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茅臺酒漲得讓人發(fā)瘋 如今買不起股也喝不起酒 為何會一瓶難求?

  • 2017年10月31日 LuYouJun來源:網(wǎng)絡(luò)綜合 854 52
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  • 2017-2022年中國白酒業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告

    第一部分 發(fā)展環(huán)境分析 第一章 白酒行業(yè)發(fā)展基本情況 第一節(jié) 白酒行業(yè)相關(guān)概述 一、行業(yè)產(chǎn)品分類 二、白酒行業(yè)管理體制 三、白酒行業(yè)生命周期 四、行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位 第二節(jié) 白酒...

茅臺在今年這么炙手可熱,在股市上被認(rèn)為是稀缺優(yōu)質(zhì)股,紛紛提高對它的投資評級,貴州茅臺市值在上周五突破8000億元,這差不多能買下國內(nèi)全部白酒上市公司。

最近幾天的投資圈里,都在互相調(diào)侃買不起一手的貴州茅臺。

想想也是,一手股票都要6萬多塊了。

酒業(yè),茅臺酒

股票買不起也就算了,關(guān)鍵是感覺喝到茅臺酒也不容易了。

專賣店不是限購就是沒貨,在電商平臺預(yù)約,還不知道猴年馬月能發(fā)貨。

近90%毛利率、50%凈利率,在國內(nèi)除了茅臺酒,幾乎很難找出第二個產(chǎn)品。就是這樣的產(chǎn)品,幾乎到了一瓶難求的局面,一邊是中高消費階層對茅臺酒的熱衷,一邊是供應(yīng)量難以突破,市場矛盾顯現(xiàn)。

斑馬消費發(fā)現(xiàn),難以買到茅臺酒的深層次原因,可能在于貴州茅臺和渠道之間的利益平衡。

今年上半年貴州茅臺主動限價來治理市場亂象,確保茅臺酒市場價格穩(wěn)定。

高達50%的凈利潤率

你喝1瓶茅臺,就給貴州茅臺(600519.SH)貢獻了超過50%的凈利潤,別說你不相信。

2017年三季報顯示,貴州茅臺營業(yè)收入實現(xiàn)424.50億元,營業(yè)成本僅42.73億元,毛利達到89.93%,凈利潤率達到50.32%。

其中,公司主力產(chǎn)品茅臺酒今年前三季度賣出384.04億元,系列酒賣出40.19億元。

所謂茅臺酒就是指大家所追捧的飛天茅臺以及普通茅臺酒,系列酒就是指茅臺王子酒、茅臺迎賓酒等。

茅臺酒的成本是比較低的,差不多是營收的10%。

貴州茅臺的成本構(gòu)成主要是材料、人工、制造費用和燃料動力這四大方面。

其中,材料成本是整個成本構(gòu)成中占比最高的。貴州茅臺2016年報顯示,直接材料(應(yīng)該就是釀酒直接原料)達到19.41億元,占比當(dāng)年主營業(yè)務(wù)成本的57.53%,再就是人工占比30.48%,制造費用和燃料動力成本分別占比8.21%和3.87%。

也就是說,一瓶茅臺酒產(chǎn)品的成本里,最直接占比最大就是材料成本了。

目前媒體報道的茅臺出廠價為819元/瓶,按照這個價格來算,僅材料成本應(yīng)該在40元左右,實際廠家可以拿到的凈利潤約為400元/瓶。

因為貴州茅臺主要是批發(fā)代理模式,所以存在終端批發(fā)價和零售價,貴州茅臺嚴(yán)控的終端批發(fā)價是1199元,零售價是1299元,這個價格給各級經(jīng)銷商留足了利潤空間。

為什么茅臺酒難買到?

今年的茅臺不僅成為股市熱門話題,而且茅臺酒在終端也基本是一瓶難求。

在剛剛過去的國慶、中秋兩個節(jié)假日期間,貴州茅臺將市場供應(yīng)量從2000噸增加至6200噸。但是節(jié)假日一過,茅臺酒馬上恢復(fù)到難買的局面。

斑馬消費發(fā)現(xiàn),終端要么沒貨,要么嚴(yán)格限量,要么是價格奇高,就連京東這樣的電商渠道也要提前預(yù)約,很少有現(xiàn)貨。

愛喝茅臺酒的人都不禁在問:為什么不好買了?

斑馬消費認(rèn)為,茅臺酒變的奇貨可居,實質(zhì)是產(chǎn)量和市場需求一時難以平衡。

從2012年到2017年,茅臺基酒產(chǎn)量分別為3.36萬噸、3.86萬噸、3.87萬噸、3.22萬噸、3.9萬噸和4.28萬噸。

鑒于茅臺酒須存5年的特殊工藝要求,所以,基酒產(chǎn)量在一定程度上決定了5年后茅臺酒的市場供應(yīng)量。

除了市場需求回暖,根本原因還在于廠家與經(jīng)銷商的博弈。

貴州茅臺的銷售渠道分為直銷和批發(fā)代理,2016年直銷1983.20噸,實現(xiàn)營收34.85億元,批發(fā)代理渠道銷售3.50萬噸,實現(xiàn)營收353.56億元。

批發(fā)代理渠道是貴州茅臺的主要渠道,也就是俗稱的經(jīng)銷模式。經(jīng)銷商因為業(yè)績貢獻大,是比較有話語權(quán)的。

但貴州茅臺想要重新立下規(guī)矩,比如飛天茅臺只能控制在1299的紅線,另外公司還要求經(jīng)銷商、專賣店和自營公司,必須將至少30%的年度剩余計劃通過云商平臺銷售給消費者,這一招棋就是打擊囤貨和惜售,觸動了經(jīng)銷商們的利益。

還有最近幾年來電商對經(jīng)銷商們的沖擊,經(jīng)銷商們肯定坐不住。劉強東1個月內(nèi)兩次接觸貴州茅臺,并達成戰(zhàn)略合作,其實本意就在于拿到一手貨源。

各種錯綜復(fù)雜的利益關(guān)系糾結(jié)在一起,這就看貴州茅臺怎么平衡各方利益了。

茅臺酒還會漲?

上周五貴州茅臺股價接近650元,市值超過8000億元,差不多可以買下國內(nèi)整個白酒行業(yè)的上市公司,各大券商也對這只股票的投資評級期望很高。

無論股價怎么漲跌,最終還是要落到產(chǎn)品上。茅臺酒需求這么熱,供應(yīng)量其實很有限,很多人預(yù)計貴州茅臺會提價。

先講講以前的提價情況。斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn),從2005年到2011年,53度飛天茅臺幾乎每年都在調(diào)整出廠價,最高的提價幅度出現(xiàn)在2008年,提價22%至438元/瓶。

到了2012年1月1日,出廠價提高33%至819元/瓶,也就是現(xiàn)在仍然在執(zhí)行的出廠價。

其實,從2012年至今,貴州茅臺已經(jīng)5年沒有提高出廠價了。實屬罕見。

同時,斑馬消費注意到,在貴州茅臺沒有提價的這5年中,全國居民消費價格指數(shù)(CPI)年增長7%。在這種背景下,茅臺酒沒有提價,實際是反映出茅臺酒不“值錢”了。

但是對于提價,貴州茅臺則是非常謹(jǐn)慎的。

再看銷量,去年茅臺酒銷量是2.29萬噸,貴州茅臺公司原來預(yù)計今年投放茅臺酒2.68萬噸,實際上,今年前三季度已發(fā)貨達到約2.4萬噸,突破年初制定的投放計劃的概念相當(dāng)大,況且還有雙11、春節(jié)等銷售旺季。

這說明茅臺酒供不應(yīng)求的局面仍然存在,有可能提前啟用明年的供應(yīng)計劃,導(dǎo)致明年的供應(yīng)量趨緊。

據(jù)了解,熱衷茅臺酒的主要是中高階層群體。因此,還有一個可能,就是通過提價來平抑供應(yīng)量。

不過,鑒于茅臺的特殊市場地位,貴州茅臺不會輕易做出提價的決定。

延伸閱讀

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