央行公開市場(chǎng)凈投放900億元 逆回購(gòu)操作是怎么回事?逆回購(gòu)操作對(duì)股市是利好還是利空

• 2021年9月17日 LiuMingYue來源：央行 金融界 994 63
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近期，央行又開展了逆回購(gòu)操作，據(jù)了解，9月17日，央行公開市場(chǎng)將進(jìn)行500億元人民幣14天期逆回購(gòu)操作。中標(biāo)利率為2.35%。同時(shí)，央行公開市場(chǎng)進(jìn)行500億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作。中標(biāo)利率為2.20%，與此前持平。故央行今日總共開展1000億元逆回購(gòu)操作，因今日有100億元

近期，央行又開展了逆回購(gòu)操作，據(jù)了解，9月17日，央行公開市場(chǎng)將進(jìn)行500億元人民幣14天期逆回購(gòu)操作。中標(biāo)利率為2.35%。同時(shí)，央行公開市場(chǎng)進(jìn)行500億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作。中標(biāo)利率為2.20%，與此前持平。故央行今日總共開展1000億元逆回購(gòu)操作，因今日有100億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。本周，中國(guó)央行進(jìn)行1400億元逆回購(gòu)和6000億元中期借貸便利(MLF)操作，因本周有500億元逆回購(gòu)和6000億元中期借貸便利(MLF)到期，本周實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。

央行公開市場(chǎng)凈投放900億元

圖片來源：央行

逆回購(gòu)操作是怎么回事

逆回購(gòu)操作的意思是央行直接購(gòu)買債券,然后給銀行等相關(guān)機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性。一般央行說投放多少億逆回購(gòu)的時(shí)候,這就意味著它向銀行購(gòu)買了多少億的債券。央行逆回購(gòu)，指中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期，將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)操作為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，正回購(gòu)則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。簡(jiǎn)單解釋就是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購(gòu)交易，此時(shí)央行扮演投資者，是接受債券質(zhì)押、借出資金的融出方。

回購(gòu)交易的規(guī)則是“一次交易，兩次結(jié)算”。逆回購(gòu)操作借出資金后，到期資金就自動(dòng)回到你的賬戶上，期間不用做任何操作。比如1日回購(gòu)，當(dāng)日晚上資金就顯示可用，但實(shí)際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶(我們?cè)诤竺鏁?huì)對(duì)交易規(guī)則做深度分析)。

央行逆回購(gòu)目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，當(dāng)然，同時(shí)可以獲得回購(gòu)的利息收入。操作就是央行把錢借給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把債券質(zhì)押給央行，到期的時(shí)候，商業(yè)銀行還錢，債券回到商業(yè)銀行賬戶上。

逆回購(gòu)操作對(duì)股市是利好還是利空？央行逆回購(gòu)對(duì)股市是利好，央行逆回購(gòu)本質(zhì)上就是向市場(chǎng)輸入流動(dòng)性，如果這個(gè)流動(dòng)性股票緩解了股市的資金壓力，理論上是對(duì)股市利好。

逆回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為， 逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購(gòu)到期則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，稱為正回購(gòu)。簡(jiǎn)單說逆回購(gòu)就是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購(gòu)交易，此時(shí)逆回購(gòu)操作投資者就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。

央行公開市場(chǎng)小額凈投放，資金面穩(wěn)中偏松，但受稅期影響，資金利率多上行，隔夜回購(gòu)利率上行逾40BPs至2%附近。債市方面，資金面偏松疊加A股繼續(xù)走弱，支撐債市情緒回暖，利率債收益率多下行。

逆回購(gòu)期貨市場(chǎng)新增4個(gè)期貨品種(LPG、短纖、低硫燃料油、國(guó)際銅)，8個(gè)期權(quán)品種(菜粕期權(quán)、LPG期權(quán)、動(dòng)力煤期權(quán)、塑料期權(quán)、PP期權(quán)、PVC期權(quán)、鋁期權(quán)、鋅期權(quán))。目前，期貨市場(chǎng)上的期貨和期權(quán)品種共87個(gè)。其中，期貨68個(gè)，期權(quán)19個(gè)。作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的期貨行業(yè)，這87個(gè)期貨期權(quán)品種覆蓋貴金屬、有色金屬、鐵合金、鋼材、建材、煤炭、能源、化工、谷物、飼料、油脂、軟商品、農(nóng)副、股指、國(guó)債等15個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)套期保值效率在90%以上的期貨品種超過55%。

數(shù)據(jù)顯示，此前公開市場(chǎng)有3400億元央行逆回購(gòu)到期，其中周一至周五到期量分別為1500億元、900億元、400億元、300億元和300億元。

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