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并購行業(yè)市場運行及未來發(fā)展預(yù)測: 2024年A股并購重組市場或開啟上升周期

并購指的是兩家或者更多的獨立企業(yè),公司合并組成一家企業(yè),通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。并購的實質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運動過程中,各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進行的一種權(quán)利讓渡行為。

并購指的是兩家或者更多的獨立企業(yè),公司合并組成一家企業(yè),通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。并購的實質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運動過程中,各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進行的一種權(quán)利讓渡行為。

2023年全球并購交易規(guī)模跌至十年新低

貝恩公司最新發(fā)布的《全球并購市場報告》顯示,2023年全球并購市場的總交易規(guī)模下降至3.2萬億美元,跌幅達到15%,創(chuàng)下了過去十年的最低紀(jì)錄。這一現(xiàn)象主要受到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響,其中包括高利率、嚴(yán)格的監(jiān)管審查以及復(fù)雜的經(jīng)濟信號,導(dǎo)致各交易方在2023年采取了更為謹(jǐn)慎的交易策略。

分析指出,造成并購活動減少的核心問題在于估值差異。2023年整體戰(zhàn)略交易的倍數(shù)僅為10.1倍,這是過去15年來的最低水平。由此可見,買賣雙方在估值問題上存在較大的分歧,這無疑增加了交易的難度,進而影響了并購的總體量。

2023年全年中國并購交易規(guī)模同比下降約22.86%

回顧2023年,受多重因素影響,去年并購市場開局低迷,但自2023年底,并購交易呈現(xiàn)增長態(tài)勢。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2023年全年,中國并購市場(包含中國各類企業(yè)境內(nèi)外并購)共披露8821起并購事件,同比下降5.18%,交易規(guī)模約18989億元,同比下降約22.86%。從單季度來看,第四季度保持住了第三季度的回升態(tài)勢,并購數(shù)量為2680起,環(huán)比提升14.82%;并購規(guī)模為5200億元。

從資金規(guī)模來看,資金規(guī)模在1億以下、1億至5億、5億至10億、10億至50億、50億至100億、100億以上的并購事件數(shù)量分別為3622件、1338件、334件、301件、34件、17件,數(shù)量占比分別為64.15%、23.7%、5.92%、5.33%、0.6%、0.3%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報告》顯示:

從行業(yè)分布來看,并購資金規(guī)模最大的前五個行業(yè)分別為交通運輸、電子、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備,交易金額分別達到1550億元、1295億元、1219億元、886億元、789億元,金額占比分別為12.63%、10.55%、9.93%、7.22%、6.43%。

圖表:2023年并購資金規(guī)模行業(yè)統(tǒng)計

普華永道指出,對于國內(nèi)并購市場來說,交易參與方雖然面臨國際政治環(huán)境復(fù)雜、國內(nèi)經(jīng)濟回升緩慢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等艱巨挑戰(zhàn),但全球經(jīng)濟和并購形勢的整體轉(zhuǎn)好,無疑也將為新一年中國并購的發(fā)展提供相對有利的外部環(huán)境。

并購行業(yè)市場運行及未來發(fā)展預(yù)測

今年以來,上市公司并購重組持續(xù)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示,按照最新公告日統(tǒng)計,截至3月1日記者發(fā)稿,共有57家公司披露重大重組事件或進展情況(剔除重組失敗案例),相較于去年同期的12家公司大幅增長。

新時代的并購,以制造概念謀求市值增長型的交易,不再是主流了。以鏈主角色來整合產(chǎn)業(yè)鏈的并購,或者是同行業(yè)之間補短板型的并購,即基于產(chǎn)業(yè)邏輯的并購才是主流。電子行業(yè)受益于5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展,相關(guān)企業(yè)的并購整合將有助于提升產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力?;A(chǔ)化工行業(yè)在環(huán)保、新能源等政策的推動下,將加快向綠色、低碳方向轉(zhuǎn)型,并購交易也將圍繞這些主題展開。

展望2024年,科技、媒體和通信(TMT)行業(yè)的并購交易市場較為樂觀。生成式人工智能和其他新興技術(shù)的進步、相對穩(wěn)定的利率走勢、私募股權(quán)投資機構(gòu)(PE)創(chuàng)新高的待投資金量以及交易需求的不斷增長,都預(yù)示著2024年TMT并購活動將會增加。

摩根士丹利投資銀行部表示,企業(yè)并購活動在2023年有所放緩后,有望今年在全球范圍迎來反彈。該機構(gòu)預(yù)計,2024年以下三大行業(yè)的并購活動即將改善。第一是能源行業(yè),并購活動現(xiàn)已有所回升,并可能繼續(xù)加速。第二,科技公司的買方和賣方仍在估值問題上尋求共識,但交易活動應(yīng)該會有所回升。第三是醫(yī)療保健行業(yè),生物技術(shù)公司可能會尋求在醫(yī)療保健行業(yè)中的并購機會來推動研究工作。

在激烈的市場競爭中,企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。報告準(zhǔn)確把握行業(yè)未被滿足的市場需求和趨勢,有效規(guī)避行業(yè)投資風(fēng)險,更有效率地鞏固或者拓展相應(yīng)的戰(zhàn)略性目標(biāo)市場,牢牢把握行業(yè)競爭的主動權(quán)。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國并購行業(yè)市場運營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報告》。


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