韓媒：三星集團正減少對子公司三星電子的依賴

• 2018年8月7日 ZhangHongYuan來源：TechWeb、鳳凰網(wǎng)科技 1221 79
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  2018-2023年中國外磁揚聲器行業(yè)投資規(guī)劃分析及前景預測咨詢報告

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由于智能手機銷售疲軟，三星電子的信息技術(shù)與移動通信部門第二季度的營業(yè)利潤僅有2.67萬億韓元，同比下降34%。這使得三星電子更加依賴半導體業(yè)務(wù)，因為該公司的芯片業(yè)務(wù)的運營利潤占到了其總運營利潤的78.1%。

據(jù)《韓國時報》報道，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，三星集團已減少了對其旗艦子公司三星電子的依賴。

私營企業(yè)信息提供商CEO Score匯編整理的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，三星集團旗下的12家子公司的營業(yè)利潤總額約為32.6萬億韓元(合290.5億美元)，其中三星電子的營業(yè)利潤約為30.51萬億韓元，占比達93.5%，與去年上半年相比，占比下降了1.3%;其他子公司的營業(yè)利潤合起來約為2.192萬億韓元，占6.5%。

三星電子今年上半年的營業(yè)利潤較去年同期增長了27.3%，這表明三星集團一直在降低對三星電子的嚴重依賴。

CEO Score公司負責人Park Ju-gun表示：“該數(shù)據(jù)表明，三星集團降低對三星電子的嚴重依賴的努力似乎正在發(fā)揮作用?！?/p>

得益于能源存儲系統(tǒng)(Energy Storage System，簡稱ESS)電池模塊和插電式混合動力車(PHEV)電池的銷量增長，今年第二季度，三星集團旗下的電池生產(chǎn)公司Samsung SDI的營業(yè)利潤有所增長。

財報顯示，第二季度，Samsung SDI公司的運營利潤為1528億韓元，與上一季度相比，增長了112.2%。今年上半年，該公司的營業(yè)利潤為2248億韓元，而去年該公司還虧損619億韓元。

三星集團旗下子公司三星物產(chǎn)今年上半年的營業(yè)利潤為5873億韓元，較去年同期增長約51%。

今年上半年，專注于集成電子零部件的三星集團旗下子公司三星電機(Samsung Electro-Mechanics)獲得了約3608億韓元的營業(yè)利潤，約為一年前的3.8倍。

在高性能多層陶瓷電容器(MLCC)的強勁需求推動下，三星機電第二季度的營業(yè)利潤為2068億韓元，同比增長193%。

此外，三星集團旗下子公司Hotel Shilla酒店今年的表現(xiàn)也不俗，其獲得了1137億韓元的營業(yè)利潤，是一年前的四倍多。

財報顯示，三星電子嚴重依賴其半導體業(yè)務(wù)。Park表示：“三星電子需要在內(nèi)存芯片的超級周期之后有一個緩沖?！?/p>

今年第二季度，三星電子的芯片業(yè)務(wù)以11.61萬億韓元的營業(yè)利潤又創(chuàng)造了新的記錄，刷新了該公司今年第一季度達到的11.5萬億韓元的紀錄。

由于智能手機銷售疲軟，三星電子的信息技術(shù)與移動通信部門第二季度的營業(yè)利潤僅有2.67萬億韓元，同比下降34%。這使得三星電子更加依賴半導體業(yè)務(wù)，因為該公司的芯片業(yè)務(wù)的運營利潤占到了其總運營利潤的78.1%。

相關(guān)閱讀：三星電子市盈率低至6倍 與萬億市值的蘋果差距明顯

據(jù)BusinessKorea北京時間8月7日報道，在蘋果公司市值最近突破10000億美元之際，三星電子的市盈率已經(jīng)跌至6倍。

更低的市盈率常常意味著更大的股價上漲潛力，但在現(xiàn)實中三星電子的股價卻不斷下跌，主要原因就是該公司的業(yè)績前景不夠穩(wěn)定，尤其是業(yè)界擔心其半導體業(yè)務(wù)面臨下行的風險。

根據(jù)韓國交易所的數(shù)據(jù)，三星電子股價上周五收報45750韓元，較上一交易日上漲0.44%或200韓元。然而在盤中，三星電子股價一度跌至45450韓元，差點跌破45000韓元關(guān)口。自5月初三星電子股票拆分后，該股就一路下滑，較拆股后的53000韓元下跌了13.67%。三星電子第二季度的運營利潤為14.87萬億韓元(約合131.8億美元)，讓此前連續(xù)七個季度盈利創(chuàng)下記錄的勢頭劃上終結(jié)。這一不及預期的表現(xiàn)對其股價產(chǎn)生了不利影響。

三星電子近期宣布派發(fā)公司有史以來最高的股息，但市場卻給出了冷淡的反應。一些證券公司甚至表示，股利基金應該減少持有的三星電子股份。

最近兩到三年，股權(quán)基金通過增持三星電子等大盤股而提高了收益率。事實上，在韓國，有162支基金的最大頭寸是三星電子，其中有106支基金持有的三星電子股份占其投資組合的逾10%。直到去年上半年，他們還通過三星電子保持了很高的回報率，即便該公司的派息率很低。

然而，情況在最近發(fā)生了變化。例如，持有三星電子股份頭寸最高的KB Research High Dividend Securities基金過去一年來的回報率為負6.65%，過去三個月的回報為負11.41%。這是因為，在一些市場研究人員警告半導體繁榮周期即將結(jié)束后，三星電子的股價出現(xiàn)下跌。

相比之下，作為三星電子在智能手機市場的頭號競爭對手，蘋果的市值不斷飆升。蘋果不久前成為美國首支市值突破10000億美元的公司。該股在上周五收報207.99美元，漲幅為0.29%。自從在7月31日公布第二季度業(yè)績后，蘋果股價每天都在上漲。

從市盈率來看，三星電子股價上漲的可能性要高于蘋果，但現(xiàn)實并非如此。根據(jù)DB Financial Investment的數(shù)據(jù)，三星電子的市盈率目前為6.4，低于韓國綜合股價指數(shù)平均的9.4倍。另一方面，蘋果的前瞻市盈率為15.7倍，是三星電子的兩倍多。市盈率是股價與每股收益之間的比率，市盈率較低意味著市值遭到低估。換句話說，在正常情況下，三星電子的股價未來將會上漲，因為該公司的市盈率不僅低于蘋果，也低于韓國股市的其他許多公司。

然而，市盈率只是估值的標準之一，企業(yè)盈利前景黯淡才是三星電子真正的癥結(jié)。這主要是由于不穩(wěn)定的半導體市場前景造成的，該業(yè)務(wù)貢獻了三星電子78.6%的運營利潤。

市場研究公司DRAMeXchange預計，NAND閃存芯片的價格將持續(xù)下跌至明年上半年。因此，三星電子的企業(yè)利潤未來將進一步下降。相比之下，雖然iPhone占據(jù)了蘋果總營收的60%，但蘋果應用商店、蘋果支付、iTunes和iCloud等服務(wù)業(yè)務(wù)第二季度的營收同比大增了31%。隨著蘋果成功地實現(xiàn)了收入多元化，該公司正受到市場的正面評價。

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