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可轉(zhuǎn)債“下修”潮涌 博弈策略漸成風(fēng) 賺取收益不輕松

  • 2022年9月19日 zengyan來源:互聯(lián)網(wǎng) 304 12
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三季度尚未過去,目前兩市可轉(zhuǎn)債下修案例數(shù),已經(jīng)逼近了去年全年。毫無疑問,2022年已經(jīng)成為可轉(zhuǎn)債市場“下修”的高峰之年。近期可轉(zhuǎn)債下修態(tài)勢明顯加速,7月以來幾乎每周都出現(xiàn)下修案例。

可轉(zhuǎn)債“下修”潮涌 博弈策略漸成風(fēng) 賺取收益不輕松

三季度尚未過去,目前兩市可轉(zhuǎn)債下修案例數(shù),已經(jīng)逼近了去年全年。毫無疑問,2022年已經(jīng)成為可轉(zhuǎn)債市場“下修”的高峰之年。近期可轉(zhuǎn)債下修態(tài)勢明顯加速,7月以來幾乎每周都出現(xiàn)下修案例。下修之后,可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價值將大幅提升。這體現(xiàn)在價格上,可轉(zhuǎn)債一般都會出現(xiàn)明顯上漲。因而,可轉(zhuǎn)債市場針對“下修”的博弈盛行。隨著下修案例的增加,博取可轉(zhuǎn)債下修收益甚至也成了機(jī)構(gòu)資金的可選策略之一。不過,通過博弈可轉(zhuǎn)債的“下修”來獲取投資收益并非易事,下修過程中的種種不確定性,仍是投資者不可回避的難題。

滬深交易所分別發(fā)布的可轉(zhuǎn)換公司債券交易實施細(xì)則自8月1日實施以來已滿一個月。業(yè)內(nèi)人士表示,自可轉(zhuǎn)債新規(guī)實施以來,8月可轉(zhuǎn)債市場“爆炒”新券現(xiàn)象得到有效遏制,“雙高”轉(zhuǎn)債估值有所下降,信息披露制度更加完善,博弈預(yù)期更為明確,可轉(zhuǎn)債市場呈現(xiàn)平穩(wěn)有序運(yùn)行狀態(tài)。

今年以來,面對可轉(zhuǎn)債市場的炒作現(xiàn)象,證券監(jiān)管部門實施了包括重點監(jiān)控異動轉(zhuǎn)債、限制個別異常賬戶交易、制定投資者適當(dāng)性管理制度和可轉(zhuǎn)債新規(guī)等一系列嚴(yán)監(jiān)管措施,進(jìn)一步規(guī)范市場秩序,促使可轉(zhuǎn)債市場融資效率提升。

8月1日起實施的可轉(zhuǎn)債新規(guī)落地已滿月。受交易日漲跌幅限制、信披強(qiáng)化等新規(guī)影響,可轉(zhuǎn)債市場發(fā)生積極變化:成交額中樞下移,轉(zhuǎn)股溢價率回落,發(fā)行人贖回意愿增強(qiáng),市場回歸理性。

基金行業(yè)共發(fā)生投融資如何

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年版基金項目可行性研究咨詢報告》統(tǒng)計分析顯示:

數(shù)據(jù)顯示,我國基金行業(yè)投融資事件數(shù)2017達(dá)到峰值,后面兩年都呈現(xiàn)下降趨勢,2020年市場回暖,投融資事件數(shù)增長至43起,2022年1-5月22日投融資事件數(shù)達(dá)6起。2021年我國基金行業(yè)投融資金額共274.26億人民幣,2021年投融資金額最高的為10月份,投資金額為66.46億人民幣,占比達(dá)24.23%。其次為7月份,投資金額為39.03億人民幣,占比為14.23%。

截止至2022年5月22日,基金行業(yè)共發(fā)生投融資事件469起,其中A輪發(fā)生的投資事件最多,數(shù)量為起147起,其次為天使輪,數(shù)量為97起。2022年1-5月22日基金行業(yè)共發(fā)生投資事件6起,當(dāng)前已披露投資金額最大的事件為天風(fēng)證券收到的IPO,金額達(dá)21.24億人民幣。

目前仍是十四五初期,“實現(xiàn)百年強(qiáng)軍目標(biāo)、國防實力與經(jīng)濟(jì)實力相匹配”等決策的有效推進(jìn),使得未來3-5年軍工行業(yè)的需求有望較明確,從產(chǎn)業(yè)內(nèi)在發(fā)展動力為主去判斷,后續(xù)市場大概率仍會回到以業(yè)績驅(qū)動為主的行情,我們?nèi)猿掷m(xù)看好高增長行業(yè)的景氣趨勢,當(dāng)然,也關(guān)注立足國家安全、自主可控,代表我國高端制造的軍工等行業(yè)。

業(yè)界人士認(rèn)為,近期市場雖然有所回調(diào),但整體看市場整體估值仍不高,貨幣、財政等相關(guān)政策仍在推進(jìn),近期市場雖受到爛尾樓等現(xiàn)象干擾,但各地也在逐步解決,預(yù)計擴(kuò)散概率不大,同時景氣行業(yè)的業(yè)績趨勢仍較好,中報預(yù)告來看部分板塊仍處于高增長期,往后展望,這些行業(yè)的景氣趨勢預(yù)計可能不會有太大變化,目前來看,市場回調(diào)或不會影響大趨勢,未來市場前景仍看好。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機(jī)會在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2022-2027年版基金項目可行性研究咨詢報告》。

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