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市場跌慘對沖基金總能逃過一劫 積極搶購個(gè)股有何作用?

  • 2019年5月17日 YaoEnHua來源:同花順財(cái)經(jīng) 544 30
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摩根士丹利(Morgan Stanley)主要經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門編制的數(shù)據(jù)顯示,衡量市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的總杠桿率在上周創(chuàng)下2018年10月初以來的最高水平,因?yàn)閷_基金通過指數(shù)期權(quán)等工具押注股市下跌。比如高盛就一方面通過交易所交易基金增加賣空,另一方面又在積極搶購個(gè)股。

市場跌得最慘之際對沖基金總能逃過一劫 原來它們有這些絕招

市場的暴跌并沒有嚇走對沖基金們,他們只是采取了雙倍的防御措施。

摩根士丹利(Morgan Stanley)主要經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門編制的數(shù)據(jù)顯示,衡量市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的總杠桿率在上周創(chuàng)下2018年10月初以來的最高水平,因?yàn)閷_基金通過指數(shù)期權(quán)等工具押注股市下跌。比如高盛就一方面通過交易所交易基金增加賣空,另一方面又在積極搶購個(gè)股。

高盛在給客戶的一份報(bào)告中寫道,他們“已經(jīng)通過使用宏觀產(chǎn)品(如ETF)進(jìn)行對沖”,并安撫客戶稱“并沒有什么重大的去杠桿化或恐慌性拋售行為?!?/p>

值得注意的是,對沖基金對股市暴跌的防御一直都做得很好,而且多次成功的案例顯示這應(yīng)該不是偶然的運(yùn)氣。在去年標(biāo)普500指數(shù)跌至熊市的邊緣時(shí),對沖基金不僅沒有虧損,還得到了回報(bào)。近期美股的下跌也是。今年以來,雖然美股大體都在上漲,但對沖基金仍維持謹(jǐn)慎立場,始終將風(fēng)險(xiǎn)敞口保持在歷史平均水平之下。隨著標(biāo)普500指數(shù)今年首次出現(xiàn)月度虧損,市場的一片狼藉也證明對沖基金一開始的謹(jǐn)慎是正確的。

在上周市場再度下跌,基準(zhǔn)指數(shù)從4月份的峰值下跌4%之后,對沖基金表示,他們已經(jīng)為股市進(jìn)一步下挫做好了準(zhǔn)備。那么,他們到底是如何做到的呢?答案就在以下幾個(gè)宏觀投注工具中。

高盛指出,在其追蹤的基金中,上周通過ETF賣空市場的交易量上漲5.8%,為兩個(gè)月以來的最大漲幅,且主要集中在大盤股和半導(dǎo)體股。交易商為了對沖大盤的下跌還紛紛涌向指數(shù)期權(quán)。強(qiáng)勁的需求讓指數(shù)期權(quán)頭寸在上周二相對于其整體空頭頭寸飆升。與此同時(shí),對沖基金還會利用股市的下跌來增持個(gè)別公司股票。高盛公布的數(shù)據(jù)顯示,上周他們對單一股票的凈買入與賣出比為1.6 :1。

對沖基金青睞的股票的良好表現(xiàn)會反過來增強(qiáng)他們對挑選技巧的信心。摩根士丹利(Morgan Stanley)一項(xiàng)跟蹤行業(yè)最擁擠的多頭與空頭頭寸的指數(shù)本月上漲近1%。

對于未來的風(fēng)險(xiǎn),摩根士丹利表示,目前針對整個(gè)市場崩潰的保護(hù)措施已經(jīng)就緒,更大的威脅可能來自個(gè)別行業(yè)或股票的任何不利轉(zhuǎn)變。

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