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聯(lián)通混改傳聞不斷 但BAT是否參與不重要

  • 2017年7月24日 LuoYang來源:虎嗅 笨手蛇 1101 70
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最近提到中國聯(lián)通,很多人可能會想到這家企業(yè)的混合所有制改革(混改),但是在正式公布混改方案前,傳聞已經(jīng)滿天飛。目前,外界對于中國聯(lián)通混改的討論大都都聚焦在(BAT、京東)互聯(lián)網(wǎng)公司是否參與其中,而本文作者卻提出了不一樣的看法。

聯(lián)通混改傳聞不斷 但BAT是否參與不重要

聯(lián)通混改傳聞不斷 但BAT是否參與不重要

  一、關(guān)鍵在于混改后的業(yè)務

  國有企業(yè)進行混合所有制改革(簡稱“混改”)是在新形勢下全面深化推進國有企業(yè)改革的重要舉措,也是實現(xiàn)國有企業(yè)保值增值目標、增強國有企業(yè)競爭力的重要舉措。因此,國有企業(yè)混改吸引了各種資本的積極關(guān)注。而在基礎(chǔ)通信服務領(lǐng)域,中國聯(lián)通被確定為混改的試點企業(yè),具有很強的示范效應。電信運營商作為連接的關(guān)鍵角色,與各行各業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有著廣泛而深入的合作。因此,在參與中國聯(lián)通的混改潛在投資機構(gòu)中,互聯(lián)網(wǎng)巨頭的呼聲很高。在中國聯(lián)通混改方案尚未公布的情況下,總是不是傳出互聯(lián)網(wǎng)公司將積極參與中國聯(lián)通混改的消息,之前是阿里騰訊將投資近百億的消息,這兩天又是阿里京東將投資120億美元的消息。

  針對這樣的市場傳言,中國聯(lián)通根據(jù)混改方案的進度,都給予了比較及時的回應。根據(jù)最新發(fā)布的澄清公告,中國聯(lián)通到目前為止未與任何潛在投資者簽署過具有約束力的框架協(xié)議、認購協(xié)議等法律文件。從澄清公告可以看得出,不管是哪家互聯(lián)網(wǎng)巨頭,即便是有積極參與的意向,目前仍然是以保持接觸為主,在具體的協(xié)議條款方面,都還需要更長的時間和更大的耐心。

  顯然,從業(yè)界時不時傳出參與中國聯(lián)通混改的投資者的具體名單和金額來看,大家普遍還是把目光放在了投資者的身份上,而對于中國聯(lián)通混改后的業(yè)務發(fā)展關(guān)心的偏少。個人認為,中國聯(lián)通的混改,關(guān)鍵還是在混改后的業(yè)務設(shè)定上,至于誰是投資者,其實并不是最重要的,特別是財務投資者。因為對于中國聯(lián)通而言,首先最缺的并不是錢。至于戰(zhàn)略投資者,則更關(guān)注混改后的聯(lián)通,其業(yè)務能夠與戰(zhàn)略投資者的業(yè)務產(chǎn)生什么樣的化學反應。

  二、運營數(shù)據(jù)不容樂觀

  截至2017年7月上旬,三大運營商均公布了2017年上半年的運營數(shù)據(jù)(如下表所示):中國移動一家獨大,其中在有線寬帶用戶數(shù)方面,中國移動基于其積極的擴張策略,進一步縮小了與中國電信的差距,同時拉大了與中國聯(lián)通的差距。中國電信基于其有線寬帶的服務質(zhì)量仍然保持了一定的增長。特別是在4G移動用戶數(shù)方面,中國電信超過了中國聯(lián)通。

  因此,總體上看,中國聯(lián)通雖然今年聯(lián)合中國電信在全網(wǎng)通手機、不限流量套餐方面發(fā)起了有聲有勢的沖擊,但是在關(guān)鍵運營數(shù)據(jù)方面,并沒有取得令人滿意的效果。也許,包括冰激凌套餐、與騰訊合作的王卡、與阿里合作的螞蟻寶卡等策略存在滯后效應,但是預計后續(xù)在友商保持跟進的情況下,也難以有效改善運營指標的狀況。

  三、混改后,業(yè)務的變與不變

  回到前文所說的問題,對于中國聯(lián)通而言,當下最缺的不是資金,而是業(yè)務新增長點。就如傳言而言,阿里騰訊超過100億美元,或者阿里京東的120億元美元,這樣的投資規(guī)模,如果只是一般的財務投資者,對于中國聯(lián)通的業(yè)務發(fā)展,僅僅是4G網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化以及5G網(wǎng)絡(luò)的試驗等等,都只是能解決一兩年的固定值產(chǎn)投入的資金缺口。因此,中國聯(lián)通混改,最關(guān)鍵的是業(yè)務上能發(fā)生什么樣的變化。

  不變的是什么?首先,在基礎(chǔ)電信服務方面,預計通過混改也不能發(fā)生根本性的改變,關(guān)鍵業(yè)務運營數(shù)據(jù)在混改后預計在三五年之內(nèi)也難以發(fā)生變化(前提是純粹按照目前的市場競爭態(tài)勢,沒有其他外力的干預)更別提改變市場格局;

  其次,對于阿里、騰訊、京東這類戰(zhàn)略型投資者而言,如果只是把互聯(lián)網(wǎng)渠道作為基礎(chǔ)電信服務的一個渠道來運營,對于業(yè)務也沒有本質(zhì)的改變。這個典型的案例就是,運營商的話費、流量充值的業(yè)務越來越依賴阿里、騰訊的入口,從而不得不把價差讓利給互聯(lián)網(wǎng)公司;再就是中國聯(lián)通的大王卡、小王卡、天王卡等,更多的是依賴互聯(lián)網(wǎng)公司的強黏性應用而多放號,但也不改變其本質(zhì)。今天又有消息說,阿里針對芝麻信用在650分以上的用戶使用聯(lián)通卡可不用再預存話費,這無非就是換個方式把預存話費用戶變成了后付費用戶而已,本質(zhì)上也不改變。

  因此,總結(jié)一下上述兩點:在基礎(chǔ)電信服務方面,即便是引入了BAT、京東這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,本質(zhì)上也不會有太大的改變。因為基礎(chǔ)電信服務的經(jīng)濟價值在隨著公共屬性的增強而降低。就如同自來水一樣,越是重要越不能賣出更高的價格。能提升的就是辦法就是將自來水變成超市里各種罐裝、瓶裝的新概念。

  變的又是什么?第一個方面,應該是互聯(lián)網(wǎng)應用創(chuàng)新上,中國聯(lián)通在這方面都是弱于中國移動和中國電信的。在這方面,可能會有更多新的作為,例如,中國聯(lián)通的消費互聯(lián)網(wǎng)公司,可以從互聯(lián)網(wǎng)投資者獲得更多的資源傾斜;第二個方面,中國聯(lián)通過去往往作為市場競爭中比較激進手段的發(fā)起者,在混改后可能會變得更加穩(wěn)健,從而少干那種殺敵一千自損八百甚至是殺敵八百自損一千的事情。而更多的是在互聯(lián)網(wǎng)投資者的資源整合方面走差異化的路線;第三個方面,物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)方面。從三大運營商的移動用戶數(shù)和有線寬帶用戶數(shù)總體規(guī)模來看,目前對于人的連接服務,滲透率已經(jīng)相當,圍繞著存量用戶開展市場份額調(diào)整的激烈競爭。而對于物的連接,對于各家而言,都是不可估量的增量連接市場。

  因此,物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是三大運營商的主要方向,以及在廣泛連接基礎(chǔ)之上的大數(shù)據(jù)服務。物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈條更加長,在這個鏈條中,互聯(lián)網(wǎng)巨頭在其中發(fā)揮著舉足輕重的作用。如果能夠把騰訊、阿里、京東、百度等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭引入成為自己的戰(zhàn)略投資者,必然在物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域獲得更多的機會。

  總之,中國聯(lián)通的混改在企業(yè)管理機制、團隊積極性、業(yè)務流程、決策效率等方面都將產(chǎn)生積極的影響,但混改的關(guān)鍵價值還是在引入投資者(尤其是戰(zhàn)略投資者)之后的業(yè)務改變,在這之上,資金的問題就水到渠成了。

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