血液制品行業(yè)發(fā)展趨勢及行業(yè)發(fā)展前景

• 2019年7月25日 WuZhiCong來源：互聯(lián)網(wǎng) 1000 63
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據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2019-2025年中國血液制品行業(yè)市場需求與投資分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示

血液制品行業(yè)發(fā)展趨勢與前景

一、血液制品市場發(fā)展趨勢

中國人口基數(shù)大，老齡化趨勢加劇，以及對應(yīng)適應(yīng)癥的不斷增加刺激血制品需求的不斷增長，雖然中國人口基數(shù)大，但供血量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，血液制品不僅受政策嚴(yán)格管制，而且企業(yè)利用率、提取率與發(fā)達(dá)國家相比低下，國內(nèi)血液制品較發(fā)達(dá)國家人均量低、品種結(jié)構(gòu)少、行業(yè)集中度低。從趨勢來看，國內(nèi)血制品行業(yè)已到關(guān)鍵轉(zhuǎn)正點(diǎn)，隨著政策推動(dòng)量的增長、企業(yè)層面并購集中度提高以及企業(yè)技術(shù)的不斷提高，血制品品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整趨勢將逐步開始。

二、血液制品技術(shù)研發(fā)趨勢

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，國外消費(fèi)最大的是免疫球蛋白和凝血因子產(chǎn)品，這兩個(gè)血制產(chǎn)品在國內(nèi)占比較大，占比分別為20%、7%。在美國市場，人免疫球蛋白類產(chǎn)品幾乎占一半的銷售額。隨著整體供需逐漸走向平衡，血液制品企業(yè)提升規(guī)模的同時(shí)，血液制品也從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變，企業(yè)將投入更高的研發(fā)費(fèi)用、建立更嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、打造更有競爭力更附加值的產(chǎn)品線，行業(yè)價(jià)值有量的優(yōu)勢轉(zhuǎn)為質(zhì)的競爭，企業(yè)必將培養(yǎng)更有力的銷售隊(duì)伍和學(xué)術(shù)隊(duì)伍。各家血制品企業(yè)加大對白蛋白系列產(chǎn)品進(jìn)行多適應(yīng)證的開發(fā)、抗多種病毒免疫球蛋白研發(fā)、重組凝血因子的研發(fā)的等。

圖表：2017年國外血制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：公開資料 中研普華整理

圖表：2017年國內(nèi)血制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：公開資料 中研普華整理

三、血液制品行業(yè)發(fā)展前景

2017年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品新版目錄擴(kuò)大了基本醫(yī)療保險(xiǎn)用藥保障范圍，有利于減輕參保人員目錄外藥品費(fèi)用負(fù)擔(dān)。血液制品品種在2017年版醫(yī)保藥品目錄中進(jìn)一步擴(kuò)容，人血白蛋白作為血液制品的拳頭產(chǎn)品，也增加到了醫(yī)保支付范疇，臨床用于肝硬化、癌癥等，除此在外，還包括靜注人免疫球蛋白、破傷風(fēng)人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等。自零售價(jià)限制放開后，纖維蛋白原、靜丙出廠價(jià)同比增幅分別達(dá)80~130%、10~20%，其他產(chǎn)品也出現(xiàn)不同程度提價(jià)，這樣提振了相關(guān)企業(yè)的業(yè)績。

第三節(jié) 血液制品投資價(jià)值分析與對比

一、血液制品行業(yè)投資價(jià)值分析

國內(nèi)市場規(guī)模、集中度和產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)均有較大提升空間，全國投漿量主要集中在華蘭生物、天壇生物、泰邦生物、上海萊士這四家企業(yè)中。2017年國內(nèi)血制品市場規(guī)模為235億元左右，僅占全球血制品市場的11%，估計(jì)2018年中國采漿量9000噸，但國內(nèi)需求量在10000噸以上。血液制品行業(yè)在中國為一個(gè)需求剛性卻又供不應(yīng)求的行業(yè)，投資價(jià)值十分高，但同時(shí)也面臨著不小的風(fēng)險(xiǎn)，特別是政策風(fēng)險(xiǎn)。

二、血液制品企業(yè)投資價(jià)值對比

血液制品行業(yè)的原料供應(yīng)限制和強(qiáng)準(zhǔn)入壁壘，決定了行業(yè)依然具有明顯的資源稀缺性，血制品行業(yè)可以獲得市場的確定性溢價(jià)。由于前期的供應(yīng)增長，以及兩票制落地、藥占比考核等渠道和終端因素，2017-2018年行業(yè)出現(xiàn)了短暫的銷售困難，周轉(zhuǎn)能力和盈利能力有所下滑。但考慮目前國內(nèi)血液制品各品種的人均使用水平依然很低，近兩年行業(yè)呈現(xiàn)的是供應(yīng)迅速提升和渠道庫存出清之間的錯(cuò)配，而非絕對規(guī)模的過剩。相反，血液制品可能已經(jīng)處于其景氣度見底回升的拐點(diǎn)，近兩年國內(nèi)單采血漿量和漿站設(shè)立增速可能大幅回落，在一定的時(shí)滯后，國內(nèi)血液制品行業(yè)有望出現(xiàn)新一輪的原料和成品稀缺，為出廠價(jià)格出現(xiàn)有利變化奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)渠道的補(bǔ)庫存行為，可能進(jìn)一步加深和加快這一趨勢。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)企業(yè)將可能重新提升采漿規(guī)模，行業(yè)有望迎來新一輪景氣周期。國內(nèi)血液制品市場的發(fā)展必然不是海外路徑的簡單重演，但許多重要的規(guī)律和經(jīng)驗(yàn)依然值得借鑒——行業(yè)進(jìn)一步集中大概率仍是中國未來血液制品發(fā)展的方向，而大規(guī)模、高效率、多品種、結(jié)構(gòu)合理的龍頭企業(yè)最有機(jī)會享受未來血液制品市場增長的紅利。

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