截至2017年末保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額14.92萬億元 較年初增長11.42%

• 2018年8月15日 ZhangHongYuan來源：中國證券報(bào) 1017 64
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  2018-2024年中國再保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  再保險(xiǎn)研究報(bào)告對(duì)再保險(xiǎn)行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過程中所獲取的再保險(xiǎn)資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別...

截至2017年末，報(bào)告調(diào)研的83家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額共計(jì)7.57萬億元，占全行業(yè)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的50.74%，人身險(xiǎn)公司平均資金運(yùn)用余額顯著高于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體穩(wěn)健。報(bào)告顯示，截至2017年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額14.92萬億元，較年初增長11.42%。32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，具有五類及以上能力牌照的機(jī)構(gòu)數(shù)占調(diào)研總家數(shù)的72%(保險(xiǎn)資產(chǎn)管理投資能力包括股票投資能力、無擔(dān)保債券投資能力、股權(quán)投資能力、不動(dòng)產(chǎn)投資能力、基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃產(chǎn)品創(chuàng)新能力、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃產(chǎn)品創(chuàng)新能力和衍生品運(yùn)用能力等7類);23家(不包含永誠保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司中，具有五類及以上投資管理能力的占比達(dá)91%。傳統(tǒng)投資和另類投資是保險(xiǎn)資管業(yè)資產(chǎn)配置的兩大方向，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基本實(shí)現(xiàn)百分之百具備股票和債券投資能力;基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新能力是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的另一較為集中持牌的領(lǐng)域。

從被調(diào)研保險(xiǎn)公司投資管理能力看，人身險(xiǎn)公司中，持有無擔(dān)保債券投資能力、股權(quán)投資能力和不動(dòng)產(chǎn)投資能力牌照較為集中，其他投資能力牌照則持有較少。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中，持有的投資能力相對(duì)分散且數(shù)量較少?？傮w上，保險(xiǎn)公司較好地構(gòu)建了委托投資加自主投資的投資體系，特別是通過委托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司或其他專業(yè)金融投資機(jī)構(gòu)以實(shí)現(xiàn)相關(guān)領(lǐng)域的投資覆蓋。

數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益率基本穩(wěn)定，2017年，實(shí)際注冊(cè)債權(quán)投資計(jì)劃平均投資收益率為5.78%，較2016年下降15個(gè)基點(diǎn);平均投資期限體現(xiàn)了長期性，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃平均期限7.3年;不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃平均期限5.36年;增信方式穩(wěn)定，保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃中，企業(yè)擔(dān)保數(shù)量占比66%;免增信56項(xiàng)，占比27%;產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)較高，債項(xiàng)方面，AAA級(jí)數(shù)量占比84%，較2016年上升約6個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃主要投向交通及能源行業(yè)，不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃主要投向商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)及棚戶區(qū)改造項(xiàng)目。

截至2017年末，報(bào)告調(diào)研的83家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額共計(jì)7.57萬億元，占全行業(yè)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的50.74%，人身險(xiǎn)公司平均資金運(yùn)用余額顯著高于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司。其中，委托投資是保險(xiǎn)公司開展投資業(yè)務(wù)的重要方式。數(shù)據(jù)顯示，83家保險(xiǎn)公司中，有74家保險(xiǎn)公司開展了委托投資，委托投資金額共計(jì)5.59萬億元，占其資金運(yùn)用余額比例為73.89%。保險(xiǎn)公司投資收益率多在4%-6%之間。此外，人身險(xiǎn)公司收益率整體高于財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司。

從行業(yè)總體看，保險(xiǎn)業(yè)的投資堅(jiān)持了“以固定收益類產(chǎn)品投資為主”的原則，固定收益類資產(chǎn)占比穩(wěn)定在70%左右;另類投資增速較快，多元配置風(fēng)險(xiǎn)分散的結(jié)構(gòu)更加清晰。同時(shí)，投資收益趨于穩(wěn)定。2017年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率5.77%，較2016年上行0.11個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于較好的大類資產(chǎn)配置，通過多元化配置，分散風(fēng)險(xiǎn)，減少集中度，較少波動(dòng)，提升穩(wěn)定性。

資管規(guī)模超15萬億

報(bào)告顯示，截至2017年底，32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模約15.29萬億元，同比增長11.44%。除2017年8月正式營業(yè)的永誠保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司外，其余23家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理規(guī)模約13.44萬億元，同比增長8.56%。

受托管理保險(xiǎn)資金是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)最重要的業(yè)務(wù)之一。截至2017年底，32家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)共受托保險(xiǎn)資金11.8萬億元，占其資產(chǎn)管理規(guī)模的77%。其中，23家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司共受托管理保險(xiǎn)資金11.2萬億元。從第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)角度看，32家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的第三方業(yè)務(wù)管理規(guī)模為5.06萬億元，占資管機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)規(guī)模的34.38%，同比增長24.02%。從管理企業(yè)年金角度看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理組合資產(chǎn)規(guī)模6799.30億元。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，共有21家金融機(jī)構(gòu)具備企業(yè)年金基金管理人資格。其中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)7家，管理的組合數(shù)為2239個(gè)，占比65%;管理組合資產(chǎn)規(guī)模6799.30億元，占比55%。

相較2016年，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品注冊(cè)數(shù)量和規(guī)模大幅提升。2017年，24家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃共216項(xiàng)，同比增長42%;注冊(cè)規(guī)模5075.47億元，同比增長60%。

從全行業(yè)看，保險(xiǎn)資金運(yùn)用配置結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化，比例合理。截至2017年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額配置銀行存款1.93萬億元，較年初下降22.42%，占資金運(yùn)用余額的比例為12.92%;債券5.16萬億元，較年初增長19.89%，占比34.59%;股票和證券投資基金1.84萬億元，較年初增長3.18%，占比12.30%;其他投資6萬億元，較年初增長24.34%，占比40.19%。其中長期股權(quán)投資1.48萬億元，占比9.90%;保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品0.86萬億元，占比5.74%;基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃1.27萬億元，占比8.51%。

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