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限產(chǎn)政策推動(dòng)黑色系品種上漲 多個(gè)期貨品種創(chuàng)下數(shù)年新高

  • 2018年8月7日 FanTianQing來(lái)源:鳳凰財(cái)經(jīng) 528 28
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近期A股市場(chǎng)低迷,商品市場(chǎng)卻迎來(lái)一輪大行情,不少品種創(chuàng)出最近幾年的新高。

近期A股市場(chǎng)低迷,商品市場(chǎng)卻迎來(lái)一輪大行情,不少品種創(chuàng)出最近幾年的新高。其中,PTA(精對(duì)苯二甲酸)創(chuàng)下近4年新高,甲醇創(chuàng)近5年新高,螺紋鋼創(chuàng)5年新高,焦炭則創(chuàng)出2011年上市以來(lái)新高……農(nóng)產(chǎn)品也迎來(lái)久違的大漲,此前火爆的蘋(píng)果期貨昨日尾盤(pán)則直線漲停。

“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟,商品沒(méi)理由大漲”“商品到頂了吧”“政策抑制房?jī)r(jià)上漲,商品也該歇歇了”……產(chǎn)業(yè)和投資圈子不乏看空的聲音。為何商品期貨輪番上漲,背后邏輯又是什么呢?

多個(gè)品種創(chuàng)下幾年來(lái)新高

7月中旬,統(tǒng)計(jì)局公布了2季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中,GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)增速小幅回落至6.7%,經(jīng)濟(jì)量縮價(jià)跌,社融增速放緩,6月工業(yè)增加值明顯下滑。不少專家分析稱,經(jīng)濟(jì)下行拐點(diǎn)已出現(xiàn)。

股市不斷承壓下行,大宗商品市場(chǎng)此前也是一片看空的聲音。然而,商品不但沒(méi)跌,反而開(kāi)啟了一輪上漲行情。

尤其是PTA和甲醇期貨,近日成為市場(chǎng)明星品種。近三個(gè)交易日PTA和甲醇漲幅近10%?!白隹樟?0手蘋(píng)果,已虧10多萬(wàn)?!庇型顿Y者感嘆。

光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成表示,在宏觀層面,中央政治局會(huì)議指出,財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用;要把好貨幣供給總閘門(mén),保持流動(dòng)性合理充裕。因此,預(yù)計(jì)后期基建投資增速有望明顯回升。

“商品期貨用一輪上漲,對(duì)貨幣放水和未來(lái)基建需求回升預(yù)期表明態(tài)度。 “一位市場(chǎng)人士表示。

中信證券明明在研報(bào)中提醒,隨著油價(jià)的上行與貿(mào)易戰(zhàn)帶動(dòng)的大豆、玉米價(jià)格上行預(yù)期,輸入性通脹與國(guó)內(nèi)貨幣寬松疊加的效應(yīng)恐怕會(huì)愈加明顯。

限產(chǎn)政策推動(dòng)黑色系品種上漲

因與房地產(chǎn)需求直接相關(guān),黑色系期貨向來(lái)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表。本次商品大漲,黑色系品種也是主力軍。邱躍成認(rèn)為,黑色系品種的上漲,是宏觀和產(chǎn)業(yè)環(huán)保邏輯共振的上漲。

“當(dāng)前唐山限產(chǎn)已正式實(shí)施,江蘇常州地區(qū)限產(chǎn)再次加碼,汾渭地區(qū)限產(chǎn)也已經(jīng)開(kāi)始。為攻堅(jiān)大氣污染防治,打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn),高排放產(chǎn)業(yè)限制區(qū)域不再僅僅限于京津冀及周邊,長(zhǎng)三角一市三省、汾渭平原等區(qū)域也將納入。涉及城市數(shù)量將從此前的2+26個(gè),增加至80個(gè),供應(yīng)收縮題材持續(xù)存在。”邱躍成說(shuō)。

黑色系中,上漲最強(qiáng)勢(shì)的品種為焦炭期貨。自7月20日開(kāi)始,焦炭期貨價(jià)格從2000元/噸左右,漲至昨日收盤(pán)接近2500元/噸,漲幅高達(dá)25%。而引爆焦炭行情,正是限產(chǎn)政策。

永安期貨分析師任新普則表示,鋼材庫(kù)存走低,現(xiàn)貨偏強(qiáng),下游需求有望在政策支持基建等影響下而恢復(fù),從各品種的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看,期貨價(jià)格上行仍然有支撐。但也要看到,宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)撲朔迷離,汽車銷售降速,不利于鋼價(jià)的上漲。而房地產(chǎn)嚴(yán)控聲聲在耳,過(guò)高看漲恐有偏頗。

相關(guān)閱讀:市場(chǎng)再迎調(diào)整,后市將如何演繹?

8月6日,滬深股指低開(kāi)低走,雖然大金融板塊發(fā)力護(hù)盤(pán),無(wú)奈獨(dú)木難支,上證綜指最終收創(chuàng)兩年半新低。截至收盤(pán),上證綜指下跌1.29%報(bào)2705.16點(diǎn),最低下探至2692.32點(diǎn),距7月創(chuàng)下的低點(diǎn)2691.02點(diǎn)僅一步之遙;深證成指跌2.08%報(bào)8422.84點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌2.75%報(bào)1440.80點(diǎn),續(xù)創(chuàng)2015年1月5日以來(lái)的盤(pán)中新低。

兩市共成交2911.12億元,量能較前一交易日的2847.69億元略有放大,但仍然低于3000億元。

指數(shù)連續(xù)承壓下挫,兩融余額續(xù)創(chuàng)一年新低。截至8月3日,A股融資融券余額為8834.01億元,較上一交易日減少43.92億元。

至此,8月以來(lái)四個(gè)交易日的滬深股市大盤(pán)天天在跌。

上投摩根目標(biāo)收益產(chǎn)品線負(fù)責(zé)人、安?;貓?bào)基金擬任基金經(jīng)理聶曙光認(rèn)為,短期政策轉(zhuǎn)向的態(tài)度比較明確,使資本市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期改善與風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,對(duì)轉(zhuǎn)債和股市形成利好。但市場(chǎng)目前仍在尋底的過(guò)程中,中期來(lái)看,股市的估值也處于歷史的相對(duì)低位。

益盟操盤(pán)手指出,滬指周一盤(pán)中跌破2700點(diǎn),短期需要密切關(guān)注2691點(diǎn)支撐力度。受人民幣匯率持續(xù)貶值預(yù)期等多種不利因素影響,高位的醫(yī)藥、食品等大消費(fèi)品種進(jìn)一步遭到外資為代表的機(jī)構(gòu)拋售;同時(shí),部分調(diào)倉(cāng)資金則趁著政策刺激借機(jī)涌入中國(guó)交建等大基建超跌藍(lán)籌。但從跌幅榜來(lái)看,殺跌潮再次席卷A股。下跌趨勢(shì)形成后A股已被脆弱的情緒面所裹挾,超短期即便有抵抗式反抽也是有心無(wú)力,因?yàn)樯戏矫媾R的拋壓實(shí)在太大,指數(shù)繼續(xù)探底的動(dòng)力更足,接下來(lái)也需要重點(diǎn)關(guān)注2700點(diǎn)被擊穿后場(chǎng)外資金抄底力度。

操作上,益盟操盤(pán)手建議投資者目前依舊是保持觀望為好,切勿因?yàn)楸P(pán)中指數(shù)脈沖式表現(xiàn)而沖動(dòng)進(jìn)場(chǎng),這樣只會(huì)讓自己的虧損加劇。換言之,在明顯的右側(cè)信號(hào)出現(xiàn)前不要輕易抄底。

匯豐晉信龍騰基金基金經(jīng)理曹慶認(rèn)為,下半年國(guó)內(nèi)的宏觀政策會(huì)針對(duì)上半年的內(nèi)外部環(huán)境變化進(jìn)行針對(duì)性的調(diào)整,政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方面會(huì)有進(jìn)一步發(fā)力,投資者當(dāng)前偏謹(jǐn)慎的投資情緒大概率會(huì)有邊際改善。雖然外部環(huán)境的前景仍不明朗,但只要不繼續(xù)出現(xiàn)螺旋式升級(jí)態(tài)勢(shì),市場(chǎng)有望在今年三季度延續(xù)震蕩反彈的態(tài)勢(shì)。

平安證券的觀點(diǎn)是,市場(chǎng)預(yù)期有望在8月份逐漸清晰,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已經(jīng)下行至3.46%,匯率下行預(yù)期在央行外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金上調(diào)下也有所緩解,市場(chǎng)需要在調(diào)整過(guò)程中重鑄信心。建議關(guān)注周期板塊的估值修復(fù)和成長(zhǎng)板塊的反彈,以及主題投資方面的國(guó)企改革板塊。

海通證券策略周報(bào)指出,大格局仍是中期磨底過(guò)程中的短期反彈。短期在外部環(huán)境不穩(wěn)的背景下市場(chǎng)情緒低迷,政策持續(xù)微調(diào)對(duì)沖國(guó)內(nèi)外的負(fù)面因素,市場(chǎng)仍定性為中期磨底過(guò)程中的短期反彈。投資品種上,以上證50、上證紅利為代表的價(jià)值股相對(duì)更優(yōu)。上證50中銀行股性價(jià)比更好,消費(fèi)白馬等四季度估值修復(fù)以及外資流入。

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