對(duì)沖基金的特點(diǎn) 對(duì)沖基金的主流策略有哪些
對(duì)沖基金的特點(diǎn)
復(fù)雜性
隨著結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜、花樣不斷翻新的各類金融衍生產(chǎn)品如期貨、期權(quán)、掉期等逐漸成為對(duì)沖基金的主要操作工具。這些衍生產(chǎn)品本為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)，但因其低成本、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特性，成為許多現(xiàn)代對(duì)沖基金進(jìn)行投機(jī)行為的得力工具。
對(duì)沖基金將這些金融工具配以復(fù)雜的組合設(shè)計(jì)，根據(jù)市場預(yù)測進(jìn)行投資，在預(yù)測準(zhǔn)確時(shí)獲取超額利潤，或是利用短期內(nèi)中場波動(dòng)而產(chǎn)生的非均衡性設(shè)計(jì)投資策略，在市場恢復(fù)正常狀態(tài)時(shí)獲取差價(jià)。
高杠桿性
典型的對(duì)沖基金往往利用銀行信用，以極高的杠桿借貸(Leverage)在其原始基金量的基礎(chǔ)上幾倍甚至幾十倍地?cái)U(kuò)大投資資金，從而達(dá)到最大程度地獲取回報(bào)的目的。對(duì)沖基金的證券資產(chǎn)的高流動(dòng)性，使得對(duì)沖基金可以利用基金資產(chǎn)方便地進(jìn)行抵押貸款。
一個(gè)資本金只有1億美元的對(duì)沖基金，可以通過反復(fù)抵押其證券資產(chǎn)，貸出高達(dá)幾十億美元的資金。這種杠桿效應(yīng)的存在，使得在一筆交易后扣除貸款利息，凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于僅使用1億美元的資本金運(yùn)作可能帶來的收益。同樣，也恰恰因?yàn)楦軛U效應(yīng)，對(duì)沖基金在操作不當(dāng)時(shí)往往亦面臨超額損失的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
私募性
對(duì)沖基金的組織結(jié)構(gòu)一般是合伙人制。基金投資者以資金入伙，提供大部分資金但不參與投資活動(dòng);基金管理者以資金和技能入伙，負(fù)責(zé)基金的投資決策。
由于對(duì)沖基金在操作上要求高度的隱蔽性和靈活性，因而在美國對(duì)沖基金的合伙人一般控制在100人以下，而每個(gè)合伙人的出資額在100萬美元以上(不同的國家，對(duì)于對(duì)沖基金的規(guī)定也有所差異，比如日本對(duì)沖基金的合伙人是控制在50人以下等)。
由于對(duì)沖基金多為私募性質(zhì)，從而規(guī)避了美國法律對(duì)公募基金信息披露的嚴(yán)格要求。由于對(duì)沖基金的高風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜的投資機(jī)理，許多西方國家都禁止其向公眾公開招募資金，以保護(hù)普通投資者的利益。
為了避開美國的高稅收和美國證券交易委員會(huì)的監(jiān)管，在美國市場上進(jìn)行操作的對(duì)沖基金一般在巴哈馬和百慕大等一些稅收低，管制松散的地區(qū)進(jìn)行離岸注冊(cè)，并僅限于向美國境外的投資者募集資金。
隱蔽性
對(duì)沖基金與面向普通投資者的證券投資基金不但在基金投資者、資金募集方式、信息披露要求和受監(jiān)管程度上存在很大差別。在投資活動(dòng)的公平性和靈活性方面也存在很多差別。
證券投資基金一般都有較明確的資產(chǎn)組合定義。即在投資工具的選擇和比例上有確定的方案，如平衡型基金指在基金組合中股票和債券大體各半，增長型基金指側(cè)重于高增長性股票的投資;同時(shí)，共同基金不得利用信貸資金進(jìn)行投資，而對(duì)沖基金則完全沒有這些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和組合，最大限度地使用信貸資金，以牟取高于市場平均利潤的超額回報(bào)。
由于操作上的高度隱蔽性和靈活性以及杠桿融資效應(yīng)，對(duì)沖基金在現(xiàn)代國際金融市場的投機(jī)活動(dòng)中擔(dān)當(dāng)了重要角色。
對(duì)沖基金的主流策略有哪些
主策略：方向性策略(包括股票多空倉、宏觀、管理期貨、固定收益); 相對(duì)價(jià)值策略(包括可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、期貨套利、指數(shù)套利、股票市場中性、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品套利、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品套利、統(tǒng)計(jì)套利); 事件驅(qū)動(dòng)策略(包括兼并重組、困境證券、定向增發(fā)、大宗交易); 基金的基金策略
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