗(yàn)證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作,并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析,以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域,使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解火力行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì),以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn),進(jìn)而賦能火力從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

根據(jù)火力發(fā)電的生產(chǎn)流程,其基本組成包括燃燒系統(tǒng)、 汽水系統(tǒng)(燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電和柴油機(jī)發(fā)電無此系統(tǒng),但這二者在火力發(fā)電中所占比重都不大)、電氣系統(tǒng)、控制系統(tǒng)。

在現(xiàn)代火電廠中,燃料的化學(xué)能轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔苁窃趶?fù)雜熱力循環(huán)的基礎(chǔ)上完成的,這種循環(huán)使發(fā)電廠的熱經(jīng)濟(jì)性得到了很大的提高??蓪㈦姀S分為大型火電廠、中型火電廠、和小型火電廠。但是,這里所說的大、中、小是一種相對(duì)的提法,如70年代認(rèn)為是大型的火電廠,在90年代則被認(rèn)為是中型甚至是小型電廠。按工質(zhì)初參數(shù)的高低,可將電廠分為低壓、中壓、高壓、超高壓、亞臨界、超臨界壓力等幾種火電廠;按燃料的不同,可區(qū)分為燃煤、燃油和燃?xì)獾葞最惢痣姀S;

全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量27091億千瓦時(shí),同比增長0.6%。其中,火力發(fā)電20879億千瓦時(shí),占上半年發(fā)電量總比重77.07%。

發(fā)電量持續(xù)回升,4Q23煤價(jià)同比降幅仍較大,不考慮資產(chǎn)減值下,4Q23火電業(yè)績有望持續(xù)修復(fù)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2023年10/11月全國火電發(fā)電量同比+4.0%/+6.3%??紤]1個(gè)月庫存,4Q23秦皇島現(xiàn)貨煤價(jià)960元/噸(5500大卡),同比下降34%,環(huán)比提升127元/噸。展望2024,容量電價(jià)政策落地有望提升火電機(jī)組盈利能力穩(wěn)定性。

預(yù)計(jì)4Q23長江電力四座存量電站(三峽/葛洲壩/溪洛渡/向家壩)發(fā)電量同比增長32%至490億千瓦時(shí)左右,烏東德/白鶴灘發(fā)電量約244億千瓦時(shí)。4Q23,核電機(jī)組穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn),但Q4為費(fèi)用計(jì)提的高峰期,預(yù)計(jì)期間費(fèi)用絕對(duì)值環(huán)比或有所增加,但費(fèi)用率或仍有同比下降空間。

2023年上半年組件價(jià)格持續(xù)走弱,下半年新能源裝機(jī)持續(xù)增長。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),10-11月光伏發(fā)電裝機(jī)量新增36.54GW,10-11月風(fēng)電裝機(jī)量新增12.62GW。四川&福建進(jìn)入Q4風(fēng)力發(fā)電旺季。

火力發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

隨著中國電力供應(yīng)的逐步寬松以及國家對(duì)節(jié)能降耗的重視,中國開始加大力度調(diào)整火力發(fā)電行業(yè)的結(jié)構(gòu)?!笆晃濉逼陂g將加大“關(guān)小”步伐,到“十一五”末期,要關(guān)掉4000萬千瓦小火電,使電力工業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生一個(gè)較大的變化。

火電行業(yè)將體現(xiàn)資源優(yōu)化配置,西電東送,合理布局,東部與中西部地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展?!笆晃濉逼陂g,火電行業(yè)整體效益將有一定的下降趨勢(shì)。對(duì)于企業(yè)來說,效益還將出現(xiàn)兩極分化的趨勢(shì)。

如今火電行業(yè)仍然是全球第一大主力電源,近年來火力發(fā)電量保持穩(wěn)定增長,但收到全球節(jié)能減排問題,及多國進(jìn)行的能源結(jié)構(gòu)改革等政策影響,火電行業(yè)市場(chǎng)占有比重呈逐年小幅下降態(tài)勢(shì),但受能源結(jié)構(gòu)、歷史電力裝機(jī)布局等因素影響,未來全球發(fā)電能源結(jié)構(gòu)仍將長期以火電為主。

碳中和背景下如何實(shí)現(xiàn)火電行業(yè)的低碳發(fā)展?“碳中和”政策的提出進(jìn)一步推動(dòng)我國能源市場(chǎng)向數(shù)字化、信息化、智慧化方向轉(zhuǎn)型,火電行業(yè)作為二氧化碳的主要排放源,碳排放占比可達(dá)45%,是當(dāng)前重點(diǎn)的節(jié)能減排領(lǐng)域。

"十四五"期間,預(yù)計(jì)每年保持約3000萬千瓦的規(guī)模。隨著風(fēng)、光技術(shù)進(jìn)步和規(guī)?;l(fā)展,風(fēng)、光發(fā)電經(jīng)濟(jì)性快速提升,煤電恐失去低成本優(yōu)勢(shì),若計(jì)及碳減排成本,會(huì)進(jìn)一步削弱煤電價(jià)格的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

展望4Q23,水務(wù)和固廢處理等運(yùn)營類資產(chǎn)價(jià)值值得重視,漲價(jià)彈性與潛在分紅提升有望帶來投資機(jī)會(huì)。

未來煤電向調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型的速度將比預(yù)期更快,國內(nèi)會(huì)加大煤電靈活性改造力度以及老舊機(jī)組改造項(xiàng)目的實(shí)施,推動(dòng)存量煤電逐步由電量型向電力型轉(zhuǎn)變。燃機(jī)方面,隨著工信部"兩機(jī)專項(xiàng)"和國家能源局燃?xì)廨啓C(jī)創(chuàng)新發(fā)展示范項(xiàng)目的深入實(shí)施,我國燃?xì)廨啓C(jī)研發(fā)攻關(guān)陸續(xù)取得成果。

隨著我國高效、清潔、低碳火電技術(shù)不斷創(chuàng)新,相關(guān)技術(shù)研究和實(shí)際運(yùn)用達(dá)到國際領(lǐng)先水平,為優(yōu)化我國火電結(jié)構(gòu)和技術(shù)升級(jí)作出了貢獻(xiàn)?;痣娫诋?dāng)前和今后仍然具有許多獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),這些都是其他新能源發(fā)電在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)無法替代的。在火電裝機(jī)建設(shè)方面,近年來火電裝機(jī)容量持續(xù)增長,隨著火電投資項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn),短期內(nèi)火電裝機(jī)容量將繼續(xù)保持增長,但受國家煤電停、緩建政策影響,火力發(fā)電裝機(jī)容量增速將逐漸放緩。此外,近年來受環(huán)保、電源結(jié)構(gòu)改革等政策影響,國內(nèi)新能源發(fā)電裝機(jī)快速增長,火電裝機(jī)容量占電力裝機(jī)容量的比重呈逐年小幅下降態(tài)勢(shì),且該趨勢(shì)未來將長期保持。

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,特別是東部沿海城市,對(duì)于電力的需求越來越高。為了滿足我國的電力需求,我國電力公司不僅在拓展新的清潔能源,同時(shí)也在有序地?cái)U(kuò)大火電設(shè)備容量。

更多火電市場(chǎng)調(diào)研消息,可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2022-2027年火電行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報(bào)告》。

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