債市回調(diào)引發(fā)銀行理財凈值下跌 銀行理財產(chǎn)品市場投資前景分析

• 2022年11月18日 HuangJiang來源：新浪 317 13
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近期，疫情防控措施的調(diào)整，以及金融支持房地產(chǎn)政策的出臺等利好，讓權(quán)益市場迎來“信心時刻”。而蹺蹺板的另一端，債券市場則“沉了下去”。

因為債券市場大跌，以債券為主要持倉的銀行理財、公募基金等產(chǎn)品總資產(chǎn)下跌，引起持有者的關(guān)注，部分個人投資者產(chǎn)生了恐慌情緒。包括中郵理財、農(nóng)銀理財、招銀理財、平安理財、興銀理財、恒銀理財、南銀理財、杭銀理財、蘇銀理財?shù)仍诠俜轿⑿殴娞柊l(fā)布致投資者的一封信，解釋近期債市波動對銀行理財產(chǎn)品的影響，以及投資者該如何應(yīng)對。

債市回調(diào)引發(fā)銀行理財凈值下跌

11月份以來，購買交銀理財、招銀理財、中銀理財?shù)茹y行理財?shù)膫€人投資者發(fā)生虧損的信息開始在網(wǎng)絡(luò)平臺上刷屏。不少投資者表示，其購買的銀行風(fēng)險級別多為R2，投資方向以固收產(chǎn)品為主，以往安全系數(shù)很高的產(chǎn)品，近日產(chǎn)品凈值卻接連下跌。

近期，疫情防控措施的調(diào)整，以及金融支持房地產(chǎn)政策的出臺等利好，讓權(quán)益市場迎來“信心時刻”。而蹺蹺板的另一端，債券市場則“沉了下去”。

11月14日債券市場大跌，10年國債收益率上行10bp(基點)，是2016年12月以來單日最大跌幅。債券市場劇烈波動也快速傳導(dǎo)至債券基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，超87%的純債基金近一周呈現(xiàn)負收益，其中，部分短債基金創(chuàng)成立以來最大回撤。屋漏偏逢連夜雨。業(yè)績大幅下滑的同時，債券基金遭遇集中贖回，甚至有基金經(jīng)理親赴理財子請求不要贖回。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年銀行理財產(chǎn)品市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報告》顯示：

銀行理財以固定收益類為主題，主要投資于債券、存款等債券類資產(chǎn)。債券的價格波動與利率走勢相關(guān)，當(dāng)利率上行時，債券價格下跌，投資債券的理財產(chǎn)品凈值也隨之下跌;反之，利率下行導(dǎo)致債券價格上漲，理財產(chǎn)品凈值也隨之上漲。近期，利率的極端變化導(dǎo)致投資債券的理財產(chǎn)品收益出現(xiàn)較大承壓、凈值發(fā)生一定回撤。

銀行理財產(chǎn)品市場投資前景分析

興銀理財還分析了外部環(huán)境：10月美國通脹超預(yù)期回落，海外市場交易聯(lián)儲加息轉(zhuǎn)向，帶來全球風(fēng)險偏好回升，今年以來國內(nèi)債市流動性由內(nèi)部因素主導(dǎo)，并不直接受益于美聯(lián)儲加息放緩，而股市等風(fēng)險資產(chǎn)開始具備更高吸引力。

蘇銀理財今日稱，短期回調(diào)可能會帶來一定的情緒沖擊，但暫時的盈虧是凈值在曲線變動中的一個階段，并不影響長期投資邏輯的配置價值，建議長期耐心持有穿越短期市場波動。平安理財也表示，從產(chǎn)品角度來看，根據(jù)債券基金指數(shù)的近10年走勢，投資者若適當(dāng)持有一段時間，將短期的虧損扛過去，也終將迎來春暖花開。

11月17日國債期貨全線反彈

Wind統(tǒng)計顯示，11月16日全市場34363只銀行理財產(chǎn)品(包含銀行發(fā)行的和銀行理財子公司發(fā)行的)中，近一周總回報率為負值的有10897只，占比31.71%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月10日后公布凈值的13582只產(chǎn)品中，最近一周有7722只產(chǎn)品錄得負收益，占比達到59.29%。

另外，根據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，在11月15日、11月14日均有凈值數(shù)據(jù)的1030只銀行理財產(chǎn)品中，11月15日較上一日凈值出現(xiàn)回撤的產(chǎn)品有651只，占比63%。其中，回撤幅度超過0.1%的達到265只，最高回撤幅度達到0.42%。

理財凈值回撤，破凈比例隨之上升。中信證券研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，銀行理財破凈數(shù)量達到1689只，較11月10日上升399只，占比達到4.91%，較11月10日上升1.14pcts。需要指出的是，雖然理財凈值回撤，但破凈情況依然顯著低于3月7.9%的高位。

而數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷前期大跌后，11月17日國債期貨全線反彈。截至收盤，10年期期債主力合約漲0.52%，5年期主力合約漲0.31%，2年期主力合約漲0.16%。

對于后市，多位銀行業(yè)內(nèi)人士認為此輪債市回調(diào)為短期調(diào)整。各家理財公司表示，目前債市繼續(xù)調(diào)整壓力有限。

《2022-2027年銀行理財產(chǎn)品市場投資前景分析及供需格局研究預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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