專家：多方面原因造成存款增速降低

• 2018年9月12日 ZhangHongYuan來源：每日經(jīng)濟新聞 835 51
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  2018-2024年中國票據(jù)貼現(xiàn)行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告

  中研普華通過對票據(jù)貼現(xiàn)行業(yè)長期跟蹤監(jiān)測，分析票據(jù)貼現(xiàn)行業(yè)需求、供給、經(jīng)營特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深...

對于銀行來說，存款并非是資金的唯一來源，同業(yè)資金現(xiàn)在受到了一些抑制，但可以多渠道獲得負債來源，資本不足還可以發(fā)行多種資本補充工具，前提是做好流動性風(fēng)險管理。

過去一年，監(jiān)管部門加強了對理財和同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，使得部分銀行的負債來源有所減少，以存款為最主要構(gòu)成的廣義貨幣(M2)同比增速在2017年三季度一度下降到9%以下，引起了廣泛關(guān)注。

9月8日，出席“2018中國古建筑國際論壇”的中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼在接受《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)記者專訪時表示，存款并非是銀行資金的唯一來源，不是說存款增速降低，銀行就沒錢了，所以不必對此過分渲染。銀行的壓力更多是由于經(jīng)營成本在上升，因此對于大多數(shù)銀行來說，要比以前更加重視低成本存款的拓展，更加重視零售銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時，他認為，要重視消費結(jié)構(gòu)的變化，促進其持續(xù)升級，更好地發(fā)揮消費對經(jīng)濟的驅(qū)動作用。

多方面原因造成存款增速降低

NBD：今年2月以來，我國金融機構(gòu)各項存款余額的同比增速均在9%以下。最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月，金融機構(gòu)各項存款余額同比增長8.4%，為1979年以來最低。在您看來，吸收存款為什么變難了?

董希淼：存款增速降低的原因是多方面的。首先，我們當前的貨幣政策是穩(wěn)健中性，但實際上來看，今年上半年之前則是穩(wěn)健偏緊的，流動性在收縮。比較明顯的一個指標是：廣義貨幣(M2)同比增速在去年三季度以來下降到9%以下的歷史最低。市場流動性整體減少，通俗地形容就是大河的水少了，分流到小河，即各家銀行的水也會少。

其次也是社會討論較多的一個因素：居民存款下降是由于購房支出在增加。與此同時，居民的投資理財意識不斷增強，不同形式的理財產(chǎn)品造成了儲蓄被分流，出現(xiàn)了“存款理財化”的現(xiàn)象。中國儲蓄率長期以來偏高，存款增速下降也會因過往基數(shù)較高而顯得比較明顯。

另外，居民消費觀念在改變，年輕人很少存錢，并進行適當?shù)某跋M、負債消費，也會影響存款增長速度。不過，我們觀察到的數(shù)據(jù)顯示，家庭部門現(xiàn)在整體的負債率上升比較快，需要避免過度的超前消費。

NBD：那么，據(jù)您分析，存款增速下降會為宏觀經(jīng)濟帶來哪些影響?

董希淼：其實不必過多擔心。對于銀行來說，存款并非是資金的唯一來源，同業(yè)資金現(xiàn)在受到了一些抑制，但可以多渠道獲得負債來源，資本不足還可以發(fā)行多種資本補充工具，前提是做好流動性風(fēng)險管理。例如部分銀行獲取低成本存款的能力相對較差，其經(jīng)營成本會高一些，就需要將流動性風(fēng)險管理得更好。銀行壓力大，更多是由于經(jīng)營成本在上升，而不是說存款增速降低，銀行就沒錢了，所以不必過分渲染。不過，對于大多數(shù)銀行來說，要比以前更加重視低成本存款的拓展，更加重視零售銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。

投資虛擬貨幣并非理財行為

NBD：如您所提到的，儲蓄存款以不同形式分流，“結(jié)構(gòu)性存款”就是其中之一，您怎樣看待這一類產(chǎn)品?

董希淼：的確，在去杠桿、嚴監(jiān)管的背景下，銀行理財業(yè)務(wù)面臨著轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)運而生。所謂結(jié)構(gòu)性存款，是在存款的基礎(chǔ)上嵌入期權(quán)、期貨、黃金、利率、美元等一種或多種金融衍生工具，現(xiàn)在還按照存款來考核，但實際上更接近于理財產(chǎn)品。在打破剛兌、凈值化管理、禁止資金池和期限錯配等資管新規(guī)約束下，結(jié)構(gòu)性存款的推出和豐富，一定程度上填補了資管新規(guī)下銀行保本理財產(chǎn)品的空缺，更好地滿足了投資者對穩(wěn)健理財產(chǎn)品的旺盛需求。

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