樓市剛入秋 國內家具行業(yè)已開始抱團取暖

• 2018年10月17日 YaoEnHua來源：鳳凰網(wǎng) 892 55
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  鑄鐵家具行業(yè)競爭形勢嚴峻，合理布局才能立于不敗，否則將被淘汰！

  鑄鐵家具研究報告對鑄鐵家具行業(yè)研究的內容和方法進行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的鑄鐵家具資料進行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結果及文獻資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫...

喜臨門、顧家家居15日早間公告稱，喜臨門控股股東與顧家家居簽署股權轉讓意向書，顧家家居擬通過支付現(xiàn)金方式以單價不低于每股15.2元，總價不低于13.8億元的價格收購喜臨門不低于23%的股權。若股權轉讓順利履行，喜臨門將成為顧家家居的控股子公司。喜臨門致力于科學睡

據(jù)調查顯示，中國住宅家具行業(yè)在近二十年來突飛猛進，企業(yè)總數(shù)和總產(chǎn)值都在持續(xù)增長。然而，繁華的現(xiàn)象并沒有遮掩這個行業(yè)更上一層樓的制約因素。有關研究人員表示，中國住宅家具行業(yè)已經(jīng)到了一個調整期，由高速增長轉變?yōu)橹懈咚僭鲩L，在新的發(fā)展情況下，一部分企業(yè)或將被市場淘汰，一部分企業(yè)將面臨轉型升級。

喜臨門、顧家家居15日早間公告稱，喜臨門控股股東與顧家家居簽署股權轉讓意向書，顧家家居擬通過支付現(xiàn)金方式以單價不低于每股15.2元，總價不低于13.8億元的價格收購喜臨門不低于23%的股權。若股權轉讓順利履行，喜臨門將成為顧家家居的控股子公司。喜臨門致力于科學睡眠產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括床墊、軟床、沙發(fā)及配套產(chǎn)品。顧家家居通過收購喜臨門，可以豐富公司床品系列品牌布局及產(chǎn)品序列。同時，鞏固公司在行業(yè)內的領先地位。對于此次股權轉讓，兩家公司的股價表現(xiàn)卻大相徑庭，顧家家居早盤沖高后快速回落，截至收盤，股價跌2.31%報40.20元。而喜臨門則大幅高開后漲停，收盤報12.83元。

兩公司業(yè)績均保持穩(wěn)步增長從兩家公司近年來業(yè)績表現(xiàn)看，均保持著較快增速，而在2018年上半年，凈利潤增速均出現(xiàn)明顯的下滑。從兩家公司營收和凈利潤對比來看，喜臨門均只有顧家家居的約50%，且二者近年來差距幾乎保持穩(wěn)定。

行業(yè)增速逐年下滑

雖然部分公司業(yè)績仍能保持較快增速，但從家具行業(yè)上市公司近年整體業(yè)績表現(xiàn)來看，營收和凈利潤均保持正增長的同時，增速卻出現(xiàn)明顯的拐點。特別是2014年以來，凈利潤增速出現(xiàn)連續(xù)下跌的態(tài)勢，尤其是2018年上半年，增速下滑進一步加大，中期凈利潤增速幾乎為0，且營收增速也拐頭向下。

家具行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)息息相關，近兩年房地產(chǎn)調控持續(xù)加碼，市場并未見放松跡象，且部分開發(fā)商已開始打折賣樓。樓市的低迷也直接牽動著家具行業(yè)的神經(jīng)。

國泰君安此前發(fā)布報告稱，進入2018年二季度，家具企業(yè)普遍面臨收入增長的壓力，與2017年全年及2018年一季度相比增速有所下降，其中定制家具板塊最為典型，上市公司收入增速從平均30%-40%下降到20%~30%，增長的放緩與滲透率、地產(chǎn)行業(yè)影響以及外部競爭加劇有比較大的關聯(lián)，而成品家具板塊收入端仍保持了快速增長，但部分公司利潤端有一定壓力。

家居用品板塊指數(shù)幾近腰斬

從今年家居用品板塊股價走勢來看，整體呈現(xiàn)出震蕩下跌的態(tài)勢，特別是6月份以來，板塊指數(shù)跌幅超過40%，個股表現(xiàn)幾乎與板塊同步。

西南證券在研報中稱，家居方面，目前定制家具板塊尚未看到明顯實質的改善，但由于去年三季度相比二季度基數(shù)有所回落，從增速上看環(huán)比或有所好轉。成品家居競爭和渠道分流沒有定制家具大，特別是軟體家具基本不受精裝房和家裝公司渠道影響，因此收入增速相對較好。從利潤率來看，軟體家具原材料TDI、海綿等價格出現(xiàn)明顯回落，業(yè)績彈性逐漸釋放;但由于四季度正式進入對美出口加稅期，軟體家具是輕工里面受影響較大的細分領域，邊際影響尚需觀察，一些公司通過向東南亞轉移產(chǎn)能的措施可能要明年才能落地。

2+N=?

從當前家具行業(yè)各公司規(guī)模來看，截至10月15日收盤，歐派家居以300多億元市值穩(wěn)居行業(yè)第一，而第二梯隊的顧家家居、索菲亞、尚品宅配總市值均在140億元到200億元之間，雖然顧家家居市值暫居第二，但與后兩者之間差距不大，其余公司則在100億元以內。若此次股權轉讓成功，顧家家居+喜臨門的總市值將突破200億元，強強聯(lián)合有望加速家具板塊的洗牌。

從板塊年內漲跌幅來看，除新股頂固集創(chuàng)外，其余公司悉數(shù)下跌，多數(shù)跌幅在30%到50%之間。

堅守專業(yè)方能長久

巫記的發(fā)言人稱：“自古以來無場外冠軍，所以無論哪個行業(yè)都應該擁有專業(yè)精神，住宅家具行業(yè)亦應如此。巫記也是一直秉承著這份精神，從創(chuàng)立之初就將全部精力集中到住宅家具，并且在專業(yè)發(fā)展中不斷學習，定時組織專門的設計人員，對國內外的家具流行趨勢及制作工藝進行研究學習，才使得巫記的家具從款式到工藝都在不斷優(yōu)化，更加貼合消費者的喜好。”

此外，巫記的發(fā)言人還提醒與會人員，每個行業(yè)的發(fā)展不是一成不變的，在行業(yè)發(fā)展過程中很多扭曲和瓶頸都會隨之而來了，要想發(fā)展創(chuàng)新，就得在專業(yè)上經(jīng)得住折騰、敢于去折騰，才能在住宅家具行業(yè)做得長久。 不少品牌發(fā)言人也表示，應該積極應對行業(yè)的發(fā)展變化，不斷改進產(chǎn)品。

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