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2023債券行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及債券行業(yè)深度分析

  • 黃文玉 2023年9月7日 來源:互聯(lián)網(wǎng) 中國(guó)人民銀行 377 18
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債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。債券是一種金融契約,是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí),向投資者發(fā)行,同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證

債券行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

近年來中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快,它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。2020年中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券57.3萬億元,較2019年增加了12萬億元,同比增長(zhǎng)26.5%。

我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一直保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)態(tài),社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)狀況良好, 2020年受疫情影響增速降至2.7%,截至2021年,我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到1143669.7億元,年增長(zhǎng)率為12.8%,我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步開始從疫情沖擊中恢復(fù)。為滿足市場(chǎng)貨幣流通的需要,貨幣發(fā)行量也在穩(wěn)定增長(zhǎng),2021年我國(guó)貨幣供應(yīng)量達(dá)到2383000億元。同時(shí)我國(guó)全社會(huì)資產(chǎn)投資額不斷增長(zhǎng),2021年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資552884億元,所占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例逐年下降,社會(huì)對(duì)金融行業(yè)的投資比例不斷上升。

債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。債券是一種金融契約,是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí),向投資者發(fā)行,同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書,具有法律效力。債券購(gòu)買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系,債券發(fā)行人即債務(wù)人,投資者(債券購(gòu)買者)即債權(quán)人。債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的,所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū),債券可以上市流通。

政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國(guó)債、地方政府債券等,其中最主要的是國(guó)債。國(guó)債因其信譽(yù)好、利率優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)小而又被稱為“金邊債券”。除了政府部門直接發(fā)行的債券外,有些國(guó)家把政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系,稱為政府保證債券。這種債券由一些與政府有直接關(guān)系的公司或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行,并由政府提供擔(dān)保。

金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國(guó)金融債券主要由國(guó)家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實(shí)力,信用度較高,因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。

在國(guó)外,沒有企業(yè)債和公司債的劃分,統(tǒng)稱為公司債。在我國(guó),企業(yè)債券是按照《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定發(fā)行與交易、由國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)監(jiān)督管理的債券,在實(shí)際中,其發(fā)債主體為中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè),因此,它在很大程度上體現(xiàn)了政府信用。公司債券管理機(jī)構(gòu)為中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì),發(fā)債主體為按照《中華人民共和國(guó)公司法》設(shè)立的公司法人,在實(shí)踐中,其發(fā)行主體為上市公司,其信用保障是發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利水平和持續(xù)贏利能力等。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示:

銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行方面,在中央結(jié)算公司發(fā)行記賬式國(guó)債6.91萬億元,同比增長(zhǎng)83.91%;發(fā)行地方政府債6.44萬億元,同比增長(zhǎng)47.71%;發(fā)行政策性銀行債4.90萬億元,同比增長(zhǎng)33.95%;發(fā)行商業(yè)銀行債1.94萬億元,同比增長(zhǎng)21.13%;發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券0.80萬億元,同比下降16.53%。在上清所發(fā)行中期票據(jù)2.29萬億元, 同比增長(zhǎng)24.97%;發(fā)行短期融資券(含超短期融資券)4.99萬億元, 同比增長(zhǎng)39.40%;發(fā)行非公開定向債務(wù)融資工具0.69萬億元, 同比增長(zhǎng)11.99%。

2020年,債券市場(chǎng)交易結(jié)算量共計(jì)1540.11萬億元,同比增長(zhǎng)17.81%,比2019年提高3.13個(gè)百分點(diǎn)。其中,中央結(jié)算公司結(jié)算量為943.23萬億元,占全市場(chǎng)的61.24%;上海清算所結(jié)算量為302.26萬億元,占全市場(chǎng)的19.63%;交易所市場(chǎng)結(jié)算量為294.61萬億元,占全市場(chǎng)的19.13%。從交易類型看,現(xiàn)券結(jié)算量241.02萬億元,同比增長(zhǎng)12.93%;回購(gòu)結(jié)算量1291.97萬億元,同比增長(zhǎng)18.56%;債券借貸結(jié)算量7.11萬億元,同比增長(zhǎng)69.98%。

2020年,中央結(jié)算公司債券結(jié)算量943.23萬億元,同比增長(zhǎng)15.91%。其中,現(xiàn)券153.16萬億元,同比增長(zhǎng)9.87%;回購(gòu)782.96萬億元,同比增長(zhǎng)16.82%。從中央結(jié)算公司支持完成的現(xiàn)券交易看,包括記賬式國(guó)債和地方政府債的政府債券結(jié)算量同比增長(zhǎng)35.50%,占總結(jié)算量的38.64%,記賬式國(guó)債的年換手率從2019年的222.29%上升至236.29%,交易活躍度穩(wěn)中有升。政策性銀行債的交易結(jié)算量同比下降3.22%,占總結(jié)算量的56.01%,仍然是現(xiàn)券交易量最大的券種。商業(yè)銀行債交易結(jié)算量顯著增長(zhǎng)62.28%,占總結(jié)算量的3.10%,混合資本債和其他一級(jí)資本工具是帶動(dòng)其增長(zhǎng)的主要券種。非銀行金融機(jī)構(gòu)債券的交易結(jié)算量同比增長(zhǎng)29%,但絕對(duì)規(guī)模只占總結(jié)算量的0.25%,結(jié)算量增幅主要來源于二級(jí)資本工具。企業(yè)債的交易結(jié)算量同比增長(zhǎng)0.18%,占總結(jié)算量的1.08%。

2021年,債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券61.9萬億元,較2020年增長(zhǎng)8.0%。其中,2021年中國(guó)證券公司承銷債券總額為15.23萬億元,占發(fā)行債券總額的24.6%,債券承銷總額較2020年上漲1.69萬億元,同比上升12.49%。證券公司債券主承銷傭金構(gòu)成了證券商代理委托買賣成交后的經(jīng)營(yíng)收入。從證券公司債券主承銷傭金收入看,2021年中信建設(shè)、國(guó)泰君安、中信證券分別以22.9億元、15.22億元、13.82億元位居前三。

發(fā)行債券作為直接融資的渠道之一,債券融資規(guī)模的增長(zhǎng)能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了更多資金支持。中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行債券總額呈逐年上升趨勢(shì),2022上半年中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行債券總額為31.45億元。2022年新增專項(xiàng)債券須于6月底前基本發(fā)完?;谡呖壳鞍l(fā)力,地方政府債5、6月份發(fā)行放量。2022上半年國(guó)債發(fā)行3.41萬億元,地方政府債券發(fā)行5.25萬億元,金融債券發(fā)行4.70萬億元,公司信用類債券發(fā)行6.76萬億元,信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行0.16萬億元,同業(yè)存單發(fā)行10.87萬億元。

數(shù)據(jù)顯示,截至2023年9月6日,年內(nèi)地方政府新增專項(xiàng)債券發(fā)行1095只,規(guī)模達(dá)到30917.16億元,從發(fā)行進(jìn)度看,已發(fā)行新增專項(xiàng)債券規(guī)模占比全年限額(38000億元)超81%。此外,8月份單月發(fā)行規(guī)模達(dá)到5945.77億元,創(chuàng)年內(nèi)新高。

中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù),對(duì)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞,為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù),最大限度地降低客戶投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本,把握投資機(jī)遇,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。想要了解更多最新的專業(yè)分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

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