禾賽赴美IPO 首日漲11% 成全球市值最高激光雷達(dá)公司 車載雷達(dá)行業(yè)市場分析及發(fā)展策略報告

• 李波 2023年2月10日 來源：中研普華集團(tuán)、中研網(wǎng) 1359 89
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當(dāng)前，國內(nèi)外激光雷達(dá)行業(yè)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的局面：一方面，國外多家頭部企業(yè)陷入經(jīng)營不善等困境，如：被譽(yù)為“激光雷達(dá)鼻祖”的Ibeo、上市公司Quanergy均宣告破產(chǎn)，上市公司Velodyne和Ouster以全股票方式合并，試圖改善現(xiàn)金流;另一方面，國內(nèi)多家激光雷達(dá)企業(yè)先后

當(dāng)前，國內(nèi)外激光雷達(dá)行業(yè)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的局面：一方面，國外多家頭部企業(yè)陷入經(jīng)營不善等困境，如：被譽(yù)為“激光雷達(dá)鼻祖”的Ibeo、上市公司Quanergy均宣告破產(chǎn)，上市公司Velodyne和Ouster以全股票方式合并，試圖改善現(xiàn)金流;另一方面，國內(nèi)多家激光雷達(dá)企業(yè)先后宣布獲得新一輪融資，不僅資本動作頻頻，還斬獲大量車企定點(diǎn)訂單。

在這其中，2月9日晚間，禾賽科技正式在美國納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼為“HESAI”。其宣布以每份ADS (美國存托股份) 19.00美元的定價，首次公開發(fā)行1000萬股ADS，假設(shè)承銷商不行使超額配股權(quán)購買更多ADS的情況下，發(fā)行總價值約為1.9億美元。

禾賽開盤報23.75美元，較發(fā)行價大漲25%，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到28.6%，收報21.05美元，收盤漲約10.79%。據(jù)估算，禾賽市值一舉超過Luminar成為全球市值最高激光雷達(dá)公司。

據(jù)悉，此次發(fā)行預(yù)計將于今年2月13日完成，但需符合慣例的交割條件。與此同時，該公司授予承銷商超額配股權(quán)，允許承銷商自最終招股說明書的日期起30天內(nèi)，可購買不超過150萬股ADS作為超額配售。

根據(jù)招股書披露，2019年至2022年前三季度，禾賽科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.48億元、4.16億元、7.21億元、7.93億元。其中，2021年前三季度至2022年前三季度，該公司營收同比增長率達(dá)72.7%;

通過梳理禾賽科技此前提交的科創(chuàng)板招股書：2017年至2019年，禾賽科技實(shí)現(xiàn)營收分別為0.19億元、1.33億元、3.48億元。這也意味著，2017年至2022年前三季度，禾賽科技實(shí)現(xiàn)營收復(fù)合增長率高達(dá)118%。

放眼至全球激光雷達(dá)領(lǐng)域競爭中，2022年前三季度，禾賽科技的凈收入為全球激光雷達(dá)企業(yè)之最，超第二名3.6倍。

其中，2022年前三季度，已上市的三家海外激光雷達(dá)頭部公司Velodyne、Luminar、Ouster分別實(shí)現(xiàn)營收為2732萬美元(約合人民幣1.8億元)、2957萬美元(約合人民幣2億元)、3009萬美元(約合人民幣2億元)。而同一時期，禾賽科技所實(shí)現(xiàn)營收為7.93億元，遠(yuǎn)超其他激光雷達(dá)公司營收總和。

當(dāng)前，激光雷達(dá)行業(yè)競爭愈發(fā)加劇。海通證券研究顯示，激光雷達(dá)行業(yè)正逐步出清，資源向頭部傾斜，供需雙輪驅(qū)動產(chǎn)品更迭速度加快，技術(shù)路徑正在從收發(fā)技術(shù)開始收斂，國產(chǎn)廠商競爭力逐步凸顯。堅定看好國內(nèi)激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，并重點(diǎn)看好規(guī)模提升、高附加值兩大方向。

當(dāng)前，ADAS(高級駕駛輔助系統(tǒng))市場的快速發(fā)展，為激光雷達(dá)技術(shù)的應(yīng)用提供了更多機(jī)遇。隨著中國新能源汽車市場蓬勃發(fā)展，ADAS技術(shù)成為眾多車企追求產(chǎn)品差異化的關(guān)鍵因素。

隨著激光雷達(dá)成本的降低，支持L3級別自動駕駛的ADAS技術(shù)有望在市場中得到更廣泛的采用。未來，更多支持L3級別自動駕駛的ADAS或?qū)⑴鋫浼す饫走_(dá)。

而此次禾賽科技成功在納斯達(dá)克掛牌上市，或?yàn)槲磥碇懈殴筛懊郎鲜邪l(fā)揮著一定的風(fēng)向標(biāo)作用。于資本、產(chǎn)業(yè)而言，其帶來深遠(yuǎn)意義的同時，也打開了更多的想象空間。

車載雷達(dá)行業(yè)市場現(xiàn)狀如何?

近日，由全國汽車標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會汽車電子與電磁兼容分技術(shù)委員會SAC/TC114/SC29(以下簡稱“電子分標(biāo)委”)組織召開的《車載雷達(dá)性能要求及試驗(yàn)方法》汽車行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草組2021年第一次會議順利召開。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月國內(nèi)上市新車搭載前向/角毫米波雷達(dá)上險量為1186.91萬顆，同比上年同期增長44.55%。

車載雷達(dá)是駕駛輔助系統(tǒng)的重要組成部份。其不僅提供駕駛?cè)藛T舒適從而減少緊張感的駕駛環(huán)境，更為全面提高道路交通安全奠定必要的基礎(chǔ)。

中國汽車?yán)走_(dá)市場競爭態(tài)勢日益緊張。超聲波雷達(dá)已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，但中國廠商在產(chǎn)品力與市場份額上，并不具備優(yōu)勢。毫米波雷達(dá)領(lǐng)域，中國廠商囿于市場份額狹小，已經(jīng)打出高性價比牌。

激光雷達(dá)領(lǐng)域，中外廠商起跑時間接近，部分中國廠商已經(jīng)成長為行業(yè)領(lǐng)頭羊，但行業(yè)本身仍未成熟。根據(jù)億歐汽車的數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國車載超聲波雷達(dá)、毫米波雷達(dá)和激光雷達(dá)的市場規(guī)模分別占比29.63%、66.67%和1.85%。

隨著智能化時代自動駕駛汽車的普及，自動駕駛相關(guān)配件將迎來重要增長時刻。根據(jù)DIGITIMES Research數(shù)據(jù)可知，2017年以來全球毫米波雷達(dá)市場規(guī)模超過20億美元且保持高速增長態(tài)勢，預(yù)計到2022年，全球毫米波雷達(dá)市場規(guī)模將達(dá)到160億美元。

其中，短中距毫米波雷達(dá)將由2017年的11.85億美元增長至2022年的84億美元，同期長距毫米波雷達(dá)將實(shí)現(xiàn)由16.16億美元至75.6億美元的飛躍式發(fā)展。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2021-2026年車載雷達(dá)行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》顯示：

車載毫米波雷達(dá)全球主要供應(yīng)商有大陸、博世、電裝、德爾福等國際巨頭，其中法雷奧、海拉和博世占據(jù)我國24 GHz雷達(dá)市場60%以上的出貨量，大陸集團(tuán)、博世和德爾福占據(jù)我國77 GHz雷達(dá)市場80%以上的出貨量。量產(chǎn)車型的主動安全應(yīng)用中已采用24GHz和77GHz毫米波雷達(dá)，用于ACC、AEB、FCW等應(yīng)用，處于L1～L2階段。

毫米波雷達(dá)研發(fā)周期長、投入大，目前 國內(nèi)僅少數(shù)企業(yè)具備量產(chǎn)能力，華域汽車是國內(nèi)首個量產(chǎn)毫米波雷達(dá)的供應(yīng)商。初創(chuàng)企業(yè)森思泰克憑借一汽紅旗HS5的上市，成為首家配套量產(chǎn)車型的國產(chǎn)77GHz毫米波雷達(dá)供應(yīng)商。

此外，具備芯片技術(shù)和通信技術(shù)優(yōu)勢的華為等企業(yè)也計劃進(jìn)軍該領(lǐng)域。隨著國內(nèi)市場份額快速增長，各自主品牌紛紛加快研發(fā)進(jìn)度，未來中國毫米波雷達(dá)市場將迅速發(fā)展，未來具有自主生產(chǎn)能力的國內(nèi)品牌將會越來越多，中國企業(yè)競爭力將隨著國產(chǎn)技術(shù)的應(yīng)用而逐步提升，中國企業(yè)在行業(yè)中的市場份額也將隨之上漲，預(yù)計國內(nèi)外企業(yè)的競爭愈加激烈。

中國汽車?yán)走_(dá)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代既存在動力，也存在難點(diǎn)，三種汽車?yán)走_(dá)的國產(chǎn)替代趨勢也不盡相同。在超聲波雷達(dá)方面，中國超聲波雷達(dá)廠商市占率在50%以上。

但一方面，中國雷達(dá)廠商的研發(fā)能力較薄弱，另一方面，超聲波雷達(dá)市場格局已經(jīng)定型，中國雷達(dá)廠商的發(fā)展空間較為有限。

在毫米波雷達(dá)方面，外國雷達(dá)廠商仍然占據(jù)絕大部分市場空間，留給中國雷達(dá)廠商的市場份額較狹小。不過，毫米波雷達(dá)的國產(chǎn)替代進(jìn)程一直在推進(jìn)中，部分中國雷達(dá)廠商已經(jīng)憑借高性價比產(chǎn)品打入前裝市場，其國產(chǎn)替代前景可期。

想要了解更多行業(yè)專業(yè)分析請點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2021-2026年車載雷達(dá)行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》。

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  2021-2026年車載雷達(dá)行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告

  車載雷達(dá)是駕駛輔助系統(tǒng)的重要組成部份。其不僅提供駕駛?cè)藛T舒適從而減少緊張感的駕駛環(huán)境，更為全面提高道路交通安全奠定必要的基礎(chǔ)。本報告由中研普華的資深專家和研究人員通過長期周密的市場...

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