王興——屢敗屢戰(zhàn)的創(chuàng)業(yè)者

• 2018年6月26日 ZhangHongYuan來源：全天候科技 723 43
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  2018-2023年中國裝修貸款行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險研究報告

  隨著裝修貸款行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國內(nèi)外優(yōu)秀的裝修貸款企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當(dāng)前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期...

十幾年的創(chuàng)業(yè)生涯里，王興一直被人們稱為“異類”，他自傲、野心十足、好斗，不那么受歡迎。

在徐新看來，她看好美團(tuán)兩點(diǎn)，一是王興這個人，二是美團(tuán)所做的超級平臺，“不設(shè)邊界的競爭，可能是王興帶領(lǐng)美團(tuán)陷入四面楚歌的原因，也可能是最終稱霸的原因”，徐新說。

如今，美團(tuán)還在繼續(xù)拓展著業(yè)務(wù)，據(jù)彭博此前報道，美團(tuán)負(fù)責(zé)戰(zhàn)略的高級副總裁陳少輝稱，美團(tuán)正在向第三方開放平臺，并計劃在2018年進(jìn)軍至少10個新的垂直領(lǐng)域，繼續(xù)自己的無邊界戰(zhàn)爭。

可想而知，不愿與大佬為伍、不愛與同輩創(chuàng)業(yè)者謀和的王興，未來的競爭對手會更多。

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巨頭博弈下生存

王興帶領(lǐng)美團(tuán)的這“八年抗戰(zhàn)”，是在與巨頭的博弈中走過來的。

最為典型的案例，是美團(tuán)與阿里從親密戰(zhàn)友，到最終成為競爭對手。

2011年，在“百團(tuán)大戰(zhàn)”最膠著的時刻，阿里巴巴領(lǐng)投了美團(tuán)B輪5000萬美金融資，得益于這次合作，王興還把前阿里巴巴主管B2B業(yè)務(wù)銷售的副總裁，阿里巴巴的“中供鐵軍總指揮”干嘉偉拉到了美團(tuán)，干嘉偉帶領(lǐng)美團(tuán)完成了線下隊(duì)伍的快速建設(shè)，為之后美團(tuán)打贏戰(zhàn)爭奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

但甜蜜的合作很快就出現(xiàn)了裂縫。據(jù)接近雙方的消息人士透露，2012年團(tuán)購大戰(zhàn)正火熱的時候，阿里曾主動提出可以將美團(tuán)業(yè)務(wù)嫁接到淘寶，基于阿里平臺做團(tuán)購。阿里的想法是，相比美團(tuán)，淘寶的流量巨大。

但這顯然這是王興不能接受的。優(yōu)酷和高德的前車之鑒，王興都看在眼里。在王興看來，阿里巴巴僅僅是財務(wù)投資，而不是戰(zhàn)略投資者，雖然在某些業(yè)務(wù)上有協(xié)同，但畢竟團(tuán)購和淘寶電商是兩個不同的生意，業(yè)務(wù)流程、信息結(jié)構(gòu)和用戶行為都不盡相同。

為了保持自己對于未來公司的掌控，在很早期，王興就將美團(tuán)的控制權(quán)和股權(quán)做了分離，任何投資都不會影響王興對公司的控制權(quán)。

遭到拒絕的阿里巴巴，隨后選擇與拉手、窩窩團(tuán)合作，又在2015年6月重啟新口碑。此外，還以戰(zhàn)略投資的方式屢次加碼餓了么，這是美團(tuán)點(diǎn)評在外賣領(lǐng)域的重要對手。

此后的結(jié)果眾所周知，2016年合并后的美團(tuán)點(diǎn)評第一次融資，投資方中沒有看到阿里的名字，只有騰訊。據(jù)了解，阿里對此大為光火。后來阿里逐步退出了美團(tuán)點(diǎn)評的部分股權(quán)，根據(jù)美團(tuán)提交的招股書顯示，目前阿里巴巴僅持有美團(tuán)1.48%的股份。

與阿里的合作關(guān)系越來越遠(yuǎn)，在競爭層面，美團(tuán)與阿里的交鋒卻越來越多。在今年4月份阿里以95億美金收購餓了么之后，雙方在本地服務(wù)上的競爭日益加劇，“口碑+盒馬+餓了么”被很多媒體解讀為阿里對抗美團(tuán)的“三駕馬車”。

2017年上半年，在接受媒體采訪時，王興談到美團(tuán)點(diǎn)評與阿里的關(guān)系。“美團(tuán)點(diǎn)評在2015年10月合并之后，我專門去拜訪了馬云和逍遙子(張勇)。我跟阿里說美團(tuán)點(diǎn)評希望可以同時得到騰訊和阿里的支持，但他們說：你完全搞錯了，我們認(rèn)為滴滴合并快的對阿里來說是一個失敗的例子，我們不會讓這種錯誤再次發(fā)生?！?/p>

美團(tuán)和阿里交惡后，與騰訊越走越近，美團(tuán)點(diǎn)評合并后的幾輪融資中，騰訊的影子頻繁出現(xiàn)。與阿里強(qiáng)勢的合作風(fēng)格相反，騰訊對于所投企業(yè)一向友好，尤其是在業(yè)務(wù)層面很少干涉，這是王興比較喜歡的。

今年4月，美團(tuán)收購摩拜，有媒體曝出滴滴也參與了競價，但最后敗給了美團(tuán)。值得注意的是，騰訊同時是美團(tuán)和摩拜的最大股東，在美團(tuán)拿下摩拜的交易中，馬化騰的角色十分關(guān)鍵，有媒體報道是馬化騰親自出面促成了本次交易。

燒錢的共享單車對于王興和馬化騰來說是一場持久戰(zhàn)，美團(tuán)曾經(jīng)在“百團(tuán)大戰(zhàn)”的經(jīng)歷證明，它擅長用精細(xì)化運(yùn)營來控制成本，這也許是馬化騰支持美團(tuán)的原因。

美團(tuán)的招股書顯示，騰訊現(xiàn)在是美團(tuán)的最大股東，總持股比例約20.14%，并擁有董事會席位，可以預(yù)見，在未來很長一段時間內(nèi)，美團(tuán)與騰訊都將是緊密的合作伙伴關(guān)系。

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搶占IPO窗口期

對于上市，此前王興一直不是很著急。

去年10月在美團(tuán)完成40億美元融資時，王興表示“如果我們想上市立刻就可以上市，但這不是最好的選擇”，然而時間僅過了半年，這家生活服務(wù)領(lǐng)域的獨(dú)角獸就正式向港交所遞交了上市申請。

是什么讓王興半年之內(nèi)改變了對上市的態(tài)度，盈利壓力和美團(tuán)在資本市場的遇阻或許可以解釋這一切。

美團(tuán)招股書顯示，截至2017年12月31日，美團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及短期投資共計452億元人民幣，而美團(tuán)2015-2017年經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為凈虧損59億元、54億元、29億元。雖然虧損收窄，但想實(shí)現(xiàn)盈利美團(tuán)還有很長的路要走。

媒體在去年11月份的一則報道中，援引接近美團(tuán)和餓了么的消息人士稱，美團(tuán)外賣每個月大概要燒錢3億人民幣。這樣來算，從去年5月至今美團(tuán)外賣13個月的花費(fèi)折合6億多美元。

出行業(yè)務(wù)則成了美團(tuán)燒錢的另一個無底洞。據(jù)了解，自美團(tuán)打車業(yè)務(wù)在南京、上海等地上線后，便實(shí)行高額補(bǔ)貼政策，燒錢搶市場。

今年4月美團(tuán)還以37億美元的總價收購摩拜，其中包括65%現(xiàn)金、35%美團(tuán)股票、以及承擔(dān)摩拜5億-10億美元之間的債務(wù)。

美團(tuán)招股書稱，公司在2018年4月收購的摩拜單車自成立以來已產(chǎn)生虧損，“我們無法保證摩拜或我們的整體業(yè)務(wù)在未來能獲得盈利?！?/p>

資本市場的冷淡是讓美團(tuán)急于上市的另一大原因。

The Information曾于今年6月初報道稱，王興曾接觸軟銀尋求新一輪注資，但沒有成功，此前美團(tuán)還有意從私募基金處以400億美元的估值融資30億美元。不過美團(tuán)對此消息予以否認(rèn)。

今年，在金融去杠桿不斷推進(jìn)、市場流動性偏緊之下，一級市場的募資能力正在受到考驗(yàn)。受此牽連，二級市場的情況也不那么樂觀。

投中信息研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，中國VC/PE機(jī)構(gòu)完成募集的基金共103只，同比下降54.82%;完成規(guī)模110.3億美元，同比下降74.85%。

在投行人士看來，“從港股新經(jīng)濟(jì)公司們一路向南的K線圖，到最近A股剛上市的幾只獨(dú)角獸表現(xiàn)不及預(yù)期，再到CDR基金雷聲大雨點(diǎn)小，投資者對于新經(jīng)濟(jì)的熱忱，恐怕已經(jīng)過了最高點(diǎn)?！?/p>

這也能解釋為何小米和美團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)公司急于在今年扎堆上市。

另一個耐人尋味的消息來自媒體此前的報道，據(jù)了解，美團(tuán)點(diǎn)評2016年年初完成33億美元融資后，王興曾許諾2018年完成上市，同時保證IPO估值不低于200億美元。若無法完成，美團(tuán)點(diǎn)評將賠付此輪投資金額的120%，也就是近40億美元，不過這個消息并未得到美團(tuán)官方的證實(shí)。

無論如何，伴隨著招股書的提交，走過了“八年抗戰(zhàn)”的王興和美團(tuán)，總算迎來了一絲曙光。在未來王興和美團(tuán)將面臨更多資本市場考驗(yàn)，王興能否繼續(xù)保持“獨(dú)立、穩(wěn)重、果敢、敏銳”的行事風(fēng)格，還是在資本的裹挾下亦步亦趨，這場大考對王興來說，絕不輕松。

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