2023年，誰是下一個(gè)投資藍(lán)海？ 中藥行業(yè)現(xiàn)狀如何

• 馮少杰 2022年12月13日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 311 13
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原標(biāo)題：誰是下一個(gè)投資藍(lán)海？

來源|格隆匯APP(ID：hkguruclub)

作者 | 深鵬

百年變局，改變的除了政經(jīng)，還有投資。

過去一年，我們看到很多曾經(jīng)的YYDS，曾經(jīng)無比堅(jiān)定的信仰，都在時(shí)代巨變中退潮。

不過，歷史也不斷證明，有落就一定有上。

即使是同一個(gè)大行業(yè)，也有高低，例如醫(yī)藥。

醫(yī)藥賽道這兩年的整體表現(xiàn)，確實(shí)不盡如人意。

集采、控費(fèi)、審批，業(yè)績下滑、股價(jià)下跌、預(yù)期不在，真的很難找到一些能夠提振業(yè)績和股價(jià)的消息。

情況如何慘烈，相信投資醫(yī)藥的人已經(jīng)深切感受得到。

但有一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域卻走出了不一樣的行情。

它就是中藥。

01

火熱的中藥

看看最近一年中藥股的走勢(shì)。

雖然都會(huì)跟隨大環(huán)境向下，但相對(duì)其他醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域，中藥股的跌幅相對(duì)較小。

如過去兩年，中藥板塊的漲幅是最大的。

漲的時(shí)候最多，跌的時(shí)候最小，市場(chǎng)已經(jīng)用實(shí)際行動(dòng)展現(xiàn)了對(duì)于中藥投資價(jià)值的看法。

從個(gè)股看也很明顯，生物醫(yī)藥龍頭恒瑞，股價(jià)已經(jīng)回到2018年5月的水平，可以說是怎么漲上來，怎么跌回去，而中藥龍頭片仔癀相對(duì)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，股價(jià)翻了一翻。

孰優(yōu)孰劣，一目了然。

從百年前被揶揄為“騙子”，到現(xiàn)在獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可，歸根結(jié)底，還是要看中藥本身的價(jià)值。如片仔癀，其在治療肝炎方面的療效，已經(jīng)有科學(xué)的驗(yàn)證，猶如同仁堂的安宮牛黃丸，在治療中風(fēng)方面的療效，還有治療機(jī)體創(chuàng)傷的云南白藥......

當(dāng)然，也有人會(huì)拿片仔癀、云南白藥的所謂國家絕密配方說事，之所以能夠火，是因?yàn)槟撤N行政性的壟斷地位帶來的，我認(rèn)為這個(gè)事情應(yīng)該用專利的眼光去看待，才合理。

試想一下，西藥有沒有所謂的絕密配方?

當(dāng)然有，那些大藥廠研發(fā)出來的爆款藥，都有10年左右的專利期，仿制藥公司只能苦等專利保護(hù)期過了之后才能復(fù)制，但是當(dāng)這個(gè)期限過了之后，最豐厚的利潤已經(jīng)被賺走，大量仿制藥出來，基本也叫不上好價(jià)錢。

說來說去，沒有原創(chuàng)技術(shù)，就只能賺取非常微薄的利潤，這個(gè)邏輯可是西方自己發(fā)明出來的。作為百年傳承的中藥，技術(shù)是國人過去幾百年的醫(yī)藥技術(shù)的結(jié)晶，其實(shí)也應(yīng)該享有類似專利保護(hù)一樣，需要為那么多前赴后繼的人的辛勤收得收獲。

我想，上頭之所以推出一系列政策性保護(hù)，底層的邏輯和想要達(dá)到的目的，都是如此。

02

中藥最底層的邏輯

說到中藥的支撐邏輯，很多人喜歡說市場(chǎng)規(guī)模，說增長潛力，說中國的老齡化，也有從藥理上去解釋的，為的是證明中藥在治病救人方面，并不比西藥差。

誠然，這些都沒有錯(cuò)，但如果真的要觸及底層因素，還不夠。

在國內(nèi)做投資，不能夠忽略的產(chǎn)業(yè)政策，這是非常有中國特色的東西。想想光伏、新能源汽車，是怎么做起來的?

產(chǎn)業(yè)政策絕對(duì)是非常重要的一環(huán)。

其實(shí)中藥也是一樣。

在被西藥霸占了大半個(gè)世紀(jì)，中藥常年處于鄙視鏈下端的環(huán)境中，國家開始了中藥的產(chǎn)業(yè)扶持政策。下面這樣圖畫出了國家對(duì)于中藥產(chǎn)業(yè)的政策扶持演變史。

從中，可以很清晰的看到，從建設(shè)中成藥工業(yè)體系，到定價(jià)體系，再到臨床應(yīng)用層面、和西藥相互補(bǔ)充協(xié)調(diào)發(fā)展、上中下游打通、全面推進(jìn)健康中國建設(shè)，一整套產(chǎn)業(yè)政策下來，才有了中藥產(chǎn)業(yè)的今天。

軍事中，常言道：兵馬未動(dòng)，糧草先行。

其實(shí)，做投資也是，只不過，這里說的“糧草”，并不全指資金，政策也是其中一個(gè)。

至于為何中藥在短短的十年來，能夠獲取這么大的政策扶持，或者說，國家花這么大力氣去扶持中藥產(chǎn)業(yè)，圖個(gè)啥?

這個(gè)就需要拉長時(shí)間，去深刻地理解中藥產(chǎn)業(yè)的變化。

數(shù)百年前，西藥就已經(jīng)進(jìn)入中國，但真正在中國遍地開花，把中藥摁在地上摩擦，也就是最近一個(gè)世紀(jì)。

從藥理上講，西藥基于藥物與機(jī)體間相互作用規(guī)律及其藥物作用機(jī)制，闡明藥物對(duì)機(jī)體的作用和作用原理，藥物在體內(nèi)吸收、分布、生物轉(zhuǎn)化和排泄等過程，及藥物效應(yīng)和血藥濃度隨時(shí)間消長的規(guī)律。這些現(xiàn)在醫(yī)學(xué)理論，確實(shí)有很多中藥無法超越的優(yōu)勢(shì)。就拿解刨學(xué)來說，中藥多少有點(diǎn)在體外繞，隔靴搔癢的感覺，而西藥就進(jìn)入到人體內(nèi)部，真正的觸及疾病的核心。

但是，如果把視野僅僅停留在中西藥對(duì)比的層面，那么中藥可能都沒有存在的必要了，更重要的是，如果中藥不值得存在，那幾千年中國人在面對(duì)疾病的時(shí)候，是怎么走過來的?

這個(gè)問題估計(jì)不用解釋，都可以有答案，所以真的是時(shí)候重新看待中藥的價(jià)值，醫(yī)藥最終的目的無非是治病救人，只要能夠達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，都是值得推崇，而無需去糾結(jié)到底是中藥還是西藥。

在新冠疫情期間，中醫(yī)藥也顯示了出不錯(cuò)的效果。

在2020年2月末，正是新冠疫情爆發(fā)的高峰期，大量的感染病例需要臨床救治。國家中醫(yī)藥管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國中醫(yī)藥參與救治的新冠肺炎確診病例超過6萬例，中醫(yī)藥在阻斷輕型患者向重型患者發(fā)展方面取得積極成效，中西醫(yī)結(jié)合治療方案納入了新冠肺炎診療方案，并一路延續(xù)至今。

中藥正在一步步用事實(shí)證明，自己在治病救人方面，并非只配做西藥的配角。

03

自主、自信

如果從更大的層面去理解國家產(chǎn)業(yè)政策背后的邏輯，或許會(huì)更有說服力。

首先，是產(chǎn)業(yè)的自主可控。

西藥作為舶來品，雖然有近百多年的應(yīng)用，也顯示出它的價(jià)值，但核心的技術(shù)依然掌握在發(fā)達(dá)國家手里，這其實(shí)也是一個(gè)“卡脖子”問題。這個(gè)問題在過去全球化時(shí)代，可能算不上一個(gè)大問題，因?yàn)楦鲊漠a(chǎn)業(yè)鏈合作是趨勢(shì)，但現(xiàn)在是“逆全球化”，問題就嚴(yán)重得多了。幾個(gè)月前，美國將中國的CXO公司納入“實(shí)體清單”，限制其采用美國技術(shù)，限制美國公司和中國公司進(jìn)行生意來往，這些導(dǎo)致很多公司股價(jià)大跌，造成的影響非常惡劣。

要知道，很多中國的CXO公司的客戶，都是歐美的大藥廠，海外的營收占比也非常高，美國人使出這樣一計(jì)重拳，打的就是中國醫(yī)藥自主可控這個(gè)軟肋。

但中藥就不存在這個(gè)問題，因?yàn)檫@本身就是中國從古至今的產(chǎn)業(yè)，完全可以做到自主可控，過去中藥在藥理學(xué)上不像西藥那樣成科學(xué)成體系，只要補(bǔ)足這一塊短板，完全可以成為中國獨(dú)有的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

其次，現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)政策，除了自主可控，也很強(qiáng)調(diào)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，強(qiáng)調(diào)把利潤留在中國。

在強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展的今天，我們絕不能重復(fù)過去那種，只賺取產(chǎn)業(yè)鏈末端的血汗錢，而是要真正讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果更多地惠及中國人，這就需要產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，也需要充分發(fā)掘中國獨(dú)有的產(chǎn)業(yè)，中藥就屬于這個(gè)范疇。

試想一下，同樣能夠治病救人，中藥西藥都差不多的情況下，一個(gè)能夠把利潤留在中國，甚至能夠?qū)ν廨敵鲑嵢⊥鈪R，一個(gè)是大量利潤外流，中國人只是“打工仔”的角色，哪個(gè)的效益好?

這絕不是說，過分推崇中藥，拒絕世界先進(jìn)的醫(yī)藥技術(shù)，而是在中西之間達(dá)成新的更好的平衡點(diǎn)。

最后一點(diǎn)，講講文化方面的東西。

擁有自己的產(chǎn)業(yè)，除了經(jīng)濟(jì)效益之外，也能夠在潛移默化中讓國民形成文化自信，美國的很多產(chǎn)業(yè)在全球流行，工業(yè)、科技、金融、娛樂、餐飲等等，強(qiáng)化了美國人的自信心，強(qiáng)化了對(duì)美利堅(jiān)民族和文化的認(rèn)同感。

作為中國人，如果有朝一日中國的產(chǎn)品遍天下的時(shí)候，那種自豪感，或者比GDP、外匯的意義更大。

投資中藥最便利的方式當(dāng)然是選擇指數(shù)，中證中藥指數(shù)(930641)是最純粹的投資中藥板塊的指數(shù)，一攬子投資上市中藥龍頭企業(yè)，其中包括擁有國家絕密配方的骨傷科中藥龍頭云南白藥，擁有353年歷史的同仁堂，擁有國家絕密級(jí)肝病中藥配方的片仔癀，擁有抗疫藥連花清瘟的以嶺藥業(yè)，以及中藥OTC(非處方藥)龍頭華潤三九等等，都是大家耳熟能詳?shù)睦献痔?hào)國寶級(jí)企業(yè)。

而跟蹤中證中藥的ETF中，規(guī)模最大，流動(dòng)性最好，客戶數(shù)最多的是中藥ETF(159647),9月底以來反彈超過20%。它的場(chǎng)外份額中藥ETF聯(lián)接(016891)也正在發(fā)行，各大平臺(tái)都可以認(rèn)購。

04

結(jié)語

在經(jīng)過幾十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在接納了無數(shù)國外先進(jìn)技術(shù)和理念之后，中國不能再寄希望于簡(jiǎn)單粗暴的拿來主義，實(shí)際上也沒有什么拿來主義了，真正好的東西，別人不會(huì)給你，只有真正走自主創(chuàng)新的道路，才是康莊大道。

在我看來，這條道路涉及兩個(gè)方面，一個(gè)是在核心技術(shù)、基礎(chǔ)技術(shù)領(lǐng)域，要真正實(shí)現(xiàn)自主可控，比如半導(dǎo)體、軟件操作系統(tǒng);而另一個(gè)，要充分發(fā)掘自己已有的技術(shù)，將其真正的產(chǎn)業(yè)化，形成實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)效益，這里就包羅萬象了，比如極具地方特色的食品、餐飲、文化、旅游，當(dāng)然更包括中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。

背靠這中國龐大的消費(fèi)群體，國民越來越強(qiáng)的健康意識(shí)，以及越來越強(qiáng)的支付能力，更重要的是，占據(jù)了天時(shí)地利人和，有政策扶持，有現(xiàn)代醫(yī)學(xué)技術(shù)加持，中醫(yī)藥的發(fā)展后頸，仍然很強(qiáng)勁。

中醫(yī)藥這個(gè)賽道的未來，也必然如星辰大海一般廣闊。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自：格隆匯APP(ID：hkguruclub)，作者：深鵬

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