工業(yè)大麻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況分析 2021年中國(guó)工業(yè)大麻行業(yè)深度調(diào)研

• 2021年7月19日 ZhouXun來(lái)源：中研網(wǎng)整理 1008 64
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工業(yè)大麻是指四氫大麻酚含量低于0.3%(干物質(zhì)重量百分比)的大麻屬原植物及其提取產(chǎn)品。CBD，英文全稱為Cannabidiol，是一種從工業(yè)大麻中提取的化合物，也是工業(yè)大麻85種獨(dú)特化合物中的一種。

工業(yè)大麻是指四氫大麻酚含量低于0.3%(干物質(zhì)重量百分比)的大麻屬原植物及其提取產(chǎn)品。CBD，英文全稱為Cannabidiol，是一種從工業(yè)大麻中提取的化合物，也是工業(yè)大麻85種獨(dú)特化合物中的一種。CBD是工業(yè)大麻中含量第二高的化合物，平均含量在40%左右。普通大麻中也含有CBD，但由于法律規(guī)定CBD產(chǎn)品只可含有極其微量的THC，所以可以合法銷售的CBD制品都來(lái)自于工業(yè)大麻。從CBD的用途分類來(lái)看，可以分為消費(fèi)型CBD和醫(yī)用型CBD兩類。工業(yè)大麻和娛樂(lè)大麻區(qū)別顯著：從植株外形看，工業(yè)大麻植株細(xì)高(可長(zhǎng)到6米)，娛樂(lè)大麻植株較矮，類似于灌木叢;從葉片外形看，工業(yè)大麻葉子細(xì)窄，基本長(zhǎng)在植株頂端，娛樂(lè)大麻葉子寬闊，緊挨芽苞生長(zhǎng);從生長(zhǎng)時(shí)間看，工業(yè)大麻的生長(zhǎng)周期為108-120天，娛樂(lè)大麻的生長(zhǎng)周期為60-90天。

中國(guó)是最大的工業(yè)大麻生產(chǎn)和出口國(guó)，提供了全球近1/3的工業(yè)大麻產(chǎn)量。其他主要產(chǎn)區(qū)聚集在加拿大、印度、羅馬尼亞(歐洲最大產(chǎn)區(qū))、俄羅斯等地。種植工業(yè)大麻的主要產(chǎn)物為其纖維、種子和花朵，可廣泛用于紡織、食品、工業(yè)配件、個(gè)人護(hù)理品以及萃取大麻油CBD等產(chǎn)品。由于我國(guó)工業(yè)大麻行業(yè)開(kāi)放較晚，如今該產(chǎn)業(yè)主要由地方政府推動(dòng)，缺少國(guó)家級(jí)監(jiān)管政策層面的明確規(guī)范。此外，各地方政府監(jiān)管容易存在規(guī)范差異及監(jiān)管漏洞，且工業(yè)大麻和娛樂(lè)大麻之間存在一定相似性，這些都使得監(jiān)管難度更加艱巨。在工業(yè)大麻已實(shí)現(xiàn)合法化的省份，其主要由農(nóng)戶種植，產(chǎn)品沒(méi)有實(shí)現(xiàn)規(guī)范化與市場(chǎng)化。同時(shí)在產(chǎn)品種子技術(shù)中存在難以確定四氫大麻酚含量低于0.3%(干物質(zhì)重量百分比)的問(wèn)題。

目前與工業(yè)大麻相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈共有4大主要加工許可證，科學(xué)研究種植、繁種種植、工業(yè)原料種植和花葉加工。在提交的材料方面，四類許可證均對(duì)相關(guān)申請(qǐng)表、營(yíng)業(yè)執(zhí)照或單位登記證書、管理制度文本、相關(guān)設(shè)備、專業(yè)技術(shù)人員等基礎(chǔ)條件有所要求?？茖W(xué)研究種植尤其要求得到相關(guān)機(jī)構(gòu)的許可，即需要項(xiàng)目主管部門或者上級(jí)機(jī)關(guān)出具的科學(xué)研究種植立項(xiàng)批準(zhǔn)文件。截至2020年，我國(guó)大麻二酚(CBD)市場(chǎng)規(guī)模約達(dá)7.6億元(主要用于出口)。從區(qū)域角度，華東地區(qū)是大麻二酚行業(yè)最大市場(chǎng)，市場(chǎng)份額超過(guò)30%。隨著以大麻二酚為原料的產(chǎn)品應(yīng)用越來(lái)越多，且考慮到其藥用價(jià)值，行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模也將不斷增長(zhǎng)。

工業(yè)大麻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況分析

一、現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)

我國(guó)大麻概念股涉及工業(yè)大麻種植加工等，目前仍在概念導(dǎo)入階段，短期無(wú)業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力。目前A股和H股涉及大麻的公司主要為獲得云南、黑龍江工業(yè)大麻種植許可證或與擁有相關(guān)資質(zhì)公司投資合作的公司，例如銀河生物、東風(fēng)股份、德展健康、美瑞健康等均與國(guó)內(nèi)唯一工業(yè)大麻全產(chǎn)業(yè)鏈布局公司漢麻集團(tuán)有合作或投資關(guān)系。需要認(rèn)識(shí)到，我國(guó)大麻概念股目前仍在概念導(dǎo)入階段，相關(guān)業(yè)務(wù)布局處于初期，短期內(nèi)無(wú)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力，工業(yè)大麻業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展前景具有較大不確定因素。

圖表：我國(guó)工業(yè)大麻參與企業(yè)一覽

資料來(lái)源：各公司公告

目前我國(guó)工業(yè)大麻領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)還不太明顯，全產(chǎn)業(yè)鏈布局工業(yè)大麻的公司只有漢麻集團(tuán)一家，其旗下的子公司擁有的牌照數(shù)量最多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)有不少上市公司直接或間接的參與了漢麻集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)布局。由于我國(guó)對(duì)工業(yè)大麻的種植和加工實(shí)行許可管制，擁有相關(guān)許可證的企業(yè)將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

二、潛在競(jìng)爭(zhēng)者

制藥公司可能涉足大麻行業(yè)，產(chǎn)業(yè)參與者構(gòu)成將發(fā)生變化大麻產(chǎn)業(yè)參與者構(gòu)成可能發(fā)生變化，直接從事相關(guān)醫(yī)療、金融、消費(fèi)品和服務(wù)類公司有望更快盈利。在全球大麻參與者中，約有三分之二的公司為直接進(jìn)行大麻生產(chǎn)或銷售，隨著全球大麻合法化進(jìn)程的推進(jìn)，從事醫(yī)療、金融市場(chǎng)和消費(fèi)品及服務(wù)類公司有望比種植和銷售大麻的公司更快獲得收益。服務(wù)于“直接生產(chǎn)大麻”以外市場(chǎng)的大麻輔助類公司，約占整個(gè)行業(yè)參與者的17%，包括大麻產(chǎn)業(yè)相關(guān)的設(shè)備、包裝、蒸汽設(shè)備和咨詢服務(wù)等，例如Kushco Holdings(包裝)、Slang Worldwide(汽化器制造商)等，此類公司也將會(huì)在行業(yè)發(fā)展中受益。

圖表：全球大麻市場(chǎng)參與者分行業(yè)占比情況(單位：%)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

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