貴州茅臺開盤跌停 前三季度營收凈利雙增

• 2018年10月29日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng)、搜狐網(wǎng) 737 44
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  抓住機遇，加快發(fā)展！洋酒行業(yè)更需要變中求穩(wěn)，難中求易！

  洋酒是指進口酒類的總稱。它包括烈酒、啤酒、葡萄酒、利口酒(Liqueur)等，不同酒精含量的酒水品種。 酒的制作過程都少不了發(fā)酵這一工藝，它是通過酵母菌的作用，將糖類分解成乙醇（酒精）的0...

貴州茅臺開盤跌停，前三季度營收凈利雙增。

據(jù)藍鯨產經(jīng)報道，10月28日，貴州茅臺披露三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入522.42億元，同比增長23.07%，凈利潤為247.3億元，同比增長23.77%。

根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入333.97億元，同比增長38.06%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤157.64億元，同比增長40.12%。這也意味著，今年第三季度，茅臺實現(xiàn)營收為188.45億元人民幣，凈利潤為89.66億元人民幣。

從銷售情況來看，1-9月茅臺酒實現(xiàn)營收462.65億，系列酒實現(xiàn)營收59.34億。自2016年以來，茅臺就開始發(fā)力系列酒，意欲構建茅臺酒和茅臺系列酒雙輪驅動，以促進茅臺集團實現(xiàn)千億方針。為此茅臺集團公司甚至提出了“系列酒允許3年虧損”的戰(zhàn)略政策，為系列酒發(fā)展解綁。

從經(jīng)銷商的發(fā)展數(shù)量也可以看出，茅臺系列酒正在飛速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，前三季度茅臺經(jīng)銷商增加了339個，其中，主要是醬香系列酒的經(jīng)銷商。

盡管業(yè)績飄紅，但茅臺近日有股市上卻遭遇重挫，自10月23日以來，貴州茅臺出現(xiàn)多次下跌，股價一度逼近600元/股大關，創(chuàng)出一年新低。相較年中最高價792.26元，貴州茅臺已下跌23%左右。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計稱，貴州茅臺3天蒸逾900億。在貴州茅臺下跌帶動下，白酒板塊也普遍表現(xiàn)不佳。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對記者表示，茅臺業(yè)績增長屬于常態(tài)化，而且增長幅度符合預期、并不超常，因此股價成長空間有限，同時市場對前期白馬消費股的獲利回吐也使得茅臺股價大幅回落。

白酒分析師蔡學飛對記者表示，茅臺的下跌直接原因是持股機構的拋售，主要收到市場下半年消費市場預期較為消極，整個白酒產品動銷變慢，渠道進貨謹慎，以及消費稅，限制酒類銷售等傳聞的綜合影響，根本原因還是對于中國整體消費市場前景預期不理想。

貴州茅臺開盤跌停 白酒板塊遭重挫

10月29日，白酒板塊低開后繼續(xù)下挫，板塊整體跌6%。貴州茅臺開盤跌停，報549.09元/股，創(chuàng)下逾一年新低，較年內高位已跌去四分之一。在貴州茅臺帶動下，白酒股全線大跌，口子窖、順鑫農業(yè)、五糧液、洋河股份紛紛跌停，古井貢酒、水井坊、老白干酒大跌9%。

2016開始，受益業(yè)績的復蘇和穩(wěn)定增長，白酒股在貴州茅臺帶領下，走出一波持續(xù)2年多的牛市行情。然而上周，白酒股普遍大跌，貴州茅臺下跌8.94%，市值回到8000億元下方，為2015年8月來最大單周跌幅。洋河股份大跌17.21%，創(chuàng)下上市以來最大單周跌幅。五糧液跌8.72%，瀘州老窖跌11.31%，山西汾酒跌6.45%。

白酒分析師表示，白酒板塊普遍大跌，表面上來看是因為之前白酒股價一直處于高位，如今資金主動調倉換股，導致茅臺、洋河等高位股補跌，究其背后原因，是這些股票在市場風險偏好上升預期下，吸引力階段性減弱，在外延并購松綁的預期下，內生性增長的價值型品種受到階段性拋售，也算正常。

此外，有投資機構認為，對于未來白酒銷量的擔憂，成為白酒板塊近日下跌的主要原因。國泰君安指出，國慶節(jié)后白酒銷售顯現(xiàn)邊際走弱的趨勢。展望2019年，企業(yè)團購客戶或將面臨消費調整，高端、次高端品牌白酒需求面臨的不確定性將明顯增強。目前渠道情況若落實至業(yè)績層面，預期可能繼續(xù)下修，因此對行業(yè)估值的合理性應謹慎看待。

太平洋證券食品飲料黃付生團隊還表示，優(yōu)質消費股的補跌，也預示著整個熊市步入了尾聲。從2012-2013年情況來看，當時也是以2012年白酒，2013年四季度的食品和醫(yī)藥股等有基本面支撐的消費龍頭股的暴跌，標志著熊市的結束。

黃付生團隊指出，長期來看，對于白酒板塊沒必要悲觀，但短期市場要充分消化對明年增速預期回落的情緒。白酒由高速增長變?yōu)榉€(wěn)態(tài)增長后，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利潤能夠維持在10%-15%，只要不出現(xiàn)負增長，當下估值都是能夠支撐的。從中期來看的話，隨著近期的下跌后，很多白酒公司的股價對應今年業(yè)績的估值已經(jīng)處于合理偏低的水平，如果明年業(yè)績能夠有15%的增長，目前股價對應明年業(yè)績只有15-16倍的估值，只要市場對板塊的預期穩(wěn)定下來，還是有較大的上漲空間。

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