全球最大銅礦商削減對華出貨 全球精煉銅供應格局轉(zhuǎn)變淺析

• 2022年11月24日 HuangJiang來源：新浪 539 29
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全球最大銅業(yè)巨頭智利國家銅業(yè)公司(Codelco)明年將削減對中國的精煉銅出貨量，原因是該公司冶煉廠的停產(chǎn)時間延長導致精煉銅產(chǎn)量減少，而其他地區(qū)的需求強勁，現(xiàn)貨溢價較高。

11月21日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫10.33萬噸，較14日減0.31萬噸，較17日減0.87萬噸;上海庫存7.35萬噸，較14日減0.54萬噸，較17日減0.60萬噸;廣東庫存0.74萬噸，較14日增0.07萬噸，較17日減0.13萬噸;江蘇庫存2.13萬噸，較14日增0.38萬噸，較17日增0.08萬噸。交割換月后，華東市場現(xiàn)貨開始釋放，各地拿貨稍有好轉(zhuǎn)，但仍有部分倉單并未"釋放"，因此現(xiàn)貨市場升水依然堅挺，而成交低于市場預期。

全球最大銅礦商削減對華出貨

全球最大銅業(yè)巨頭智利國家銅業(yè)公司(Codelco)明年將削減對中國的精煉銅出貨量，原因是該公司冶煉廠的停產(chǎn)時間延長導致精煉銅產(chǎn)量減少，而其他地區(qū)的需求強勁，現(xiàn)貨溢價較高。

據(jù)知情人士說，智利國家銅業(yè)公司將根據(jù)2023年的年度合同，把向客戶的出貨量減少約10%，以適應其精煉金屬產(chǎn)量下降的新情況。該知情人士表示，北美和歐洲銅使用量相對具有彈性，Codelco明年可能會減少對中國的“現(xiàn)貨”銷售。

智利國家銅業(yè)公司今年處境艱難，1月至9月間的銅產(chǎn)量下降了10%，使得該公司即將失去世界最大銅生產(chǎn)商的寶座。

今年該公司銅產(chǎn)量大幅下降的主要原因包括其礦山生產(chǎn)出現(xiàn)問題，以及公司旗下兩家冶煉廠面臨大規(guī)模維修。

全球銅供應格局轉(zhuǎn)變淺析

我國自智利進口銅約在75-129萬噸/年不等浮動，約占我國銅年度進口量的20%-23%，但占比呈逐年減少的態(tài)勢。因此在高溢價下，我國銅進口商將有俄羅斯、剛果(金)等更多的采購選擇權，Codelco提高溢價短期對銅價有所支撐，但在全球產(chǎn)業(yè)鏈愈發(fā)緊密的結合下，真實影響力度預計有限。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年精煉銅市場投資前景分析及供需格局研究預測報告》顯示：

Codelco能夠提出高溢價的提議，也是緣于地緣政治沖突下的全球區(qū)域性供需錯配。近期LME提議將在2023年1月起定期發(fā)布報告以說明其倉庫中俄羅斯金屬占比，雖然暫時并沒有禁止俄羅斯金屬參與交割，但歐美對俄羅斯金屬的制裁遠未結束，市場也尚未達成一致結論。在此基礎上，作為全球最大銅供應商，Codelco在歐洲及其他國家供應上似乎擁有了更強的議價權。

但正如前言所提，俄羅斯擁有非常廣闊的銅出口選擇權。該國精煉銅產(chǎn)量位居全球第6，年度銅出口量約占總產(chǎn)量的75%，主要出口國為中國、荷蘭、德國等地，其中出口中國的精煉銅量占比高達30%，未來仍有繼續(xù)上升的可能。同時在2022年，俄羅斯經(jīng)過重新布局，已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向亞洲地區(qū)。因此，即使俄羅斯金屬出口歐美等地受阻，該國仍可選擇將貨源運至中國、東南亞等地，全球銅供應格局或?qū)⒗^續(xù)改變。

全球精煉銅供需矛盾將擴大

在2022年LME WeeK年會上，與會嘉賓對銅的看法較為一致，無論是現(xiàn)場投票還是之后的嘉賓討論，結論均看好2023年的銅價。2020年以來，國際政治、經(jīng)濟環(huán)境的復雜化，讓礦業(yè)公司削尖了資本支出。在此期間，由于全球主要經(jīng)濟體加大財政與貨幣刺激政策，消費透支了金屬需求，金屬市場一些品種出現(xiàn)庫存耗盡的現(xiàn)象，其中之一就是銅。

從更長的時間范圍來看，全球在向清潔能源轉(zhuǎn)型的過程中，可再生能源基礎設施建設將需要更多的銅。S&P Global在最近的一份報告中預測，到本世紀中葉，全球?qū)︺~的年需求量將達到5300萬噸。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，這是目前2100萬噸全球礦山產(chǎn)量的兩倍有余。

從國內(nèi)情況來看，目前我國在綠色能源產(chǎn)業(yè)方面處于全球前列。雖然國內(nèi)傳統(tǒng)電網(wǎng)投資、房地產(chǎn)相關領域的需求在減少，但新能源領域的快速發(fā)展彌補了傳統(tǒng)領域需求下降造成的缺口。一輛電動車大約需要85公斤銅。數(shù)據(jù)顯示，1—10月我國新能源汽車銷量528萬輛，同比增長1.1倍。加上與之相關的充電樁建設，預計今年新能源汽車領域帶來的銅需求增長逾20萬噸。

與傳統(tǒng)能源系統(tǒng)相比，可再生能源系統(tǒng)需要耗費12倍的銅。2021—2025年，風電年均裝機量5000萬千瓦時，預計帶動銅年均消耗30萬噸;光伏年均裝機量7000萬千瓦時，帶動銅年均消耗22.4萬噸。根據(jù)測算，2021—2025年，“碳中和”目標將推動我國銅消耗每年增加80萬噸以上。

從全球范圍內(nèi)來看，未來20年里，每年都需要增加100萬噸的產(chǎn)量，相當于每年要新發(fā)現(xiàn)一個Escondida銅礦。然而，目前新礦藏的發(fā)現(xiàn)越來越難，開發(fā)成本越來越高。7500美元/噸以下的銅價難以推動礦企增加資本開支，從長遠來看，銅價重心勢必上移，難以回到2020年以前的水平。

《2022-2027年精煉銅市場投資前景分析及供需格局研究預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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