2023年工業(yè)硅整體供應(yīng)呈上升態(tài)勢 國內(nèi)本輪硅料價格調(diào)整結(jié)束

• 黃江 2023年8月9日 來源：東方財富 1061 67
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截止7月初，硅料、硅片高位去庫近四成，庫存壓力較大緩解，市場情緒得以恢復(fù)，企業(yè)開工水平提升，硅料價格已近兩周持穩(wěn)，現(xiàn)復(fù)投料均價61-70元/千克，硅片初現(xiàn)小幅反彈跡象，國內(nèi)本輪硅料價格調(diào)整或已接近尾聲。

工業(yè)硅供應(yīng)觸頂，需求端表現(xiàn)相對弱勢，產(chǎn)量、下游耗硅量的增量均有限。整體而言，當(dāng)前可以說基本面利空出盡，市場轉(zhuǎn)而積極對利多因素進(jìn)行定價，但此前無論是終端建筑地產(chǎn)、汽車行業(yè)的利好政策，還是微觀層面硅廠限電減產(chǎn)、下游多晶硅行業(yè)企穩(wěn)，亦或是純粹的“抄底”操作，對硅價的支撐均有限，因此呈現(xiàn)出基本面邊際變化溫和，而盤面振幅偏強(qiáng)的情況。

2023年工業(yè)硅整體供應(yīng)呈上升態(tài)勢

7月初，四川因水電緊張發(fā)布限電措施，但此次受涉及硅廠僅為3家，預(yù)計總減產(chǎn)1000噸左右，對整體產(chǎn)量影響不大。同時云南產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入豐水期，臨近08交割月，在固定升水優(yōu)勢下，期現(xiàn)商采購交割級421#較為活躍，云南整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，大部分硅企已恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計7月底高位開爐105-108臺。綜合來看，今年西南各產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度雖有不同，SMM1-6月份云南+四川工業(yè)硅累計產(chǎn)量36萬噸，整體供應(yīng)呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。

2023年上半年，受上游加快產(chǎn)能釋放、廠庫庫存積壓過高、上下游價格博弈等影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅波動，當(dāng)前硅料價格較年初下跌近55%，倒掛部分二三線企業(yè)成本，隨著硅料價格不斷走跌，下游環(huán)節(jié)預(yù)期價位或以實(shí)現(xiàn)，采購力度大幅增加，6月中下旬硅料價格跌幅收窄。截止7月初，硅料、硅片高位去庫近四成，庫存壓力較大緩解，市場情緒得以恢復(fù)，企業(yè)開工水平提升，硅料價格已近兩周持穩(wěn)，現(xiàn)復(fù)投料均價61-70元/千克，硅片初現(xiàn)小幅反彈跡象，國內(nèi)本輪硅料價格調(diào)整或已接近尾聲。

從今年光伏裝機(jī)表現(xiàn)來看，在各國政策的支撐下，2023年全球國家光伏市場基本維持增量，2023 年全球裝機(jī)需求保守估計為 344GW，同比或增加40%。國內(nèi)方面，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月，我國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資 2389 億元，同比增長 62.5%，其中太陽能發(fā)電投資同比增長 140.3%;2023年1-5月，我國太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約 4.5 億千瓦，全口徑并網(wǎng)的太陽能發(fā)電量同比增長了 28.6%?！罢邔?dǎo)向+市場需求”雙重作用下，全球光伏產(chǎn)業(yè)仍在蓬勃發(fā)展，國內(nèi)光伏電池產(chǎn)業(yè)持續(xù)提質(zhì)升級，對待光伏板塊預(yù)期表現(xiàn)不宜過分悲觀。

工業(yè)硅期貨主力合約觸及漲停

2023年6月19日，工業(yè)硅期貨主力合約觸及漲停，日內(nèi)漲6.97%。工業(yè)硅周度產(chǎn)量環(huán)比上漲1450噸至6.66萬噸，周度開爐數(shù)量增加5臺至304臺，開爐率上漲0.7%至42.34%。

本次漲停主要因?yàn)槭袌鰝鞴I(yè)硅大廠大幅減產(chǎn)，有20至50臺設(shè)備停工保溫，引發(fā)市場恐慌，空頭平倉觸發(fā)漲停。但根據(jù)知情人士透露，本次停工為設(shè)備故障引起，短暫影響后隨即恢復(fù)生產(chǎn)，而企業(yè)計劃內(nèi)檢修設(shè)備少于10臺，暫不會對行業(yè)供給帶來較大影響，整體基本面維持寬松格局。根據(jù)盤面最新情況，9點(diǎn)30分后，工業(yè)硅主力合約再度下行回落。

新疆地區(qū)實(shí)行區(qū)域電價監(jiān)管，電力成本壓力加重后部分小廠開始停爐檢修，大廠整體產(chǎn)量充足，西北地區(qū)供給結(jié)構(gòu)小幅調(diào)整。華北存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，西南部分硅廠已經(jīng)進(jìn)入復(fù)產(chǎn)節(jié)奏中，部分硅廠持觀望態(tài)勢暫緩開爐計劃，預(yù)計復(fù)產(chǎn)推遲一到兩月。

需求：本周DMC主流價格持穩(wěn)在14000-14300元/噸。DMC周度產(chǎn)量環(huán)比上漲900噸至3.04萬噸，周度開工率上漲2%至60%。有機(jī)硅板塊跌幅收窄，單體廠緩速修復(fù)利潤，開始在質(zhì)量上謀求價格優(yōu)勢，迎來一波階段性需求回溫。市場庫存部分調(diào)降但仍處偏高位置，反彈不具備持續(xù)性后續(xù)只能繼續(xù)守穩(wěn)。多晶硅價格大幅下調(diào)2.5萬元/噸至7.8萬元/噸附近。周度產(chǎn)量環(huán)比下滑200噸至2.52萬噸，開工率在86%的高位運(yùn)行。硅料產(chǎn)能釋放和累庫壓力，疊加硅片弱勢表現(xiàn)對于拉晶端形成較強(qiáng)抑制力，供給過剩壓力加重。硅料價格降至部分小廠成本線后由企業(yè)開始被迫檢修，短期硅料及硅片開工將下調(diào)。

庫存：本周國內(nèi)工業(yè)硅庫存累庫4600噸至25.39萬噸，其中廠庫累庫3600噸至12.54萬噸;三大港口庫存，黃埔港持穩(wěn)在4萬噸，天津港累庫1000噸至3.7萬噸，昆明港持穩(wěn)在5.15萬噸。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年工業(yè)硅行業(yè)市場調(diào)研分析及投資前景預(yù)測報告》顯示：

SMM統(tǒng)計5月中國工業(yè)硅產(chǎn)量在27.1萬噸，環(huán)比減少2.0萬噸降幅6.8%，同比減少2.8萬噸降幅9.3%。2020 年中國工業(yè)硅產(chǎn)量為 210 萬噸，同比下降 4.5%。2021 年中國工業(yè)硅市場價格受政策影響年內(nèi)價格振幅較大，年中價格上升促使工業(yè)硅生產(chǎn)商大幅增產(chǎn)，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021 年，我國工業(yè)硅產(chǎn)量 261 萬噸，同比增長 24.3%。

繼隆基調(diào)價后，另一硅片龍頭 TCL 中環(huán)也大幅下調(diào)硅片價格。據(jù) 6 月 1 日公布的 TCL 中環(huán)單晶硅片價格公示，其 218.2、210、182 尺寸的 150 μ m 厚度 P 型硅片價格分別為 5.78 元、5.35 元、3.8 元 ;210、182 尺寸的 130 μ m 厚度 N 型硅片價格分別為 5.45 元、3.87 元 ;210、182 尺寸的 110 μ m 厚度 N 型硅片價格分別為 5.23 元和 3.72 元。

硅料價格也已經(jīng)連續(xù)超過 10 周呈下跌走勢。今年以來，從光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料到下游的組件，均出現(xiàn)不同程度的下跌，其中一個重要因素就是光伏行業(yè)的產(chǎn)能出現(xiàn)了階段性過剩。在產(chǎn)能過剩、電池技術(shù)迭代等多重因素的驅(qū)動下，光伏行業(yè)或迎來內(nèi)部調(diào)整變革。

供應(yīng)端，4月我國工業(yè)硅產(chǎn)量為29.12萬噸，同比大增67.61%，環(huán)比小幅下滑3.02%。細(xì)分主產(chǎn)區(qū)來看，4月新疆地區(qū)產(chǎn)量為16.95萬噸，占全國總產(chǎn)量的比重為58%。隨著硅價跌破當(dāng)?shù)?4180.5元/噸的成本線，月內(nèi)開工率也不斷走低，4月底5月初減產(chǎn)停爐的硅企增加，預(yù)計當(dāng)前86.36%的高位開工率將出現(xiàn)小幅下滑，但疆內(nèi)硅企以長單居多，后續(xù)開工率仍將保持穩(wěn)定。當(dāng)前廠庫仍較為充足，即使是停產(chǎn)硅企，也備有不少現(xiàn)貨，在價格走低與廠庫高企的雙重壓力之下，硅廠出貨意愿走高，但下游對價格認(rèn)可度較低，出貨并不順暢。云南地區(qū)產(chǎn)量為3.08萬噸，占比為11%。當(dāng)前云南即將進(jìn)入豐水期，但受雨季推遲影響，水量較少使得6月豐水期電價季節(jié)性下調(diào)存疑，當(dāng)?shù)毓杵髾z修較多，硅企開工率僅28.21%，環(huán)比和同比均出現(xiàn)顯著下滑，后續(xù)仍有停產(chǎn)檢修計劃。

除部分企業(yè)明確5月底復(fù)產(chǎn)外，暫未聽聞其余硅企的復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計開工率將維持弱勢運(yùn)行，或在6月底至7月初出現(xiàn)批量復(fù)產(chǎn)。內(nèi)蒙古地區(qū)依托自身多晶硅產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，吸引了一批優(yōu)質(zhì)硅企在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)工廠，從今年的投產(chǎn)情況來看，已經(jīng)一舉超過四川地區(qū)成為第三大主產(chǎn)區(qū)。4月當(dāng)?shù)毓I(yè)硅產(chǎn)量為2.5萬噸，占比9%。由于當(dāng)?shù)毓I(yè)硅以配套下游多晶硅為主，故簽訂長單數(shù)量較多，硅價相對穩(wěn)定，受市場因素影響較小，使得減停產(chǎn)硅企數(shù)量也更為克制。當(dāng)前開工率為76.62%，比上月下滑6.36個百分點(diǎn)，同比增長1.2倍。盡管傳統(tǒng)火電使得內(nèi)蒙古地區(qū)的開工率相對穩(wěn)定，但面對當(dāng)前仍處低位的硅價，生產(chǎn)持續(xù)虧損之下，此前4月復(fù)產(chǎn)的個別硅企或考慮再次停爐，后續(xù)開工率仍將出現(xiàn)小幅下滑。四川地區(qū)產(chǎn)量為1.78萬噸，占比為6%。

目前已進(jìn)入當(dāng)?shù)仄剿跍?zhǔn)備迎接豐水期，除少量硅企計劃復(fù)產(chǎn)外，其余廠家心態(tài)均較為謹(jǐn)慎，尚未進(jìn)行復(fù)產(chǎn)準(zhǔn)備，大都選擇5月底后啟動點(diǎn)火，較往年同期相比有所延后，主要原因?yàn)?月25日確定豐水期電價下調(diào)幅度，復(fù)產(chǎn)計劃需配合有較大的降價幅度。受硅價低迷影響，四川地區(qū)整體成本壓力較大，預(yù)計當(dāng)前24.64%的開工率將出現(xiàn)小幅增長，但仍處于低位，復(fù)產(chǎn)意愿并不積極。

結(jié)合各大主產(chǎn)區(qū)情況整體來看，除西南地區(qū)豐水期將至的川滇兩地存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，其余主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)積極性均不大。再加之4月下旬福建、重慶等地硅企減產(chǎn)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，行業(yè)開工率后續(xù)出現(xiàn)下滑的可能性更高，但下滑幅度不大。體現(xiàn)到產(chǎn)量上，5月產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)減少，5月底小批量復(fù)產(chǎn)的貢獻(xiàn)將體現(xiàn)在6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)中，6月的復(fù)產(chǎn)企業(yè)數(shù)或隨著豐水期的來臨不斷提高，產(chǎn)量環(huán)比增速或能延續(xù)至10月份。

從成本來看，當(dāng)前工業(yè)硅生產(chǎn)原材料價格持續(xù)走低。其中，電極價格比4月底下跌了接近1500元/噸。當(dāng)前碳電極已經(jīng)逐步對價格較為高昂的石墨電極形成替代，但在此輪價格下跌過程中，碳電極跌幅更大、下降速度更快。主要原因?yàn)槭姌O主要供應(yīng)下游鋼廠的電弧爐煉鋼，盡管鋼廠受地產(chǎn)影響需求并不強(qiáng)勢，影響部分電極消費(fèi)量，使得石墨電極價格跟隨下跌。而碳電極主要應(yīng)用于工業(yè)硅的高溫礦熱電爐，此輪硅價下跌無法支撐碳電極的需求，電極基本面缺少利好支撐，使得工業(yè)硅成本下滑120元/噸。再考慮到豐水期將至，水電價格存下滑預(yù)期，需警惕成本支撐坍塌。

《2023-2028年工業(yè)硅行業(yè)市場調(diào)研分析及投資前景預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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