央行重磅喊話 人民幣匯率日內(nèi)大反擊 這些行業(yè)與匯率關(guān)聯(lián)度較高

• 李波 2023年9月12日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 202 5
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據(jù)中國央行網(wǎng)站披露，2023年9月11日，全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。會議強調(diào)，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定是金融管理部門、外匯市場自律機制、外匯市場成員、廣大企業(yè)和居民的共同愿望。

據(jù)中國央行網(wǎng)站披露，2023年9月11日，全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。

會議強調(diào)，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定是金融管理部門、外匯市場自律機制、外匯市場成員、廣大企業(yè)和居民的共同愿望。

在黨中央、國務(wù)院的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

9月11日，在岸人民幣兌美元北京時間16:30官方收報7.2906，較上一交易日官方收盤價漲509點，較上日夜盤收盤漲544點。

華金證券表示，貨幣政策不會重走過度寬松刺激地產(chǎn)基建的老路，相信在加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的過程中，更多國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈在尖端技術(shù)領(lǐng)域的突破有望涌現(xiàn)，外匯市場近期的預(yù)期分歧很快將趨于平息，人民幣匯率年底前有望在7.2-7.3附近企穩(wěn)窄幅波動。

展望中長期，技術(shù)的突破往往是激動人心但難以預(yù)測的，對產(chǎn)業(yè)鏈高端化成果帶動的中長期人民幣升值趨勢具有耐心和信心。

行業(yè)方面，一般認(rèn)為，民航、造紙等行業(yè)受人民幣升值利好較為明顯。如航空公司有著較高額的外幣美元負(fù)債，在人民幣升值時，意味著負(fù)債減少了，就會計為匯兌收益，當(dāng)期利潤隨之增厚。

此外我國木漿進口依賴度較高達(dá)70%，而紙行業(yè)80%的成本來自于紙漿進口，大多以外幣結(jié)算，人民幣升值時，成本降低，也將增厚利潤。

此外，德邦證券指出，人民幣升值階段，需要關(guān)注與匯率關(guān)聯(lián)度較高的金融、運輸、房地產(chǎn)等行業(yè)。其中，房地產(chǎn)行業(yè)源于大量的外幣借款，人民幣貶值期間外債償還壓力增大，板塊表現(xiàn)不佳，反之表現(xiàn)強勁;

金融是順周期的典型代表，反映中國經(jīng)濟景氣度的變化，當(dāng)背后驅(qū)動因子為經(jīng)濟景氣度時，反映為與匯率的同步波動，此外，外資對于中國股市的金融板塊更為青睞，進一步強化了同步效應(yīng)。

公司方面，長江證券表示，山鷹國際：造紙及包裝印刷規(guī)模均位居全國前列。

岳陽林紙：公司為“漿紙+生態(tài)”雙核發(fā)展的老牌國企，林業(yè)基地近200萬畝，合作開發(fā)碳匯面積超3000萬畝。

華夏航空：公司為獨立民營航空公司，長期專注于支線運輸，業(yè)務(wù)主要集中在中西部地區(qū)的三四線城市。

造紙市場威脅分析

如果成本上漲太快(煤電、勞工和紙漿)，本地紙廠很可能無法及時把成本壓力轉(zhuǎn)嫁下游，進而威脅毛利率。生產(chǎn)輸出型通貨膨脹威脅加劇，可能導(dǎo)致商家大幅加價而影響消費欲望，進而影響GDP增長，如果真是如此，勢必影響紙產(chǎn)品的需求。

國內(nèi)一些紙市場產(chǎn)能釋放可能過快，例如箱板紙;加上一些市場本身已存在供大于求，例如新聞紙;這樣可能最終威脅紙市場的健康發(fā)展。

目前，關(guān)鍵的造紙助劑的生產(chǎn)技術(shù)主要由國外公司所掌握，這些公司并以高價向我國造紙企業(yè)銷售其產(chǎn)品，謀取暴利。這些國外大公司的產(chǎn)品運用環(huán)節(jié)從制漿到漂白再到造紙和紙加工及污水處理等，基本覆蓋了造紙行業(yè)的各個環(huán)節(jié)。

由于我國的造紙化學(xué)品公司多數(shù)起步晚、規(guī)模小、核心產(chǎn)品相對比較單一，產(chǎn)品的穩(wěn)定性還欠火候，不能夠與國外公司形成抗衡;

加之國內(nèi)企業(yè)普遍存在“崇洋媚外”現(xiàn)象，或受“一分價錢一分貨”心態(tài)的蠱惑，對國內(nèi)化工產(chǎn)品的信任度較低，導(dǎo)致國內(nèi)造紙化工企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)遲遲打不開局面，發(fā)展受阻。

縱觀我國的造紙行業(yè)，在運行的機械設(shè)備中只有部分制漿設(shè)備和部分生產(chǎn)高定量紙板的低車速紙板機才由國內(nèi)公司生產(chǎn)組裝，其核心部件或者技術(shù)也基本屬于模仿國外企業(yè)的，并無自己的專利。因此，怎樣提升我國造紙裝備這塊短板是政府和行業(yè)同仁需要客觀思量的問題。

綜合來看，目前國內(nèi)化學(xué)品公司大都還僅限于低端產(chǎn)品的研究生產(chǎn)，或者有的僅僅是購買國外公司的原料進行復(fù)配或中間體再粗加工而已，真正有價值的專利技術(shù)依然控制在國外大公司手中。

因此，開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)、高技術(shù)含量、環(huán)保型造紙化學(xué)品是未來一段時期我國造紙化工業(yè)亟待解決的課題。

造紙行業(yè)新的機遇分析

國家規(guī)定2022年為禁止生產(chǎn)、銷售的塑料制品的最后期限，2025年是禁止、限制使用的塑料制品的最后期限?！兑庖姟贰ⅰ赌夸洝芬怀?，諸多造紙業(yè)界內(nèi)外媒體“以紙代塑”的呼聲高漲，“以紙代塑”給傳統(tǒng)造紙業(yè)帶來了新的機遇。

《目錄》規(guī)定了13個品類的塑料制品，其中屬于禁止生產(chǎn)、銷售范疇的6個品類，屬于禁止、限制使用范疇的7個品類，涉及到普通購物包裝、農(nóng)用地膜、醫(yī)療材料、餐飲用具、日化產(chǎn)品、酒店用品和快遞包裝等領(lǐng)域。

對于造紙企業(yè)來說，在上述領(lǐng)域中可能替代的塑料制品主要是一次性發(fā)泡塑料餐具;用于盛裝及攜提物品的不可降解塑料購物袋;餐飲服務(wù)中使用的不可降解一次性塑料餐盒、碗、杯、盤、碟、刀、叉、勺和用于吸飲液態(tài)食品一次性使用的不可降解塑料吸管;

賓館、酒店使用的一次性塑料用品;快遞塑料包裝中使用的不可降解的塑料包裝袋、不可降解的一次性塑料編織袋和不可降解的塑料膠帶等。

新的市場，新的機遇，造紙企業(yè)如何緊抓“以紙代塑”供給側(cè)改革的紅利，切實把機遇化轉(zhuǎn)為效益，從市場、產(chǎn)品、原料和生產(chǎn)等角度全方位創(chuàng)新來滿足客戶需求將成為當(dāng)下造紙企業(yè)共同面臨的痛點和突破點，也將是檢驗我國造紙企業(yè)實力的有力答卷。

中研研究院出版的《2023-2028年造紙行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示

2023年造紙行業(yè)未來投資發(fā)展分析

在碳積分可以交易的規(guī)則下，紙企超出指標(biāo)的碳排放額度需要額外付出成本采購。頭部大廠可以通過林漿紙一體化中植樹造林賺取積分，也可以通過節(jié)能減排節(jié)省積分，甚至將積分賣出賺錢，成本轉(zhuǎn)化為收益;

而中小產(chǎn)能受限于本就有限的碳排放指標(biāo)，沒有林地布局、沒有資金投入減排等，因此放大與頭部紙廠的成本差距，促使行業(yè)集中度提升。

未來造紙產(chǎn)能擴張門檻在環(huán)保與能源政策夾擊下大幅抬升，行業(yè)集中度提升+無序擴張減少都將弱化周期波動。

隨著經(jīng)濟的增長和居民可支配收入的提升，我國居民消費持續(xù)升級。國民在電子產(chǎn)品、日用消費、食品飲料等方面的消費升級直接帶動我國包裝紙業(yè)的快速增長，預(yù)計造紙行業(yè)尤其是工業(yè)包裝用紙行業(yè)將受到消費升級的拉動呈穩(wěn)步增長的趨勢。緩解產(chǎn)能過剩。

目前，我國造紙行業(yè)企業(yè)數(shù)量多且規(guī)模小，主要公司包括：玖龍紙業(yè)、理文造紙、晨鳴紙業(yè)等。造紙行業(yè)競爭格局從中國造紙協(xié)會公布的數(shù)據(jù)來看，中國重點造紙業(yè)企業(yè)大致可以分為四個梯隊：

1、其中玖龍紙業(yè)產(chǎn)量最大，超過1600萬噸，較其他重點造紙企業(yè)產(chǎn)量遙遙領(lǐng)先;

2、第二梯隊以理文造紙、山鷹國際、太陽紙業(yè)等造紙企業(yè)為代表，年造紙產(chǎn)量在200-600萬噸之間，企業(yè)數(shù)量約為10家;

3、第三梯隊以金東、聯(lián)盛等中型造紙企業(yè)為代表，年造紙產(chǎn)量超過100萬噸，企業(yè)數(shù)量約為13家;

4、第四梯隊則為造紙業(yè)的中小型企業(yè)，年造紙產(chǎn)量在100萬噸以下，第四梯隊企業(yè)數(shù)量最多。經(jīng)過環(huán)保去產(chǎn)能，部分中小落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)集中度有所提升，而隨著行業(yè)龍頭逐漸開始擴產(chǎn)能，由此可見，造紙行業(yè)的集中度有望進一步提升。

造紙行業(yè)公司中，玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹國際等企業(yè)的造紙業(yè)務(wù)布局都較為廣泛，這幾家企業(yè)除了在國內(nèi)布局之外，還在越南、馬來西亞等國外地區(qū)擁有造紙基地。

從企業(yè)造紙業(yè)務(wù)的競爭力來看，玖龍紙業(yè)的競爭力排名較強，其在造紙產(chǎn)量方面遙遙領(lǐng)先于其他企業(yè);其次是理文造紙、晨鳴紙業(yè)、太陽控股等公司，也是國內(nèi)領(lǐng)先的造紙企業(yè)。

由于我國紙制品包裝行業(yè)廠商的進入門檻較低，且下游行業(yè)較廣，大量小紙箱廠依附于本地需求而生存，行業(yè)內(nèi)處于低端的中小型紙箱廠眾多，形成了極度分散的行業(yè)格局。

造紙行業(yè)將向綠色、低碳化發(fā)展

據(jù)了解，在造紙成本中，紙漿成本占到60%到70%，個別紙種甚至達(dá)到85%。所以漿價一漲，造紙企業(yè)效益受到影響，提價意愿就會增強。去年針葉漿每噸最高漲到7500多元，闊葉漿最高漲到6800多元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了下游紙廠的承受范圍。

2023年1—5月，全國機制紙及紙板產(chǎn)量5544.8萬噸，同比下降0.8%。規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)營業(yè)收入5379.40億元，同比下降5.4 %。

工信部發(fā)布2023年1-2月造紙行業(yè)運行情況，2023年1-2月，全國機制紙及紙板產(chǎn)量1979.2萬噸，同比下降6.5%，新聞紙產(chǎn)量10.8萬噸，同比下降12.2%。規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)營業(yè)收入2093.6億元，同比下降5.6%。

2023年2月份，多種成品紙市場銷量增長迅猛。其中，瓦楞紙銷量增速較快，環(huán)比增幅達(dá)259.5%。其他比如白板紙環(huán)比增幅為91.3%，紗管紙環(huán)比增幅為79.3%，箱板紙環(huán)比增幅為95%。

除此之外，2月份，瓦楞紙、箱板紙、白板紙、紗管紙的產(chǎn)能利用率也在提升，環(huán)比增幅分別為32%、28.3%、24.9%、18.4%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，進入3月份后，造紙行業(yè)將迎來傳統(tǒng)旺季，需求回暖預(yù)期強，造紙企業(yè)提價意愿也更強烈。

在中國“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議中提到，擴大輕工、紡織等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，加快化工、造紙等重點行業(yè)企業(yè)改造升級，完善綠色制造體系。

國民在電子產(chǎn)品、日用消費、食品飲料等方面的消費升級直接帶動我國包裝紙業(yè)的快速增長，預(yù)計造紙行業(yè)尤其是工業(yè)包裝用紙行業(yè)將受到消費升級的拉動呈穩(wěn)步增長的趨勢。

造紙產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發(fā)展方向。在形式上，造紙報告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話和空話。結(jié)合中國行業(yè)市場的發(fā)展現(xiàn)狀，通過公司資深研究團隊對市場各類資訊進行整理分析。

未來造紙行業(yè)發(fā)展空間極大，那么此行業(yè)前景現(xiàn)狀怎么樣呢?請查看中研研究院出版的《2023-2028年造紙行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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  2023-2028年造紙行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告

  造紙（paper making）有機制和手工兩種形式。機制是在造紙機上連續(xù)進行，將適合于紙張質(zhì)量的紙漿，用水稀釋至一定濃度，在造紙機的網(wǎng)部初步脫水，形成濕的紙頁，再經(jīng)壓榨脫水，然后烘干成紙。...

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