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民企債券融資境況有望改善 債券行業(yè)市場機(jī)遇分析2023

如果你想了解債券行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等信息……我們研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國債券行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

中國人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措 助力民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》(以下簡稱《通知》)提出,深化債券市場體系建設(shè),暢通民營企業(yè)債券融資渠道。包括擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資規(guī)模,充分發(fā)揮民營企業(yè)債券融資支持工具作用,加大對(duì)民營企業(yè)債券投資力度,探索發(fā)展高收益?zhèn)袌龅人姆矫妗?/span>

今年以來,民企信用債融資規(guī)模繼續(xù)下降,但是科創(chuàng)債、綠色債發(fā)行規(guī)模同比均增逾三成業(yè)內(nèi)人士表示,隨著政策措施的逐步落實(shí),將為民企提供更多的債券融資機(jī)會(huì)和支持。但民企也需要加強(qiáng)自身建設(shè),提高經(jīng)營水平和改善財(cái)務(wù)狀況,以提升其債券融資的能力和規(guī)模。

如果你想了解債券行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等信息……我們研究院撰寫的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國債券行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn),對(duì)債券行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)及前景作出審慎分析與預(yù)測(cè)。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息,2022年12月份,全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.7%,環(huán)比下降0.5%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲0.3%,環(huán)比下降0.4%。2022年全年,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年上漲4.1%,工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格上漲6.1%。

11月30日預(yù)計(jì)共發(fā)行債券60只,發(fā)行額649.2億元(不含同業(yè)存單)。

在利率債方面,政策性銀行債發(fā)行4只,共200.0億元;地方政府債發(fā)行7只,共104.8億元。

在信用債方面,短融發(fā)行1只,共10.0億元;中票發(fā)行10只,共129.0億元;公司債發(fā)行6只,共46.6億元;資產(chǎn)支持證券發(fā)行30只,共108.8億元。

可交換債發(fā)行1只,共40.0億元;其他債券發(fā)行1只,共10.0億元。

截至10月末,債券市場托管余額為155.3萬億元。其中,銀行間市場托管余額134.8萬億元,交易所市場托管余額20.5萬億元。分券種來看,國債托管余額27.9萬億元,地方政府債券托管余額39.8萬億元,金融債券托管余額37.5萬億元,公司信用類債券托管余額32.4萬億元,信貸資產(chǎn)支持證券托管余額2.0萬億元,同業(yè)存單托管余額14.4萬億元。商業(yè)銀行柜臺(tái)債券托管余額505.5億元。

財(cái)政部公布今年1—9月全國國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示,1—9月國有企業(yè)營業(yè)總收入619689.5億元,同比增長3.9%;利潤總額34797.5億元,同比增長4.3%。1—9月,國有企業(yè)主要效益指標(biāo)穩(wěn)定增長,國有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好態(tài)勢(shì)逐步鞏固。

9月債券市場發(fā)行各類債券60585.8億元

10月份,銀行間債券市場現(xiàn)券成交21.7萬億元,日均成交11401.6億元,同比增加4.6%,環(huán)比減少16.6%。單筆成交量在500-5000萬元的交易占總成交金額的47.1%,單筆成交量在9000萬元以上的交易占總成交金額的46.4%,單筆平均成交量4570.3萬元。交易所債券市場現(xiàn)券成交3.6萬億元,日均成交2096.7億元。商業(yè)銀行柜臺(tái)市場債券成交6.1萬筆,成交金額117.1億元。

截至2023年10月末,境外機(jī)構(gòu)在中國債券市場的托管余額為3.29萬億元,占中國債券市場托管余額的比重為2.1%。其中,境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場的托管余額為3.24萬億元;分券種看,境外機(jī)構(gòu)持有國債2.08萬億元、占比64.3%,政策性金融債0.72萬億元、占比22.3%。

債券行業(yè)市場機(jī)遇分析

截至10月末,銀行間債券市場的法人機(jī)構(gòu)成員共4025家,全部為金融機(jī)構(gòu)。按法人機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人2共計(jì)2204家。從持債規(guī)??矗?0名投資者持債占比50.3%,主要集中在公募基金(資管)、國有大型商業(yè)銀行(自營)、股份制商業(yè)銀行(自營)等;前200名投資者持債占比81.6%。單只非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人數(shù)量最大值、最小值、平均值和中位值分別為60、1、13、12家,持有人20家以內(nèi)的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具只數(shù)占比為89%。

10月份,從交易規(guī)模看,按法人機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),非金融企業(yè)債務(wù)融資工具前50名投資者交易占比63.4%,主要集中在證券公司(自營)、基金公司(自營)和銀行理財(cái)子公司(自營),前200名投資者交易占比90.7%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至11月28日,今年以來,民企信用債融資規(guī)模4978億元(包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、定向工具和資產(chǎn)支持證券),同比下降17.73%。

業(yè)內(nèi)人士表示,民企債券凈融資在2018年轉(zhuǎn)負(fù)后每年均處于凈償還狀態(tài),今年這種趨勢(shì)仍在延續(xù),發(fā)行量同比繼續(xù)下降,凈償還持續(xù)擴(kuò)大,顯示民企債券融資額依舊處于緊縮狀態(tài)。

近年來,監(jiān)管部門出臺(tái)多項(xiàng)支持民企債券融資舉措。2018年,人民銀行會(huì)同有關(guān)部門,從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道采取“三支箭”的政策組合,支持民營企業(yè)拓展融資。2022年3月份,證監(jiān)會(huì)從七方面推出政策措施,拓寬民營企業(yè)債券融資渠道。

在政策支持力度加大的背景下,民企債券融資規(guī)模仍然下降。對(duì)此,田利輝表示,這主要是受部分行業(yè)景氣度下降、投資者認(rèn)可度有待提升和民企債券融資依賴度減輕等三方面原因影響。

不少機(jī)構(gòu)也上調(diào)了對(duì)中國下半年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌表示,考慮到8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,以及政策支持逐步傳導(dǎo),包括近期地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行加速,可能會(huì)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)活動(dòng)。

對(duì)于四季度我國資本市場表現(xiàn),外資機(jī)構(gòu)也普遍看好。比如,高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)研究報(bào)告看好A股的配置價(jià)值,以及自主可控、專精特新“小巨人”、新基建、可再生能源、電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈等受政策支持和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)拉動(dòng)作用較大的主題或板塊。

在債券市場方面,景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠表示,中國國債對(duì)于境外投資者的吸引力在于分散風(fēng)險(xiǎn),十年期中國國債收益率從年初至今一直穩(wěn)定在約2.6%的水平,未來中國國債收益率或短期內(nèi)保持一段時(shí)間的穩(wěn)健上行趨勢(shì)。與此同時(shí),中國持續(xù)推進(jìn)資本市場高水平雙向開放。隨著投資者信心的恢復(fù),未來3年至5年間,外資在中國債券市場的占比將進(jìn)一步提升。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

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